Korišćenje pozajmljenog novca za kupovinu svojih akcija je dvostruki mač
Omogućava ljudima i institucijama koje žele da postanu stvarno agresivne da kupe više akcija kompanije nego što bi inače mogle da priušte. Kada stvari idu na jug, to može postati zaista ružno, stvarno brzo, čak i dovesti do ličnog ili korporativnog stečaja.
Rizici kupovine zaliha na margini
U prošlosti, koristio sam neke stvarne studije slučajeva da bih pokazao koliko su strašne posljedice otkupa akcija na margini. Jedan čovek, Joe Campbell, probudio se da nađe svoj dolar u iznosu od 106.445,56 dolara svom berzanskom tržištu zbog položaja na margini koji je bio protiv njega. Mnogi, mnogi drugi ljudi izgubili su sve kada su se okrenuli za ograde, neki su koristili marginskog duga, kupujući više akcija nego što su mogli da priušte kompaniju pod nazivom GT Advanced Technologies, koja je bankrotirala. Svi računi za penzionisanje su izbrisani i neki investitori su razgovarali o razmišljanju o samoubistvu.
Da biste ga završili, ako otvorite maržni račun, a ne takozvani gotovinski račun, uvodite nešto što se naziva rizik rehypothecation-a .
Ako se finansijski svet ikada raspada, opet, što to neizbežno želi, možda ne shvatite da ste izložili mnogo više svoje imovine nego što ste znali za gubitke koji čak i nisu vaši.
Jednostavno nema razloga da prolazimo kroz ovakav život. Osećam se tako snažno zbog toga što je jedna od prvih stvari koje sam uradio kada sjedim i planiram globalnu grupu za upravljanje imovinom koju moja porodica pokreće je da je uključim u listu politika za naše privatne račune.
Kennon-Green & Co. rukovodi novcem samo na računima gotovine jer maržni dug nije dobrodošao niti je neophodan, osim u nekoliko ekstremno ograničenih slučajeva kao što su strukturirane transakcije arbitraže rizika, što svakako nije prikladno za nove investitore koji se samo-edukuju da vode svoje portfolio. Nije me briga da li bi mogla proizvesti veće naknade za firmu. Nije me briga ako klijent to želi. To nije ono što radimo. Možda bi to izgledalo malo zastarelo, ali postoje određeni rizici za koje smatram da su neprocenjivi. Marža je jedna od njih.
Uz sve to, ako još uvek ne zaustavite marginu, a želite da zapošljavate marž dug u svom portfoliu, nastavite čitati. U ostatku teksta ću vam objasniti neke od osnova kako to funkcioniše kako bih obezbedio ono što je, nadam se, bolje razumijevanje uključene mehanike.
Definicija margine
U najosnovnijoj definiciji, trgovanje na margini u suštini ulaže sa pozajmljenim novcem. Uobičajeno kako to funkcioniše je da vaša brokerska kuća pozajmljuje novac na stijenama ispod stijenke, a zatim se okreće i daje vam na nešto višim (mada ipak objektivno jeftinim) cijenama, plutajući vam sredstva za kupovinu više akcija - ili bilo koje druge kvalifikovane vrijednosne papire koje želite - nego će vam samo gotovina omogućiti kupovinu.
Ili, pretpostavljam, ako stvarno iščete špekulacije, prodajte malo .
Sva sredstva na vašem računu, kao i vaša lična garancija, drže se kao garancija da ćete otplatiti dug, bez obzira šta se dešava na samom trgovačkom računu. Čak i ako se račun udvostruči, odmah se na kucu za novac. Nema plana za plaćanje. Nema uslova za pregovore. Ako ne platite, broker može vas odvesti na sud da počne da dobije presude da biste iskoristili svoja druga imanja, i na kraju tražite da se bacite na milost i nemilost stečajnog sudije. U međuvremenu, kako se vaša kreditna ocjena smanjuje, možda ćete pronaći sve što je vezano za uništavanje vašeg kreditnog rejtinga. Stopa osiguranja bi mogla porasti. Vaši ostali zajmodavci mogu ograničiti pristup kapacitetima zaduživanja, ne ostavljajući vam nikakvu mogućnost da platite svoje račune.
