Osnovne informacije o stopama povratka na pozivne obveznice
Prinos za pozivanje
Da biste razumeli prinos na poziv (ili YTC), neophodno je prvo shvatiti koja je veza koja se može nazvati. Zabilježiva obveznica je ona koju izdavalac - obično korporacija ili opština - može otkupiti ili "pozvati". Drugim riječima, oni mogu isplatiti prije datuma dospjeća obveznice.
Neke pozivne veze mogu se pozvati u bilo kom trenutku. Drugi mogu biti iskorišćeni nakon određenog perioda. Na primjer, 30-godišnja obveznica mogla bi se pozvati nakon 10 godina prošlosti.
Značljive obveznice obično nose veće prinose od nepokretnih obveznica, jer se obveznica može pozvati od investitora ako padne kamatne stope . Prednost izdavaocu je da ona ima mogućnost da refinansira obveznicu po nižoj stopi kada kamatne stope padaju. Nedostatak sa perspektive kupca je to što se verovatnije poziva da se pozovu kada su kamatne stope niske, investitor može reinvestirati novac samo po tada nižoj kamatnoj stopi.
Primarni prinos obveznice je procenjeni prinos koji investitor prima ako obveznicu pozove izdavalac pre njegovog roka dospeća. Drugim rečima, emitent isplaćuje obveznicu na bilo koji prvi dostupni datum poziva ili na neki drugi kasniji datum pre datuma dospijeća obveznice.
Investitor bi želeo da proceni obveznicu na osnovu svog prinosa na pozive kada je verovatno da će biti pozvani, a ne njegov prinos do dospijeća, jer je malo verovatno da će se nastaviti trgovanje do njegovog roka dospeća.
Pitanje je, kako znate koji će broj prihoda koristiti?
Prinos do najgoreg
Pravilo kada se procjenjuje obveznica je uvijek koristiti najmanji mogući prinos.
Ova brojka je poznata kao "prinos do najgoreg". Ovo dovodi do sledećeg pitanja. Kako možete da kažete koji je niži, prinos do zrelosti ili prinosi na poziv?
Ako je veza ...
- Callable
- Trgovanje premijom po nominalnoj vrednosti (njegova cena je 105 dolara, ali njena nominalna vrednost je 100 dolara) i
- Prihod od prinosa je niži od prinosa do dospjeća
... onda prinos na poziv je odgovarajuća figura za korištenje. Recimo, obveznica je sazreva za 10 godina i njen prinos do zrelosti je 3,75 procenata. Obveznica ima odredbu o pozivu koja dozvoljava emitentu da pozove obveznicu u roku od pet godina. Kada se obračunava za dospelu obveznicu na datum poziva, prinos je 3,65 procenata. U ovom slučaju, 3,65 posto je prinos u najgore i to je figura koju bi investitori trebali koristiti. Nasuprot tome, ako je prinos do zrelosti bio niži od dva, to bi bio prinos u najgorem slučaju.
Utvrđivanje povraćaja investicije
Ono što je najvažnije kada upoređujete pozivne obveznice je stvarni povraćaj investicije kada se zove. Određivanje da je povratak najbolje uraditi pomoću finansijskog kalkulatora ili bilo kog od nekoliko online kalkulatora prinosa-ka-poziv. Moraćete da uključite neke varijable u kalkulator, koji će onda izaći stvarni povraćaj investicije. Evo primera:
- Nominalna vrijednost: $ 10,000
- Godišnja kuponska stopa : 7 procenata
- Godine za pozivanje: Pet
- Isplata kupona / godina: Dva
- Premium premija : 102 posto
- Trenutna obveznica: 9.000 dolara
Kalkulator prinosa-za-poziv će izaći rezultat nakon što se ove brojke uključe. U ovom primeru, prinos obveznice za poziv je 9,9, što je stvarni povraćaj investicije ako je obveznica pozvana na prvi dostupni datum.
Imajte u vidu da investitor prima premiju po stopi kupona - u ovom slučaju, 102 posto - ako se zove obveznica. Ovo je često karakteristika pozivnih obveznica kako bi ih učinili atraktivnijim za investitore.