Razumevanje prednosti i nedostataka ulaganja u preferencijalnu dionicu
Naknada za često značajno veći prinos dividende koju primaju preferentni vlasnici akcija je nemogućnost značajnijeg rasta svoje investicije kada se preduzeće širi. Osim ako postoje posebne odredbe koje imaju veći uticaj, prigodne cijene akcija su izuzetno osjetljive na promjene kamatnih stopa i relativne prinose na konkurentske investicije. To znači da će svaka kapitalna dobit vlasnika verovatno doći od kupovine preferencijalnih akcija pre opadanja kamatnih stopa i / ili povećanja kreditne sposobnosti firme, što će dovesti do toga da drugi investitori budu spremni da prihvate niži prinos dividende.
Kumulativna i nekumulativna preferirana zaliha
Uslovi preferencijalnih izdanja zaliha mogu se znatno razlikovati, čak i među istom korporacijom, koja mogu izdati višestruku preferencijalnu "seriju" akcija, kako se često pozivaju. Moguće je da je najvažnija karakteristika preferencijalne akcije da li je dividenda kumulativna ili nekumulativna.
U kumulativnom pitanju, preferencijalne dividende koje nisu plaćene kupuju na računu. Ove neisplaćene dividende se nazivaju "u zaostalim dugovima". Pre nego što bilo koja dividenda može biti isplaćena uobičajenim akcionarima, celokupno stanje u neizmirenjima mora se distribuirati preferencijalnim akcionarima u potpunosti. Ako preferentni problem nije kumulativan, a isplata dividende je propustila, prednostni akcionari su bez sreće.
Nikada neće dobiti taj novac, čak i ako kompanija produkuje rekordne profite mesecima kasnije.
Odredbe koje mogu uticati na preferencijalnu vrijednost
Postoji niz dodatnih odredbi koje mogu uticati na vrijednost preferencijalne akcije. Evo nekoliko od kojih bi trebalo da znate:
- Glasanje protiv ne-glasanja : Vlasnici preferencijalnih akcija mogu ili ne moraju imati glasačka prava. Bilo je slučajeva tokom istorije u kojima su prioritetne dionice dobijale samo glasačka prava ukoliko dividende nisu plaćene u određenom vremenskom periodu, efikasno prenose značajno, ako ne i kontrolišu, glasačku vlast preferiranim akcionarima. Ovakva odredba ih efektivno stavlja na poziciju prvog nosioca hipotekarnih obveznica dajući im kolektivno ovlašćenje da izvrši plaćanje po njihovom potraživanju, dozvoljavajući resurse. Ovo se često obavlja u nekim poslovima sa privatnim vlasništvom, posebnim aranžmanima finansiranja sa javnim preduzećima ili drugim nestandardnim situacijama u kojima de facto zajmodavac ne želi da plati znatno veće poreze koji bi se dugovali od prihoda od kamata kada su izdate obveznice.
- Podesivi iznos preferencijalnih akcija : Vlasnici preferencijalnih akcija dobijaju dividendu koja se razlikuje na osnovu bilo kog broja faktora koje je utvrdila kompanija u inicijalnoj javnoj ponudi . Tokom poslednje decenije, postalo je prilično uobičajeno da novi prioritetni dionički izdaci imaju dividende sa promenljivom kamatnom stopom kako bi smanjili osjetljivost kamatnih stopa i učinili ih konkurentnijim na tržištu.
- Konvertibilne prigodne akcije : Vlasnici ove vrste osiguranja imaju pravo pretvoriti svoje preferentne akcije u akcije običnih akcija. Ovo omogućava investitoru da zaključa prihode od dividendi i potencijalno profitira iz povećanja običnih akcija dok je zaštićen od pada. Pod pravim uslovima, uz ispravno poslovanje, inteligentni investitor može uložiti puno novca dok uživa veće prihode i manji rizik ulaganjem u konvertibilnu preferencijalnu akciji. Da biste saznali više o tome kako to funkcioniše, pročitajte Convertible Preferred Stock za početnike .
