Dvostruki porezi na dividendu i rizik od stečaja su samo neki dodatni problemi
Možda je razumljivo. Šta biste drugo očekivali kada kombinujete najjaču šestogodišnju tržište bikova u američkoj istoriji sa efikasno slobodnim novcem na zahtev? Ipak, ne padajte! Zapravo, dozvolite mi da budem otvoren do tačke da rizikuje da vas uvredim: van nekih situacija u kojima iskusni, finansijski sigurni investitori to iskoriste za ograničena vremena u ograničenim okolnostima, ako kupujete akcije na margini, vi ste verovatno je idiot. Možete izgubiti novac i zaslužićete da izgubite taj novac. Odšetati.
To bi moglo biti ozbiljno, ali trebate da u potpunosti razumete dodatne rizike koje unosite kada unesete čak i mali iznos marginskog duga u vašem portfelju . Ako budem tako direktan, mogu vam jasnije prikazati koliko je loše ako se odlučite za kredit iz postojećeg portfelja, uzimajući novac od svog brokera.
Na taj način, nećete biti uhvaćeni ako se probudite da pronađete stvari koje nisu razrađene kako ste očekivali ili ste se nadali. To vam može uštedeti godine borbe i bolesti da pokušate da poništite greške koje ste izneli na sebe i, možda, čak i datum stečajnog suda.
1. Kada kupujete akcije na margini, vaš broker može pozvati zajam u bilo koje vrijeme, bez opravdanog razloga, za bilo koji razlog, bez obzira na posledice
Ponekad postoji ova pogrešna ideja da ako platite svoje stanje, imate određeni procenat kapitala ili se držite određenih akcija, zajmodavca - u ovom slučaju vaš broker - neće vam naneti štetu iznenada, ako ne i nerazumno, pozivajući sve što se desilo u najgorem mogućem trenutku.
To je željno razmišljanje i često izlažu oni koji nikad nisu preživeli bilo kakvu značajnu ekonomsku krizu ili su imali ogromne količine novca u riziku tokom većih dislokacija. Vaš broker može i nazvati svoj marž dug kad god, ipak, želi. Vaše finansijsko blagostanje, prošlost istorije, potrebe ili zadovoljstvo klijenata uglavnom su beznačajne za odluku. Čak ni vas ne upozorava. Nemate pravo na telefonski poziv ili priliku da napravite depozit od kapitala da biste platili saldo; može ući, likvidirati vašu imovinu i stvoriti sve vrste gadnih poreskih posledica ili čak trajnih gubitaka koje ne možete vratiti da biste dobili svoje ruke na svoj novac. Nemate nikakvog povoda. Nemate zaštitu. Ne možete ništa učiniti u vezi s tim jer ste se složili sa time kada ste se prijavili za privilegije margine.
Možda joj se ne dopada nešto reprezentativno vidljivo u vašem kreditnom profilu (da, ako ste pročitali detaljan potpis ugovora o saglasnosti koje ste potpisali kada ste uspostavili vezu, vaša brokerska firma ima pravo da izvrši kreditni rezultat kada produžava vašu marginu krediti, uključujući i provjeru vaše aktivnosti s vremena na vrijeme).
Možda je u finansijskim problemima i želi da prikrije sopstveni bilans stanja , koji ne može ili ne želi da pozajmi. Možda ga upravljaju razborni muškarci i žene koji smatraju da je tržište strogo precjenjeno i koje ne žele da stvore kreditni rizik za vlasnike vlasništva same brokerske kuće. Ne treba biti rima ili razloga, instantna otplata je uvek na stolu, bez obzira da li vam se sviđa ili ne.
Ako pozajmljujete novac na margini, budite spremni za svu drugu imovinu koju držite na brokerskom računu da budete u bloku blokiranja. Za sve namjere i svrhe, pozivate nekoga da sarađuje sa vama i da ih de facto kontroliše kada, koliko i pod kojim okolnostima vaše vrijedne vrijednosne papire likvidiraju.
