4 Stvari koje treba tražiti prilikom proučavanja istorije dividende zaliha

Kako pronaći istoriju dividendi kompanije i zašto je to važno

Istraživanje nakon studije, deceniju nakon decenije, istraživanje je pokazalo da, kao grupa, akcije kompanija koje isplaćuju dividende imaju tendenciju da prevazilaze akcije kompanija koje dugoročno ne isplaćuju dividende. Postoji mnogo razloga za ovu relativnu nadmoćnost; npr. kompanije koje plaćaju dividendu imaju tendenciju da imaju višu kvalitetnu računovodstvenu zaradu, što znači da brojke prijavljene u podnesku obrazca 10-K tačnije odgovaraju onome što razumni finansijski profesionalac može smatrati "istinitim" ekonomskim brojevima.

Ipak, prevođenje akademske teorije u upravljanje stvarnim svetskim portfeljem može biti izazov. Novi investitori često žele da znaju šta treba da traže prilikom analize istorije dividende kompanije. (Kao što se koristi u ovom članku, termin "istorija dividende" je jednostavno shorthand za istorijski zapis o isplaćenim dividendama od akcija, uključujući stopu dividende po dionici, datum kada je dividenda isplaćena, iznos i vrijeme određivanja dividende se povećava, itd.)

Iako je tema daleko ekspanzivnija nego što bi jedan članak mogao pokriti, postoje generalno četiri znaka u istoriji dividende kompanije koja se dobro bode. Ovo je naročito tačno ako je akcija deo diverzifikovane korpe akcija s sličnim karakteristikama i nije važno ako investitor ili njegov ili njen finansijski savjetnik ili kompanija za upravljanje sredstvima prati veliku strategiju dividendne dividende ili strategiju rasta dividende .

Važno je da shvatite zašto su svaka pitanja i kako su povezani jedni s drugima, kada odlučujete koje dioničke dividende želite zadržati.

Ovi znaci su:

1. Istorija dividende koja uključuje održavanje ili povećanje dividende kroz višestruke poslovne cikluse

Nije neuobičajeno da upravni odbor kompanije odluči da je posao dovoljno uspešan da je nova politika isplata dividende u redu, i da se dijeli distribucija akcionarima.

Ono što je neobično je kompanija koja se pokazala sposobnom da plati stalno dividendu, ili, još bolje, povećava svoju dividendu po akciji tokom više poslovnih ciklusa.

U slučaju da je prošlo malo od vaše poslednje ekonomske klase, poslovni ciklus je rast i pad ekonomske aktivnosti koja se dešava tokom vremena. U ekonomskoj teoriji, poslovni ciklus se sastoji od četiri faze:

1. Ekspanzija: vreme u kojem ekonomija raste po povećanju potražnje;
2. Peak: vrh ciklusa ekspanzije na kojem se privreda počinje ugovoriti;
3. Kontrakcija: pad rasta i ekonomija slabi; i
4. Korak: Dno ciklusa kontrakcije, na kom trenutku ekonomija počinje da raste, opet.

Sposobnost firme da održi ili poveća svoju stopu dividende tokom perioda opadanja privrednog rasta obično se posmatra kao indikacija bilo kakve ili neke kombinacije elastičnog poslovnog modela, jakog bilansa stanja, razboritog upravljanja i / ili neke druge konkurentske prednosti .

2. Istorija dividende koja pokazuje kompaniju je i moguća i spremna da povisuje dividendu po stopi u meri koja je veća od stope inflacije

S vremena na vrijeme, možda ćete videti određenu akciju koja se naziva "progresivna dividendna politika".

To znači da je odbor direktora i menadžment posvećen redovnom povećanju dividende; da je to strateški prioritet i onaj koji će meriti njihov uspeh. Naravno, progresivne politike dividende su dobre samo dok oni na kraju dovedu do povećanja bogatstva deoničara. Kompanije sa progresivnim dividendnim politikama bile su prisiljene da u prošlosti smanjuju svoje dividende, jer to, sam, nije garancija za uspeh.

Najviše kraljevske plave čipove spadaju u ovu kategoriju. Poznati su kao "Dividend Aristocrats". Da bi izvršio smanjenje, kompanija je morala bez odlaganja povećati svoju dividendu 25 ili više uzastopnih godina, plus ispuniti određene veličine i zahteve likvidnosti. Trenutno postoji samo 51 kompanija koja nosi krunu. U njima spadaju preduzeća kao što su Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, The Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Price, Air Products and Chemicals, Sherwin- Williams, Chevron, ExxonMobil, Automatska obrada podataka i AT & T.