Komunalne i telefonske kompanije mogu zahtevati gotovinske sigurne depozite. Potencijalni poslodavci mogu pogledati vaše kreditiranje i odlučiti da vas ne angažuju. Sve zbog toga što ste bili nestrpljivi za zaradu, a ne zadovoljni time što ste se složili tokom vremena sakupljali dividende, kamate i zakupe na putu.
Kako dobiti marginalne mogućnosti trgovanja na Vašem brokerskom nalogu
Ovih dana, pristupanje marginskim sposobnostima ne bi moglo biti lakše. Brokerske kuće čine puno novca kako u trgovinskim pogubljenjima tako iu prihodima od kamata kao rezultat kupaca koji trguju na margini. Da biste otvorili račun za marginu, sve što treba da uradite je da navedete da ga želite na početnom obrascu za otvaranje računa (ponekad se morate odreći!). Ako već imate račun, sve što treba da uradite je da popunite kratak ugovor o dodatku. To je to. Brokerska kuća može vam platiti. U suprotnom, kvalifikovani pojedinci, institucije i druga pravna lica imaju pravo da pozajmljuju novac sa svog računa. Možete i da pišete čekove na vašu imovinu i napravite povlačenja, marž dug koji pokriva nacrt.
Zahtevi za održavanje margine
Svaka brokerska kuća uspostavlja zahtev za održavanje marže. Ovaj zahtev za održavanje je procentualni kapital koji investitor mora uvek držati u svom portfoliu. Na primjer, kuća koja održava 30% zahtijev za održavanje bi posudila do 2,33 dolara za svaku od $ 1,00 investitor koji je deponovao na njegov račun, dajući mu 3,33 $ sredstava za ulaganje. Investitor sa samo jednim ili dva akcija u njegovom portfelju može biti podložan višem zahtevu za održavanje, obično 50%, jer broker veruje da je verovatnoća neplaćanja veća zbog nedostatka diverzifikacije .
Neka sredstva, kao što su dinarske dionice, uopće nemaju pravo na trgovinu maržom. Iskreno, ovo je mudro. U svakom slučaju, ulaganje u peni je gotovo uvek loša ideja . Dodavanje leverage na vrh toga bi bilo poremećeno.
Snaga leveridža - primer koji može izgledati kao marginalna trgovina
Špekulac uplaćuje $ 10,020 na svoj margin-odobren brokerski račun. Firma ima zahtev od 50% za održavanje i trenutno plaća 8% kamate na kredite ispod 50.000 dolara.
Šupulator odlučuje da kupi zalihu u kompaniji. Obično bi on bio ograničen na gotovinu od 10.020 dolara koju ima na raspolaganju. Međutim, primjenom marginalnog duga, on pozajmljuje tik ispod maksimalnog dozvoljenog iznosa (10.000 $ u ovom slučaju), dajući mu veliki iznos od 20.020 dolara za ulaganje. On plati provizorsku proviziju od 20 dolara i koristi 20.000 dolara (10,000 dolara za novac, 10.000 dolara pozajmljenog novca) za kupovinu 1.332 dionica kompanije po ceni od 15 dolara.
- Scenario zaduženosti za margin 1
Akcija pada na 10 dolara po akciji. Portfolio sada ima tržišnu vrednost od 13.320 dolara (10 dolara po akciji x 1.332 akcija), 10.000 dolara od gotovine iz marginskog kredita, 3.320 dolara ili 25% marže kredita, je kapital investitora. Ovo je ozbiljan problem. Speculator mora vratiti svoj kapital na 50% u roku od dvadeset četiri sata ili će njegov broker likvidirati svoju poziciju da plati neplaćeni iznos na marginskom kreditu. Ovo obaveštenje za 24 sata je poznato kao margin poziv. Da bi ispunio svoj poziv za marginu, on će morati da deponuje gotovinu ili akcije u vrednosti od najmanje 6.680 dolara.
