Kriza evrozone: uzroci i potencijalna rješenja

Uzroci i rešenja za evrozonsku krizu dugova

Kriza evrozone započela je kada su investitori bili zabrinuti zbog rasta nivoa državnog duga . Pošto su počeli da dodeljuju višu premiju za rizik u regionu, prinosi suverenih obveznica povećani su i stavljaju na teret nacionalnih budžeta. Regulatori su primetili ove trendove i brzo uspostavili paket za spašavanje od 750 milijardi evra, ali kriza i dalje u velikoj meri ostaje zbog političkih neslaganja i nedostatka kohezivnog plana među državama članicama kako bi se problem rešio na održiviji način.

U ovom članku ćemo pogledati neke od osnovnih uzroka krize u evrozoni i potencijalna rješenja za rješavanje problema u narednim godinama.

Kriza krize u Eurozoni i uzroci

Mnogi stručnjaci se slažu da je kriza u evrozoni počela krajem 2009. godine, kada je Grčka priznala da je njen dug dostigao 300 milijardi eura, što predstavlja približno 113% bruto domaćeg proizvoda (BDP). Realizacija je došla uprkos upozorenjima Evropske unije (EU) nekoliko zemalja o njihovom prekomjernom nivou duga koji bi trebao biti ograničen na 60% BDP-a. Ukoliko je privreda usporila, ove zemlje bi mogle imati teško vrijeme da plate svoje dugove sa kamatom.

Početkom 2010. godine EU je zabilježila nekoliko nepravilnosti u računovodstvenim sistemima u Grčkoj, što je dovelo do povećanja budžetskih deficita na gore. Agencije za rangiranje su odmah umanjile dug zemlje, što je dovelo do izražaja sličnih zabrinutosti o drugim problematičnim zemljama u eurozoni, uključujući Portugal, Irsku , Italiju i Španiju , koja su imala sličan visok nivo državnog duga.

Ako ove zemlje imaju slična računovodstvena pitanja, problem bi mogao da se proširi i na ostatak regiona.

Negativan osećaj dovodio je investitore da traže veće prinose na državne obveznice, što naravno pogoršava problem tako što povećava troškove pozajmljivanja. Veći prinosi su takođe doveli do nižih cijena obveznica, što je značilo da veće zemlje i mnoge eurozone banke drže ove suverene obveznice počele gubiti novac.

Regulatorni zahtevi za ove banke zahtevali su od njih da upišu te imovine, a zatim podstiču njihove stope rezervi tako što štede više od pozajmljivanja - stavljajuci strah na likvidnost.

Nakon skromnog finansiranja od strane Međunarodnog monetarnog fonda , lideri eurozone su se složili oko 750 milijardi eura za spašavanje i uspostavili su Evropski fond za finansijsku stabilnost (EFSF) u maju 2010. godine. Na kraju, ovaj fond je povećan na oko 1 trilion evra u februaru 2012. godine , dok je još nekoliko mjera implementirano kako bi se zaustavila kriza. Ove mjere su bile veoma kritikovane i nepopularne među većim uspješnim ekonomijama, poput Njemačke.

Zemlje koje su dobijale sredstva za spasavanje iz ovog objekta bile su obavezne da podvrgnu strogim mjerama štednje kako bi doveli do kontrole svojih budžetskih deficita i nivoa državnog duga. Na kraju, ovo je dovelo do popularnih protesta tokom 2010, 2011 i 2012. godine, što je kulminiralo u izboru socijalističkih lidera protiv bailouta u Francuskoj i verovatno u Grčkoj.

Potencijalna rešenja za krizu u evrozoni

Neuspeh u rešavanju krize u evrozoni je uglavnom pripisan nedostatku političkog konsenzusa o merama koje treba preduzeti. Bogate zemlje poput Nemačke insistirale su na mjerama štednje namenjenim za smanjenje nivoa duga, dok siromašnije zemlje koje se suočavaju sa problemima žale se da štednja samo dodatno otežava izglede ekonomskog rasta.

Time se eliminiše svaka mogućnost da se "rastu" od problema kroz ekonomsko poboljšanje.

Takozvana evroobveznica predložena je kao radikalno rješenje - sigurnost koju su zajednički preuzele sve zemlje članice eurozone. Ove obveznice će verovatno trgovati sa niskim prinosom i omogućiti državama da efikasnije finansiraju svoj izlaz iz nevolja i eliminišu potrebu za dodatnim skupim spasilačima. Međutim, ovi problemi su vremenom ublaženi pošto je deflacija usporila i obveznice su postale sigurnosna prednost za investitore koji traže prinos.

Neki stručnjaci također su vjerovali da će pristup finansiranju duga sa niskim kamatama eliminisati potrebu da zemlje podležu štednji i samo potisnu neizbežni dan računanja. U međuvremenu, zemlje kao što je Nemačka moglo bi se suočiti sa najvećim brojem finansijskog opterećenja u slučaju bilo kakvih neizvršavanja eurobonda ili problema.

Primarni problem zadnjih godina, međutim, je produžena deflacija koja bi mogla zadržati rast u uvali.

Ključne tačke za oduzimanje

• Kriza evrozone nastala je zbog visokih nivoa državnog duga od strane zemalja koje su se istovremeno suočavale sa visokim budžetskim deficitom.
• Zabrinutosti zbog visokih prinosa obveznica su se u proteklim godinama opale, jer je deflacija privukla globalnu ekonomiju i prisilila investitore da snizu prinose obveznica.
• Krajnje rešenje za krizu u evrozoni ostaje neodređeno jer se region nastavlja boriti da pronađe način održivog ekonomskog rasta.