Možda ste primetili da je nekoliko ovih kompanija koncentrisano u određenim sektorima i industrijama . Ovo je dobro poznati obrazac. Istorijski gledano, najbolje investicije su se koncentrisale u klastere oko određenih oblasti privrede . Iako nema garancije, to će se nastaviti, ono je trajalo više od jednog veka i razumljivo je s obzirom da mnoge od ovih preduzeća nude proizvode koji imaju snažno prepoznavanje brenda, potrošni, imaju moć cena, moraju se nadoknaditi i uživati ​​u značajnim lojalnost potrošača. Na primer, ako je vaš omiljeni gazirani napitak Coca-Cola, ili želite da zube zube zobom za zube Colgate, verovatno neće preći na takmičara da bi sačuvali nikal ili dime.

3. Istorija dividende u kojoj se dividende dobro pokrivaju i prijavljene zarade i novčani tok

Na kraju, želite održive dividende; dividende koje nastavljaju da teče, tako da ih možete koristiti za kupovinu drugih investicija, plaćate račune, podstičete uštedu, dajte u dobrotvorne svrhe ili šta god da vam pruže pomoć. Da bi se to desilo, aksiomatično je da dividende moraju da dolaze od novčanih tokova i zarade i dovoljno su mali, u odnosu na taj tokovi i zarade, da poslovanje nije zadovoljeno potrebama za reinvestiranjem, što ošteti konkurentsku poziciju put.

Najbolji način da se razumije ovaj koncept je da se slikaju dva konkurentna vlasnika prodavnice. Zovemo ih Vinston i Čarls.

Winston redovno reinvestira u svojoj radnji. On je pažljiv i nikada ne uzima više od 40 odsto novčanog toka kao dividendu. Umesto toga, on instalira i održava atraktivne uređenje i označavanje. Nadograđuje svoje zamrzivače i unutrašnje osvetljenje. On nudi prekrasne torbe za prikazivanje svoje krofne i pečene robe. Njegovo osoblje uvek čisti kupatilo. Čarls, s druge strane, odlučio je da koristi svoju prodavnicu za gotovinu kao generator gotovine za finansiranje drugih investicija. On uzima gotovo 90% novčanih tokova kao dividendu, samo popravlja ono što je apsolutno potrebno. Godinama niz cestu, njegove podne pločice su obrađene i nosene. Njegovi ormari i torbice su ogrebotine. Izgleda da je sve nošeno i umorno.

Ne treba genijalno shvatiti to, iako Čarls može živeti bolje od Winstona za neko vrijeme, verovatno je da će Winston imati poslednji smeh. Vremenom, Winstonova prodavnica će verovatno privući više i bolje kupce; da proizvedu veću zaradu nego što bi inače proizveo, pod pretpostavkom da se susedstvo ne pogoršava ili ne postoji neki drugi jedinstveni faktor koji se mora uzeti u obzir. Razlog: potrošači vole kupovinu u ugodnom okruženju. U stvari, možda će biti moguće da Vinston naplaćuje nekoliko centi više za određene proizvode nego što bi inače mogao da naplati, ubrzavajući svoj ciklus povratka.

Poenta je da je lako biti jeftin; da neprekidno smanjuju troškove za finansiranje dividendi koji se u krajnjoj liniji smanjuju jer se uništava osnovna djelatnost. Možda ništa bolje od toga nije bilo na tržištu akcija u protekloj deceniji ili dva nego Sears i K-Mart.

4. Istorija dividende koja se finansira iz operacija, ne iz prodaje aktive ili povećanja dugoročnog duga na bilansu stanja

Ovaj koncept je blisko povezan sa poslednjim, ali je dovoljno važno da se piše. Postoji trenutak kada kompanija nije u stanju da udobno finansira svoju dividendu od novčanih tokova ili operacija, a umesto da vrši odgovornu stvar i smanjuje ili obustavlja dividendu, nastavlja sa isplatom dividende oslanjajući se na prihod od prodaje imovine ili pozajmljenog novca. Ovo može trajati iznenađujuće dugo u nekim firmama, naročito ako stvari izgledaju dobro na površini. Ipak, u nekom trenutku, račun dolazi i rezultati mogu biti od bolnih do katastrofalnih kada se to dogodi. Ponekad vidite da se ovo dešava u rudarskim preduzećima ili, možda, boljem primjeru, u finansijskim institucijama usred balona i prije neizbežnog kolapsa kada rezervisani "profiti" uopšte nisu stvarno profiti.

