Obveznice nemaju fiksnu cenu
Obveznice se izdaju sa "nominalnom vrednošću" ili "nominalnom vrednošću" - iznos koji se vraća investitoru kada obveznica dostigne dospjeće. Međutim, od izdavanja do roka dospeća, obveznice trguju na otvorenom tržištu - baš kao i akcije ili roba.
Kao rezultat toga, njihove cijene mogu porasti iznad par ili pasti ispod nje, kako tržišni uslovi određuju. Obveznica izdata sa nominalnom vrednošću od 1000 dolara koja trguje na 1100 američkih dolara, trgovanje je premijum , a onaj koji pada na 900 dolara trguje s popustom. Trgovanje obveznicama po nominalnoj vrijednosti je trgovanje "na par."
Zašto Bond radi sa Premium ili popustom
Kada se obveznica prvi put izda, on ima iskazani kupon - iznos kamate koji se isplaćuje na nominalnoj vrijednosti od 1000 USD. Obveznica sa kuponom od 3% plaća 30 dolara godišnje, i to će i dalje ići bez obzira na to koliko cena obveznice fluktuira na tržištu nakon izdavanja.
Recimo da se cena obveznice povećava na 1050 dolara nakon godinu dana (što znači da sada trguje sa premijom). U to vrijeme, obveznica i dalje plaća investitore 30 dolara godišnje, ali sada trguje sa prinosom do dospijeća od 2,86% (30 dolara podeljeno za 1050 dolara). Sa druge strane, ako cena obveznice pada na 950 dolara, prinos do dospijeća iznosi 3,16% (ili $ 30 podeljeno za 950 USD).
Zašto se cijena obveznice raste i pada na ovaj način? Prevladavajuće kamatne stope se uvijek mijenjaju, a postojeće obveznice prilagođavaju cijenu tako da njihov prinos do dospjeća iznosi ili je skoro jednak prinosu do dospijeća na izdatim novim obveznicama.
Drugim rečima, ako obveznica ima 3% kupona, a prevladavajuće stope raste na 4%, cena obveznice će pasti tako da se njegov prinos povećava kako bi se bliži prema prevladavajućim stopama.
(Imajte na umu, cene i prinosi se kreću u suprotnim smerovima .)
Da biste razumeli zašto se to dogodi, razmislite o ovome: Zašto bi neko ikada kupio obveznicu koja bi iznosila 3% kada bi mogli kupiti inače identičnu vezu koja daje 4%? Ne bi, tako da bi cena obveznice trebalo da pada kako bi se prinos povećao na nivo gde investitor možda želi da poseduje obveznicu.
Imajući ovo na umu, možemo utvrditi da:
- Obveznica se trguje premijom kada je stopa kupona viša od preovlađujuće kamatne stope.
- Trgovanje obveznicama sa popustom kada je stopa kupona niža od preovlađujuće kamatne stope.
Postoji veći procenat trgovanja obveznicama sa premijom na tržištu tokom vremena kada kamatne stope padaju . Nasuprot tome, period povećanja stopa rezultira većim procentom trgovanja obveznicama sa popustom na par.
Diskont ili premija na obveznicama postepeno opada na nulu kada se približava datum dospeća obveznice, pri čemu obveznica vraća investitoru punu nominalnu vrijednost pri izdavanju. U nedostatku neobičnih okolnosti, kraće vreme do dospijeća obveznice, niže je potencijalna premija ili popust.
Popust Bond nije besplatan ručak
Ne baš. Na prvi pogled, to može izgledati tako: jednostavno kupiti diskontnu garanciju na 970 dolara, a koristi kada se cena povećava na 1000 dolara.
Alternativno, kupovina obveznice sa 1030 dolara koja će sazvati po 1000 dolara izgleda da nema smisla. Ali imajte na umu da ovu razliku u ceni nadoknađuje viši kupon u slučaju premijske obveznice i niži kupon u slučaju diskontne obveznice.
Drugim riječima, trgovanje obveznicama sa premijom će ponuditi više plaćene prihode od trgovanja obveznicama sa popustom, što čini razliku u cijeni. Prema tome, nema prednosti kupovini obveznice sa popustom, ili čak trgovinom obveznicama u poređenju sa jednim trgovanjem po premiji. Postoji nekoliko prednosti, u stvari, pri kupovini obveznica po premiji:
- Viši kupon, koji stavlja više novca u džepu investitora
- Premium obveznice su obično manje osetljive na fluktuacije preovladavajućih kamatnih stopa od sličnih diskontnih obveznica.
Ako je Bond Callable, promjena jednačine
Međutim, prednosti kupovine obveznica pri promeni premije mogu nestati, međutim, ako je obveznica " pozivna ", što znači da se može otkupiti - ili pozvati - (i glavnica isplatiti) pre dospijeća ako izdavalac izabere. Izdavaoci će verovatnije nazvati obveznicu kada padne kamatne stope jer ne žele nastaviti da plaćaju iznad tržišnih stopa, tako da su premije obveznice najverovatnije pozvane. To znači da bi neke premije koje je platio investitor moglo nestati - a investitor bi primao manje plaćanja kamate na visokom kuponu
Oni koji žele da istraže ovo pitanje više se mogu pozvati na ovaj članak iz New York Timesa . Obavezno pitajte svog brokera o odredbama o pozivu za obveznicu kada razmišljate o njegovoj kupovini. Saznajte više o tome kako na prinos obveznice utiču odredbe o pozivu ovdje .
Jedna završna tačka
Premija ili popust na obveznicama nije jedino razmatranje prilikom razmišljanja o njegovoj kupovini. Koliko dobro obaveza ispunjava vaše posebne finansijske ciljeve i toleranciju rizika ? Koji su rizici od specifične veze ?
Bilans ne pruža poreske, investicione ili finansijske usluge i savjete. Informacije se prikazuju bez obzira na investicione ciljeve, toleranciju rizika ili finansijske okolnosti bilo kog konkretnog investitora i možda neće biti pogodni za sve investitore. Prethodne performanse nisu indikativne za buduće rezultate. Ulaganje podrazumijeva rizik uključujući moguće gubitak glavnice.