Japan bi mogao vidjeti još boljih dana
U ovom članku ćemo pogledati tri razloga zbog kojih bi investitori mogli da razmišljaju o investiranju u Japan u narednim godinama.
1. Rastovi federalnih rezervi
Japanske akcije su u novembru 2016. godine dobijale neočekivani podsticaj, kada je pobjeda Donalda Trumma poslala porast američkog dolara - i janjsku jenu. Slabiji jen je pomogao jačanju japanskih akcija, koji su u nedeljama nakon izbora nadmašili mnoge razvijene zemlje. Od tada, japanske akcije su nedovoljno ostvarile američke akcije jer je dolar odustao od svojih prihoda od januara 2017. do kraja maja 2017. godine.
Federalne rezerve su ukazale na to da je spremna da nastavi sa kamatnim stopama za hiking, s obzirom na robusne stope zaposlenosti i solidan ekonomski rast tokom 2016. i 2017. godine - izuzev Q1'17. U međuvremenu, Banka Japana verovatno će zadržati kamatne stope na niskom nivou i rizikovati od prevladavanja cilja inflacije od 2 posto kako bi potrošači mogli da vide višu cijenu nakon godina deflacije .
Ova dinamika mogla bi da pomogne jačanju japanskih akcija u narednim godinama.
Slabiji jen pomaže japanskim izvoznicima da postanu konkurentniji na međunarodnim tržištima - uključujući i Sjedinjene Države - i time pomaže u poboljšanju korporativnog profita. Međunarodni investitori treba da koriste sredstva zasnovana na valuti kako bi maksimizirali dobitak od ove dinamike, pošto ova sredstva nadoknađuju uticaj slabijeg jena nakon konverzije u dolar.
Na primjer, iShares Japan Valuta-Hedged ETF (HEWJ) je popularna opcija.
2. Abenomika se polako radi
Ekonomske politike Shinzo Abe - poznate kao Abenomics - možda su sporo počele, ali postoje realna poboljšanja u osnovnoj ekonomiji. Navedeni cilj politike bio je korišćenje monetarne olakšice, fiskalnih podsticaja i strukturnih reformi kako bi se privukla ekonomija iz "suspendirane animacije" koja je uticala na to više od dvije decenije. Prve dve "strele" bile su relativno lako implementirati, ali su strukturne reforme sporo realizovale.
Japanska inflacija je početkom prošle godine porasla za 3 procenta u odgovoru na politiku, ali je na kraju pala ispod 0 procenata do 2016. godine. U 2017. godini, inflacija je ponovo počela da raste na oko 0,2 odsto, nakon što je centralna banka rekla da će izvršiti kontrolu krive prinosa centralna komponenta njenog novog okvira politike. Cilj je bio kupiti desetogodišnje državne obveznice da zadrže prinose od 0% dok napuštaju svoje zvanične ciljeve za proširenje monetarne baze.
Izgledi za višom inflacijom mogli bi povećati izglede za japanske akcije i šire ekonomije, dok bi kraj decenijama deflacije i stagflacije mogao dovesti međunarodne investitore na tržište.
Međunarodni investitori trebaju pratiti kako glavne stope inflacije, tako i napredak koji se ostvaruje na najtežim trećim stenama Abenomics-strukturnih reformi koje tek treba da se u potpunosti odvijaju.
3. Tehnološko liderstvo
Japan je oduvek bio poznat kao lider u robotici i tehnologiji, ali to je često preko srednjeg preduzeća, a ne od multinacionalnih giganata. Na primjer, firma koja se zove Nidec proizvodi oko 75 posto motora korištenih u hard diskovima, dok TEL čini 80 posto frezera koji se koriste za izradu LCD ekrana. Iako velike kompanije kao što su Sharp, Sony i Panasonic gube tržišni udio drugim firmama, ove manje kompanije i dalje dominiraju u svojim nišama.
Mnoge od ovih kompanija takođe imaju mnogo veće prepreke za ulazak u odnosu na strane kompanije. Na primjer, mnoge japanske kompanije proizvode visokokvalitetne komponente u svojim fabrikama i često imaju vlastite lance snabdevanja.
Snaga ovih kompanija leži u njihovim zaposlenicima, a ne na patentima koji na kraju ističu ili miješaju efekte koji se oslanjaju na ponašanje potrošača koji se ne menja nužno tokom vremena.
Međunarodni investitori mogu naći ove srednje veličine kompanije ubedljive mogućnosti za stabilnost tokom vremena, nasuprot kompanijama sa brzim rastom koje bi mogle biti više podložne padovima. Ipak, investitori trebaju biti svjesni da mnoge većine kompanija trpe gubitak tržišnog udjela, što znači da tradicionalna tržišna kapitalizirana sredstva možda nisu pravi izbor za ulaganja u ove kompanije.
Važna razmatranja
Međunarodni investitori trebaju imati u vidu da se Japan još uvijek suočava sa nekoliko izazova tokom godina. Sa starenjem stanovništva, zemlja se suočava sa značajnim demografskim problemom koji će se rešiti samo kroz imigracione reforme - teško prodati politički. Zemlja takođe ima visok nivo duga u odnosu na bruto domaći proizvod (BDP), koji bi dugoročno mogao dovesti zemlju u rizik ako kreditni analitičari odluče da bi imali poteškoće u otplati duga.
Bottom Line
Japan možda neće izgledati kao očigledan izbor za međunarodne investitore, ali u budućnosti postoji nekoliko potencijalnih katalizatora na horizontu koji bi mogli učiniti privlačnijim. Ovo je posebno tačno ako zemlja može rešiti svoje probleme vezane za inflaciju kroz Abenomics i ako SAD nastavljaju podizati kamatne stope.