Američki investitori bi trebalo da uđu u inostranstvo zbog veće prinose na fiksne prihode
U ovom članku ćemo pogledati globalne investicije sa fiksnim prihodom koji mogu ponuditi bolju alternativu od američkih i evropskih hartija od vrijednosti sa većim rizikom.
Case for Emerging Market Bonds
Privredne obveznice u nastajanju tržišta nude mogućnosti zbog informacijskih nedostataka, izazova likvidnosti i manje pokrivenosti istraživanja od drugih sektora, prema analitičarima T. Rowe Price-a. Obveznice nude prinos koji je za 100 baznih poena veći od slično ocenjenih američkih korporativnih obveznica, a širi su čak i veći u odnosu na evropske ili japanske obveznice, s obzirom na izuzetno niske ili negativne prinose u tim regionima.
Sudske obveznice u nastajanju tržišta takođe su postale sve viši kvalitet u protekloj deceniji. Prema podacima Bloomberg-a, više od 60% obveznica na tržištu u razvoju danas je investicioni razred u poređenju sa samo 30-40% pre 10 godina. Vrijedno je napomenuti da je na tržištima u nastajanju rizično - poput Brazila - ali većina njih stalno poboljšava svoje ekonomije u protekloj deceniji zahvaljujući povoljnim demografskim trendovima.
Međunarodni monetarni fond takođe napominje da su mnoge ekonomije u rastućem tržištu doživjele solidan ekonomski rast, nakupljene rezerve i izgradile jake bilance stanja kako bi podržale svoje dugove. U svom izvještaju o ekonomskim izgledima u julu 2016. godine, organizacija je podigla prognozu rasta za ova tržišta, rekavši da su se poboljšanja vidjela na ranijim problematičnim tržištima u razvoju poput Rusije i Brazila.
Izgradnja izloženosti obveznicama u razvoju
Međunarodni investitori imaju mnogo različitih opcija kada se radi o obveznicama u nastajanju tržišta, uključujući i korporativne ili suverene obveznice u stotinama zemalja.
Nužne tržišne državne obveznice podržavaju strane vlade, a ne privatne korporacije, što ih čini sigurnijom opcijom usled manjeg rizika od neizvršavanja obaveza. Investitori koji žele maksimizirati diversifikaciju mogu izgraditi izloženost deviznim kretanjima sa fondovima lokalne valute. Nasuprot tome, oni koji žele da zaštite određene valutne rizike mogu uložiti u fondove za zaštitu od valute koje kupuju dug u američkim dolarima.
Neki popularni investicioni fondovi novoregućeg tržišta uključuju:
- iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- iShares Emerging Markets Lokalna valuta ETF (LEMB)
Privredne obveznice novog tržišta izdaju privatne ili javne korporacije, što znači da su rizičniji sa većim prinosom. Većina investitora treba da razmotri tradicionalne fondove korporativnih obveznica koje nude izloženost velikom broju korporacija. Alternativa, oni koji žele da preuzmu veći rizik, mogu da razmotre sredstva visokih obveznica koji ulažu u trgovinu korporacijskim obveznicama ispod investicionog razreda - što znači da imaju veću verovatnoću neizvršenja obaveza.
Neki popularni fondovi korporativnih obveznica na novom tržištu uključuju:
- iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB)
- iShares Emerging Markets Visoka donacija Bond ETF (EMHY)
Rizici za razmatranje
Pazljive tržišne obveznice imaju niz jedinstvenih faktora rizika koje investitori treba pažljivo razmotriti prije donošenja odluke.
Valutni rizik predstavlja rizik od smanjenja vrednosti domaće valute u odnosu na američki dolar, što stvara gubitke nakon konverzije u američke dolare. U skorijoj okolini sa niskim kamatnim stopama, ETF-ovi sa valutnom zaštitom su prevazišli ETF- ove u lokalnoj valuti, ali mnogi stručnjaci tvrde da ETF u lokalnoj valuti nudi najbolju diversifikaciju. ETF-i u nastajanju tržišta takođe imaju tendenciju da budu mnogo rizičniji od razvijenih ETF-a zbog njihovog niži ukupni kreditni kvalitet.
Međunarodni investitori mogu ublažiti ove rizike osiguravajući da je njihov portfolio raznovrsan u različitim zemljama u razvoju.
Ova diverzifikacija osigurava da nijedna valuta pojedine zemlje ili vlada ne ispadne u performansu čitavog portfolia. Na primjer, mnogi od pomenutih fondova obveznica su u proteklih godinu dana ostvarili snažne performanse uprkos ekonomskim poteškoćama u zemljama poput Brazila.
Bottom Line
Američka tržišta i evropska tržišta obveznica postaju sve rizičniji zbog izuzetno niskih kamatnih stopa. Uz Federalne rezerve koji žele da povećaju stopu inflacije, ove obveznice mogu biti u riziku da u bliskoj budućnosti vide značajnu cenu. Sopstvena tržišna državna i korporativna obveznica mogu ponuditi mnogo bolje prinose sa manjim rizikom. Generalno, ovi obveznici su bili svedoci poboljšanja kreditnog kvaliteta usled robusnog rasta.