Prilagodi ili napusti poziciju?
Kada trgovac položi poziciju, to se radi s idejom smanjenja rizika. Međutim, to je učinjeno i sa nadom da će pretvoriti podvodnu poziciju u jednu sa poboljšanom šansom za povraćaj tekućeg gubitka - i videti poziciju koja se pojavljuje sa ukupnim profitom (računajući od datuma kada je originalni promet napravljen ). A taj način razmišljanja može biti problem.
Kada je pravi cilj navijanja da zadrži nadu da zarađuje ziv, često trgovac gubi u vidu koliko je rizičan prilagođeni položaj.
Novo valjani položaj često izgleda bolje i oseća se sigurnije. I treba, jer nikada nije dobar razlog da se podesi postojeća pozicija i pretvori u nešto ružno (visok rizik, niska verovatnoća zarađivanja novca). Nažalost, pojavljivanje dodatne sigurnosti često je zamišljeno - a to omogućava trgovcu da padne u zamku da veruje da je postigao nešto dobro sa prilagođavanjem kada je u stvarnosti, rizik nije bio smanjen dovoljno da bi se prilagođavanje vredelo.
Nemojte pogrešno shvatiti. Da bi bilo koja pozicija bila smeštena u komfornoj zoni trgovca, mora postojati nešto o položaju koji apeluje na trgovca. Dakle, ništa nije u redu sa osećajem bolje pozicije koje posedujete - u poređenju sa pozicijom koju ste nedavno prilagodili. Međutim, za svaku strategiju (kako bi se, na primjer, usmjeravala) napravila dugoročni ekonomski smisao, trgovina mora zaista predstavljati poboljšanje (manje rizično) u poređenju sa pozicijom pre podešavanja.
Ako je rizik zanemaren ili pogrešno shvaćen, verovatnoća da će trgovac ubrzati njegov / njen račun povećava se.
Primjer željeza Condor :
Otvorili ste 10-točki široki indeksni gvozdeni kondor, gde su i kratke stavke i opcije za pozivanje 60 odsto novca. Ova pozicija je u vašoj zoni udobnosti, a prikupljena premija je dovoljna da bi trgovina bila vredna (tj. Nagrada opravdava rizik).
Prošlo je vreme, a sada je opcija kratkog poziva gotovo u novcu jer se tržište pomerilo više.
Već gubite novac u ovoj trgovini i zabrinuti zbog gubitka više novca. Vaš plan je da praktikujete dobru tehniku upravljanja rizikom i želite da izađete sa ove pozicije. Međutim, zato što verujete da je okretanje položaja , a ne izlazak, održiva strategija, želite da razmislite o tom mogućem stanju pre nego što zatvorite poziciju.
Za mnoge trgovce postoje dva kriterijuma za kretanje: trgovina mora biti izvršena za gotovinski kredit; a rizična opcija (u ovom primeru, to je opcija poziva) mora biti pomjerena mnogo dalje od novca.
Recimo da posedujete poziciju gvozdenog kondora na INDX-u (indeks sa jutarnjim podešavanjima, opcije za evropski stil ) koji se posle mitinga trguje blizu 800. Ranije ste prodali širenje poziva 810/820. Kasno je u četvrtak popodne, a još deset trgovačkih dana pre nego što opcije zaustave trgovanje. (To se dešava na kraju posla u četvrtak, dan pre isteka petka .)
Posle nekog vremena provedenog za proučavanje cijena opcija i Grka (što vam dozvoljava da izmerite rizik koji je povezan sa posedovanjem nove pozicije), odlučite da pokrijete sadašnji kondor gvožđa - da, uključujući jeftinije razmnožavanje - [ Citiranje sebe : "Vi treba razmisliti o pokrivanju ili širenju poziva ili širenju stavova, kad god cena dostigne nizak nivo ...
malo je ostatka ograde kada je cena jednog od razmaka "mala" ... nije dobra strategija da sačekaš "dugo vremena" da sakupi malu preostalu premiju. "] Zatim otvorite novi gvozdeni kondor sa odgovarajućim datumom isteka. Nova pozicija može biti kondor gvožđa 750 / 760P, 840 / 850C, jer je istezanje tako blizu, manje je riskantno pomeriti položaj tako da ističe mjesec dana (4 ili 5 sedmica) kasnije.