Da speculator nije kupio na margini, njegov gubitak bi bio ograničen na 3.333 dolara. Takođe bi imao slobodu da ignoriše pad tržišne vrednosti, ako je verovao da je kompanija pogodna. Međutim, njegova upotreba margine pretvorila je svoj gubitak na 6,680 dolara plus proviziju za prinudnu prodaju akcija i troškove kamata na neizmireni saldo. - Scenario zaduživanja margine 2
Nakon kupovine 1.332 akcija akcija na 15 dolara, cijena se povećava na 20 dolara. Tržišna vrednost portfolija je 26.640 dolara. Šupulator prodaje stoku, plaća zajam od 10.000 dolara i džepove 6,640 dolara pre kamate i prodajne provizije. Da nije iskoristio marginu, ova transakcija bi mu samo ostvarila profit od 3.333 dolara prije provizije.
Lekcija koju treba naučiti o ulaganju u zalihama na margini
Lekcija je da margina pojačava performanse portfelja, za dobru ili bolesnu. To stvara gubitke i dobitke veće nego što bi bilo ako bi investicija bila stroga u gotovini. Primarni rizici su tržište i vrijeme. Cijene se mogu opasti čak i ako je investicija već potcijenjena i / ili može trajati znatan vremenski period za cijenu akcije, što dovodi do povećanja troškova kamate za investitora. Investitor koji je pronašao potcijenjene akcije špekulira ipso facto koristeći marginu jer se sada kladio da tržište neće pasti dovoljno daleko da ga primorava da proda svoje imovine.
Osnove trgovine na margini
Kada se prijavite za nalog brokerske marže, generalno:
- Sve hartije od vrednosti na vašem računu se drže kao obezbeđenje marginalnog zajma, uključujući akcije, obveznice itd.
- Uslov za održavanje marže varira od brokera do brokera, akcija na zalihu i portfolio u portfolio. Brokerska firma ima pravo da to promeni u bilo koje vrijeme kako biste se našli na zahtevu da odmah isplatite svoj maržni dug bez upozorenja ili suočite se sa likvidacijom vašeg portfelja.
- Ako ne ispunite poziv za marginu deponovanjem dodatnih sredstava, vaš broker može prodati neke ili sve vaše investicije dok se ne obnovi zahtevani kapital u kapitalu.
- Moguće je izgubiti više novca nego što investirate kada koristite marginu. Bićete legalno odgovorni za plaćanje bilo kojeg neizmirenog duga koji ćete imati svom brokeru, čak i ako je vaš portfolio potpuno izbrisan.
- Kamatna stopa koju vaš broker naplaćuje na saldi na margini podleže trenutnoj promeni.
U nekim ekstremnim slučajevima margina je prouzrokovala ozbiljne ekonomske probleme. Tokom pada od 1929. godine, koja je nastavila Veliku depresiju, zahtevi za održavanje su bili samo 10% od iznosa marginskog kredita! Brokerske kuće, drugim riječima, pozajmile bi 9 dolara za svaki $ 1 investitor koji je deponovao. Ako bi investitor želeo da kupi stoku od 10.000 dolara, od njega bi trebalo da deponuje samo 1.000 evra. Ovo nije bio problem dok se tržište ne sruši, što je dovelo do kolapsa cijena akcija. Kada su brokeri izvršili svoje marginske pozive, utvrdili su da ih niko ne može otplatiti, jer je većina bogatstava njihovih kupaca bila na berzi. Tako su brokeri prodali akciju kako bi povratili robne kredite. Ovo je stvorilo ciklus koji se hranio samim sebi, sve dok se cene ne srušile i uništi cijelo tržište. Takođe je rezultiralo suspenzijom trgovanja marže godinama.
Više informacija o trgovanju akcijama
Da biste saznali više, pročitajte naš vodič za trgovanje akcijama . Objasnit će neke od osnova trgovanja akcijama, zamki i još mnogo toga.