- Učešće u preferencijalnoj akciji : Obično akcije ove vrste preferencijalnih akcija dobijaju određenu dividendu plus dodatnu dividendu zasnovanu na utvrđenom procentu ili neto prihoda ili dividende isplaćene običnim akcionarima.
Čak i sa nekoliko pomenutih odredaba, varijacije preferencijalnih zaliha mogu biti prilično brojne. Moguće je da investitor može doći do kumulativnog kumulativnog pregovora koji ne podleže glasanju i koji se preferira!
Kako preferencirane cijene akcija utiču promjene u običnom zalihu
Ako je velika farmaceutska kompanija otkrila lek za običnu prehladu, uobičajene akcije kompanije bi se ubrzale u očekivanju desetine milijardi dolara koje bi akcionari očekivali od kompanije da zarađuje u budućnosti. Istovremeno, prioritetne akcije kompanije ne bi mogle da padaju na cenu, osim u meri u kojoj je preferirana dividenda sada sigurnija zbog većih zarada; promena događaja koja bi mogla dovesti do tržišne vrijednosti željenog rasta i pada prinosa. Ipak, prioritetni akcionari bi propustili velike kapitalne dobitke, iako bi prikupljali provere dividendi. Ako je nekoliko nedelja kasnije kompanija najavila da lek nije efikasan, cijena obične akcije će opasti. Da li bi se i poželjniji akcionari kompanije smanjili? Sve dok poslovanje i dalje čini odgovarajuću preferencijalnu dioničku dividendu, njegova cijena će ostati relativno stabilna.
Međutim, ukoliko je investitor imao vlasništvo konvertibilnih prioritetnih akcija ("PERCS", kumulativna akcija otkupa akcija), u ovom scenariju, cena PERCS-a bi doživela ogroman rast i pad zasnovan na očekivanoj dobiti i investitor je mogao ostvariti pretvaranjem svojih akcija u obične akcije. Sve dok imalac preferencijala ne pretvori svoje dionice ili stiče više pogodnosti po naduvani cijeni, on neće doživjeti gubitak glavnice .
Ko bi trebalo da investira u preferencijalnu zalihu?
Na mnogo načina, čini se da akcionari koji su preferirani za izolaciju ponudili akcionare mogu izgledati atraktivnim, ali istina je poželjna akcija, generalno govoreći, nema mnogo smisla za pojedinačne investitore.
S druge strane, poželjne investicije u fondove mogu biti zlatne ruke za korporativne portfelje. Zašto? Savezni poreski zakoni samo zahtevaju od preduzeća da plate porez na dohodak na 30% svojih preferencijalnih dividendi, što znači da je 70% u suštini bez poreza! Ovo izuzeće nije dostupno pojedinačnim investitorima. Vaš portfolio vjerovatno će dobiti viši prinos nakon oporezivanja ulaganjem u korporativne obveznice kada su cijene atraktivne ili opštinske obveznice ako ste u višoj poreskoj oprezi. (Da biste utvrdili koji nudi veći prinos nakon poreza, potrebno je izračunati nešto poznato kao poreski ekvivalentni prinos ). Jednako važno je i činjenica da ćete, kao investitor u obveznice, verovatno primiti viši zahtev u takvim investicijama suprotno podređenom položaju koje nudi najprihvatljivija dionica.
Bez obzira šta radite, možda bi bilo pametno zapamtiti predstavu legendarnog investitora, profesora i menadžera novca, Benjamina Grahama, koji je naglasio da je gotovo uvek greška za investitora da kupi preferencijalnu emisiju zaliha na ili blizu vrijednost koju je istorija u više navrata pokazala, ako je on dovoljno strpljiva, vjerovatno će se predstaviti i prilika da je posjeduje po znatno smanjenim vrijednostima.
Pročitajte više o ulaganju u Stock ili obveznice
Više informacija o investiranju u zalihama možete pronaći u našem Kompletnom vodiču za investiranje u Stock . Možda biste takođe trebali pogledati 3 Bond strategije za dugoročne investitore .