Grci drugog reda; Gamma

Kako Gamma utiče na Delta

Većina opcija trgovaca nema poteškoća u razumevanju kako su Grci (Theta, Delta, Vega, i daleko manje važni Rho) radili na prvom naređenju . Kada se promeni jedan određeni parametar (datum kalendara, cijena akcija, implicitna volatilnost ili kamatna stopa), jedan od Grka daje vrlo dobru procjenu kako ta promjena utiče na vrijednost bilo koje opcije.

Ovi Grci predstavljaju nešto veoma važno u svetu opcija.

Svako ko poseduje poziciju opcije treba da se bavi saznanjem o riziku koji je povezan sa posedovanjem tog položaja. A Grci dolaze u spas, jer se koriste za mjerenje rizika. Pojasnjenje: Grci nam govore koliko novca možemo predvideti da zarađuje (ili izgubi) kada se promeni cena osnovnog sredstva. Procjena će retko biti tačna do najbližeg jednog penija, ali procjena je dovoljno tačna da trgovac nikada ne sme biti iznenađen kada se zarađuje ili izgubi veliki dio novca.

Ako uzmete vremena da koristite alatke za upravljanje rizikom svojih brokera (naravno, možete da koristite svoje) da biste nacrtali sliku (npr. Cena parcele parcele vs. P / L na grafikonu), nećete nikada biti iznenađeni neočekivano veliki gubitak. To vam omogućava da napravite poziciju u kojoj se nalazi rizik gubitka unutar vaše zone udobnosti . To se postiže posedovanjem pozicije sa odgovarajućom veličinom položaja .

Grafikoni pružaju jasnu sliku o tome koliko novca može biti izgubljeno ili zarađeno ako se prošli nedelju dana ili ako se akcija pomeri za 5% ili ako implicitna volatilnost skoči za 10%, itd. Svi trgovci opcije moraju razumjeti ove vrlo osnovne ideje iza opcija:

• Delta: Vlasnici poziva obično zarađuju kada se osnovni akcija povećava jer pozivi imaju pozitivnu Delta;

• Put vlasnika obično * zarađuje kada se osnovni fond pada, jer stavovi imaju negativnu Delta.

* Ne 'uvijek', jer je još jedan faktor možda dovoljno veliki da bi izjednačio Delta.

• Theta: Sve opcije dolaze sa negativnom Theta, i izgubiti vrijednost kao dani prolaz.
• Vega: Sve opcije su pozitivne Vege. Stoga, opcije dobijaju vrednost kada se implicitna volatilnost povećava. NAPOMENA: implicitna volatilnost (IV) koja direktno utiče na vrijednost opcije, ali kada se ukupna volatilnost tržišta povećava, isto tako i IV.

Grci prvog i drugog reda
Grci prvog reda mjere kako se vrijednost opcije mijenja kada se promijeni jedan od parametara koji utječu na cijenu opcije.

Grci drugog reda mjere kako se vrijednost Grčke prvog reda mijenja kad se promijeni jedan od parametara koji utječu na cijenu opcije.

Primer: Grčki prvi red

Kada se cena akcija poveća, Delta meri očekivanu promenu cene opcije.

• Kada je Delta 35, opcije pozivanja dobijaju ~ 35% koliko vrijednost kao zaliha (tj. 35 centi po tački).
• Kada je Delta -35, staviti opcije izgube ~ 35% koliko i promjena cijene akcija.

Kada se cena akcija smanji, Delta i dalje mjeri očekivanu promjenu cijene opcije.

• Kada je Delta 20, opcije pozivanja gube ~ 20% koliko i promjena cijene akcija.

• Kada je Delta-30, staviti opcije dobijati ~ 30% koliko i smanjenje cijene akcija.

Kada posedujete opciju (tj. Kada vaša pozicija ima pozitivnu Gammu), otkrićete određeni opseg cena kada se Delta povećava veoma brzo jer se cena akcije više kreće. Taj fenomen se naziva "eksplozija Delta" i proizvodi znatan profit. Taj opseg ima tendenciju da bude blizu 25 do 40 delta.

Međutim, za svaku opciju kupac postoji prodavac i oni koji eksplodiraju deltas je jedan od razloga zašto je prodaja rizičnih (tj. Pozicija bez zaštite) veoma rizična.

Primer: Grčki drugi red

Kada se cena akcija povećava, Gamma meri očekivanu promenu u Delta-u. Drugim rečima, Gamma meri osjetljivost Delta-a na promjenu cijene akcija.

• Kada je Gama 3 i Delta je 26, opcije poziva dobijaju 3-Delta (na 29) kada se cena akcije pomera za jedan poen viša.

• Kada je Gamma 3 i Delta je -26, opcije opcije izgube 3-Delta (do 23) kada se cena akcije pomera za jedan poen viša.

Kada se cena akcija smanji, Gamma meri očekivanu promenu u Delta-u.

• Kada je Gamma 5 i Delta je 65, opcije pozivanja gube 5-Delta (do 60) kada se cena akcije pomera za jedan poen niža.
• Kada je Gamma 5 i Delta -65, opcije opcije dobijaju 5-Delta (na -70) kada se cena akcije pomera za jedan poen niža.

Osim Gamma, drugi Grci drugog reda retko koriste trgovci na malo.

U različitim okolnostima smo primetili da promena cena akcija na 2 tačke nije uticala na opciju poziva kao što je i očekivano. To se desilo jer se Delta promenila. Bilo je 51 po originalnoj ceni akcija, ali poslije kretanja, delta je bila drugačija. Najbolja procjena za efekt delta dolazi od korišćenja prosečne delte - sredine između početka (tj. Delta po originalnoj ceni akcija) i završetka Delta (Delta po konačnoj ceni akcija).

Gamma Summary

Sve opcije imaju pozitivnu gamu.

Kada posedujete opciju, dodajte njegov Gamma u ukupnu poziciju Gamma.

Kada prodate opciju, odvojite njegovu Gammu sa položaja Gamma.

Gamma je najveća kada je cena štrajka blizu cene akcija [tj. Opcija je na (ili blizu) 50-Delta] i opada jer opcija odstupi od štrajkovne cijene i postaje dalje u novcu (ITM) ili dalje iz novca (OTM).

Merenjem pozicijskog rizika, a zatim smanjivanjem rizika (kada je potrebno), praktikujete aktivno upravljanje rizicima.