Kada je trgovina završena, kratka opcija više nije 10 poena OTM. Umesto toga, i stav i poziv su 40 poena OTM. Očigledno je da ovo odgovara zahtevima vaše zone komfora, ili uopšte ne bi ste napravili ovu trgovinu. Zadovoljni ste podešavanjem. Pošto su kratke dve različite opcije, svaka 40 poena OTM-a je mnogo manje rizična, a vi ste sigurni da nova pozicija predstavlja mnogo veću šansu za zarađivanje novca.
Pretpostavimo da ste uspeli da okrenete poziciju i prikupite premiju jednaku $ 0.50. NAPOMENA: U zavisnosti od uslova na tržištu i implicitne volatilnosti opcija INDX-a, možete prikupljati još veći gotovinski kredit prilikom obavljanja ove trgovine - ili će možda biti neophodno plaćati zaduženje.
NAPOMENA: Nećete moći da kreirate "pravilo" koje odgovara svakoj situaciji. Na primer, u trenutku kada kreirate položaj kondor gvožđa, nije moguće planirati određeno podešavanje. Ne možete planirati da se opcije iznesu na određeni datum isteka roka, niti možete znati koliko je daleko od novca nova pozicija. Iz tog razloga,
neophodno je znati kako donijeti dobru odluku o tome koja specifična prilagođavanja je najprikladnija za vas i vašu toleranciju za rizik - u vrućini bitke (u trenutku kada se odluka mora donijeti).
To takođe znači da možete donijeti odluku da se ne prilagodite. Drugim riječima, jednostavno zatvaranje položaja i uzimanje dobiti ili gubitka, često je najbolje što treba učiniti.
Naravno da možete izaći iz bilo koje pozicije kada ste zadovoljni profitom. Prilagođavanje položaja nije rezervirano za vrijeme kada je trgovina u nevolji. Zaključavanje u profitu je samo još jedan način da se smanji rizik.
Pitanje: Da li je ovo prilagođavanje smanjilo rizik?
Napravili ste podešavanje iznad. Da li je ovo bila smanjena trgovina rizikom ili se to pojavilo samo na taj način?
Pod pretpostavkom da je implicitna volatilnost (IV) 30 i da je volatilnost skica ništa neobično, možete izračunati poziciju Grka.
820 poziva Delta je 35. Ako se originalna pozicija održava istekom - bez podešavanja - postoji 35% šansa da se rasprostiranje poziva 810/820 završi sa obe opcije u novcu. To bi rezultiralo maksimalnim mogućim gubitkom (1.000 USD po širenju, manje od premije prikupljenih pri pokretanju trgovine gvožđem).
Sada, pogledajte novi kondor gvožđa. 750 putova nosi 18 Delta i poziv 850 ima Delta 16. Šanse da će jedna od ovih opcija završiti ITM kada stigne isticanje je 34% . Stoga, verovatnoća nastanka maksimalnog mogućeg gubitka po isteku ostane ista. Ova realizacija je često otvarač oka za trgovce. NAPOMENA: Naravno, nikada ne biste izgubili toliki novac jer biste napravili još jedno podešavanje - ako to postane neophodno. Međutim, važna stvar je da se rizik pozicije može ispitati na više načina. A za ovu trgovinu ste vi (zajedno sa većinom drugih trgovaca) zadovoljni što je eliminisan neposredni rizik (tj. Biti kratak poziv koji je samo 10 poena od novca). Ali nemojte biti prevareni da mislite da je novi položaj mnogo sigurniji od originala.
Donja linija : Brojevi ne leže - i zato je upotreba Grka za merenje rizika logična. Nijedna pozicija nije sigurnija od druge. Prilagođavanje je ispravno (i preporučujem ga), ali nije 'sigurnije'. Ponekad sigurnost može biti iluzija.