Molimo vas da razumete da nije nužno loša stvar da se dug kompanije nastavi širiti istovremeno kada dividenda raste. Ustvari, za većinu prosperitetnih preduzeća, to će biti slučaj. Ako imate vremena, napravite studiju slučaja o istorijskim godišnjim izveštajima Wal-Marta, vraćajući se Sam Waltonovim danima na čelu. Videćete da istorija dividende nije samo jedna od brzog rasta, već i da su se dugovi povećali brzo. To je bilo zbog toga što je Wal-Mart bio toliko profitabilan. Sam Walton je bio fokusiran na otvaranje novih lokacija brzo kao što je on bio mudar, znajući da su troškovi duga kapitala bili dwarfirani ekonomskim povratcima koji su se generisali kada su vrata otvarača otvorena i kupci su stigli kroz prolaze .

Jedan od načina na koji ćete moći da napravite ovu razliku je da pogledate bilans stanja kompanije, posebno u odnosu na relativnu veličinu akcionarskog kapitala na dug. Ako je odnos duga prema kapitalu i dalje razumljiv, ili još bolje, pad, i pored nivoa duga i povećanja dividende, to je obično dobar znak jer to znači da kompanija povećava svoju neto vrijednost po stopi jednaka ili u viška, stope po kojoj se pozajmljuje novac. Takođe je važno obratiti pažnju na specifičnosti načina na koji se taj dug finansira, jer je kapitalna struktura kompanije važna , naročito iz perspektive upravljanja rizicima.

Gde pronaći istoriju dividendi

Sve ove informacije su odlične, ali to ne donosi puno dobara ako ne znate gde možete pronaći istoriju dividende kompanije. Evo nekoliko mesta koje možete pogledati.

1. Godišnji izvještaj kompanije ili obrazac 10-K podneska: Iako ovo možda nije posebno efikasno kada proučavate periode koji prelaze više od jedne decenije, to podrazumijeva direktan pristup izvoru. U ovim dokumentima, naročito dobro napisanog, informativnog godišnjeg izvještaja, investitor može često pronaći informacije od tri, pet ili deset godina o podjelu dividende po akciji.
2. Sajt kompanije za odnose s investitorima kompanije: Većina, ako ne i gotovo sve, kompanije sa pristojnom veličinom sa kojima se javno trguje, imaju posvećenu lokaciju za odnose sa investitorima. Naročito u slučajevima kada su upravni odbor i menadžment kompanije ponosni na evidenciju dividende, nije neuobičajeno da se pronađe stranica istorije dividende koja uključuje raspodjelu dividende u dioničkoj valuti koja se odvija u decenijama. Jedna ilustracija: u vreme kada sam napisao ovaj članak, Kompanija Coca-Cola objavila je informacije o dividendi na mreži na mreži 1970. godine.
3. Služba za analizu investicija: Ovde se svodi usluga pretplate, kao što je Anketa o vrijednosti investiranja vrijednosti . Možete da povučete list za suzbijanje posla u roku od nekoliko sekundi. Svaki suzni list sadrži jednostavno razumljivu, podeljenu po istoriji dividendne dividende koja se vraća više od 15 godina za 1,800+ akcija. Sirovi list sadrži i druge korisne informacije, kao što je prosječan prinos dividende na kojem se akcija trguje za godinu dana. Pored Value Line-a, institucionalni investitori, poput onih kojima upravlja kompanija za upravljanje imovinom , mogu takođe imati pristup mnogo skupljim i ekspanzivnim alatima namenjenim profesionalcima, kao što su Bloomberg terminal , FactSet, S & P Capital IQ ili određeni skupovi podataka Morningstar.
4. Free Online Portal ili aggregator finansijskih podataka: Postoji nekoliko besplatnih online sajtova koji pružaju grafikone i tabele istorije dividende akcije. Duljina istorije dividende varira od lokacije do lokacije. Među najboljim ostacima Yahoo! Finansijska istorija o dividendi. Ponekad se ti podaci vraćaju dalje od istorije dividendi prikazane na vlastitoj web stranici kompanije. Na primjer, podsjetite da je stranica o istoriji dividende kompanije Coca-Cola na lokaciji za odnose s investitorima vratila 1970. godine. Ako podignete znak Coca-Cole, taster KO, u Yahoo! Finansiranje i traženje istorijske dividende po dionici, otkrićete da ima Cokeove evidencije o dividendi koja se vraćaju 1962. godine.

Bilans ne pruža poreske, investicione ili finansijske usluge i savjete. Informacije se prezentuju bez obzira na investicione ciljeve, toleranciju rizika ili finansijske okolnosti bilo kog konkretnog investitora i možda nisu pogodne za sve investitore. Prethodne performanse nisu indikativne za buduće rezultate. Ulaganje podrazumijeva rizik uključujući moguće gubitak glavnice.