Rizici i nagrade obveznica koje se mogu rano otkupiti
Za zajmoprimca, postoje određene prednosti za otplatu kredita ranije. Ali za momka koji duguje novac, rana isplata nije tako velika.
U svetu obveznica, jednadžba je ista.
Rana isplata je dobra za izdavaoca obveznica (zajmoprimca), ali nije tako sjajna za kupca obveznica (proizvođača kredita).
Čuvaj poziv
Kada kupite vezu, zaključujete svoj novac u zamjenu za određenu stopu povraćaja. Ako, na primjer, kupite lijepu, sigurnu, 15-godišnju korporativnu obveznicu od Aaa koja plaća 4%, onda očekujete da ćete sakupiti 4% u narednih 15 godina.
Većina vremena, korporacija koja je prodala obveznicu, složila se da će vam platiti 4% u narednih 15 godina. Ali ponekad prodavac obveznica zadržava pravo da promeni mišljenje i "pozvati" obveznicu ranije - isplatiti glavnicu i završiti kredit prije nego što sazna.
Takve obveznice se nazivaju "pozivnim". Oni su prilično česti na korporativnom tržištu i vrlo česti na tržištu muni-obveznica.
Rizici naziva Bond
Na prvi pogled kupovina pozivne obveznice ne izgleda više rizična od kupovine bilo koje druge obveznice. Ali postoje razlozi da budete oprezni.
- Prvo , otkupna obveznica otkriva investitora da " rizik reinvestiranja ".
Izdavaoci imaju tendenciju da pozivaju obveznice kada padaju kamatne stope. To može biti katastrofa za investitora koji smatra da je zaključao kamatnu stopu i nivo sigurnosti.
Da pogledamo ponovo u to lepu, sigurnu korporativnu obveznicu Aaa koja plaća 4% godišnje. Zamislite da Federalna banka započinje snižavanje kamatnih stopa. Odjednom, stopa stope za 15-godišnju obveznicu Aaa pada na 2%. Izdavač vaše obveznice gleda na tržište i odlučuje da je u njegovom najboljem interesu da otplati stare obveznice i ponovo pozajmiti na 2%.
Vi ste investitor vratili prvobitnu glavnicu obveznice - $ 1,000. Ali nećete moći reinvestirati tu glavnicu i odgovarati povratku koji ste dobili. Sada ćete morati ili kupiti obveznicu nižeg ranga kako biste dobili povraćaj od 4% ili kupili drugu obveznicu Aaa i prihvatili 2% povraćaj.
- Drugo , insajderi na tržištu obveznica znaju da je jedna od najčešćih grešaka koje donosi novinari investitori da kupuju obvezničku obveznicu na sekundarnom tržištu ili vanberi, pošto stope padaju i kao "datum poziva" - dan koje izdavalac ima pravo da pozove obveznice - pristupa.
U toj situaciji, investitor može da prebaci preko svojih $ 1,000, plati proviziju, a zatim odmah otkrije da se zove obveznica. Još će se vratiti na 1000 dolara, ali će platiti neku proviziju.
Da li biste kupili obveznu vezu?
Kupovina bilo kakvih investicija zahteva da procenite potencijalni povrat od potencijalnog rizika.
I istina je da za investitore na početnom nivou, pozivne obveznice mogu biti suviše kompleksne za razmatranje. Na primjer, cijene obveznih obveznica na sekundarnom tržištu kreću sasvim drugačije od cijena drugih obveznica. Kada padne kamatne stope, većina cijena obveznica raste. Međutim, cene uloženih obveznica zapravo padaju kada padne cene - fenomen koji se naziva "kompresija cijena".
Ali uprkos takvim quirks-om, pozivne obveznice nude neke zanimljive karakteristike za iskusne investitore .
Ako razmišljate o pozivajućoj vezi, želećete da pogledate dva važna faktora.
- Šta očekujete da se desi sa kamatnim stopama između sada i datuma poziva? Ako mislite da će se stope rasta ili održavati stabilno, ne morate da brinete o vezi koja se zove.
- Ali, ako mislite da cijene mogu pasti, bićete poželjni da budete plaćeni za dodatni rizik u pozivnoj vezi. Zato kupite.
Zabilježene obveznice plaćaju nešto višu kamatnu stopu kako bi nadoknadile dodatni rizik. Neke pozivne obveznice takođe imaju funkciju koja će vraćati višu nominalnu vrijednost kada je pozvana, tj. Investitor može vratiti $ 1,050 a ne $ 1,000 ako se zove obveznica.
Dakle, uverite se da obveznica koju kupite nudi dovoljno nagrade da pokrije dodatne rizike.