2. Kada kupujete akcije na margini, možete se naći u stečajnom sudu
Marginskim dugovima duga su realni dugovi; svakako je stvarno kao ići u banku i potpisati donju liniju za hipoteku, povlačenje kreditne kartice ili skidanje studentskog zajma .
Zbog lakoće sa kojim se mogu kreirati novi marginski krediti u običnim okolnostima, investitori ponekad ne obrađuju ove obaveze sa poštovanjem koje zaslužuju. To znači da uvek treba da imate gotovinu u potpunosti da isplatite ceo scenario lošeg scenarija; odmah dostupan, sedeći u banci. Ovo nije sugestija, to je zapovest. Transgress na vlastitu smrt.
Obično su tri razloga da ćete biti zadovoljni ako pratite ovu politiku religioznim ubeđivanjem.
Prvo: Kompanije bankrotiraju ili dožive stalno umanjenje kapitala s vremena na vreme zbog prevare, strukturnih promjena u industriji, konkurencije, političkih smjena ili bilo kog drugog broja uzroka. Odličnu ilustraciju dolazi od kompanije koja se zove GT Advanced Technologies, koju sam jednom pregledao na mom blogu. Mnogi "investitori" - koji su zaista špekulirali jer nisu dolazili nigde blizu neophodne definicije ulaganja, kako je Bendžamin Graham izložio u 19. veku u svojim razgovorima Analiza sigurnosti i Inteligentni investitor - ne samo stavljaju neodgovorne procente svog kapital u poslovnom razmišljanju kojim bi se bogatili od vlasništva, ali su se opterećivali na opasnost kupovinom opcija poziva i kupovinom običnih zaliha na margini. Jedan od najgorih slučajeva koji sam video bio je poster koji je izgubio 750.000 dolara na zalihama i 140.000 dolara za opcije povezane sa stanjem. Do trenutka kada je sve ispalo, imao je negativan saldo zaduženja od 107.000 dolara koji je dugovao svojoj brokerskoj firmi. Otišlo je na 15 godina od teško zarađene ušteđevine i ostavilo mu rupu koja će zahtijevati veliku čeku ili molbu za milost u stečajnom sudu. To je tragedija. Iako je bio potpuno odgovoran za to, moje srce lomi za njega i njegovu porodicu. Dobre vesti: Bio je relativno mlad i uspešan, tako da, sa disciplinom i mudrošću, treba da bude sposoban da se ponovo uspostavi do udobnog penzionisanja.
Drugo: Tržišna panika, pomeranja, nestabilnost i šokovi mogu, da, imaju, i će se desiti sa određenim stepenom regularnosti uprkos nemogućnosti vi ili stručnjaka da ih prethodno unaprede. Bilo je vremena u američkoj istoriji kada su najneverovatnija preduzeća - kompanije kao što je The Coca-Cola Company - trgovale blizu, na ili ispod gotovine koje ima u banci zbog potrebe da akcionari deponuju svoje vlasništvo kao brzo kako mogu da prikupe bilo koji novac kako ne bi izgubili svoju kuću, svoju farmu ili drugu imovinu. Gotovo da niko nije video 1973-1974. Godine. Nekoliko ih je videlo 1929-1933. Nije važno da Coke stvarno vredi više od 40 dolara udeo u intenzivnoj vrednosti razumnom dugoročnom investitoru , sutra bi mogla imati tržišnu vrijednost od 10 dolara. Morate imati i resurse i zakonsku sposobnost da zadržite vlasništvo u ovim mračnim trenucima (koji, ako ste dovoljno oprezni i imate puno viška gotovine i novčanih tokova, mogu biti nevjerovatne prilike jednom prilikom generacije eksponencijalno bogatiji). Kao što se jedan čuveni ekonomista upitao: "Tržišta mogu ostati iracionalno duže nego što možete ostati rastvarač". Ovo je naročito tačno ako efekat marginalnog duga djeluje protiv vas.
Taj uticaj može biti moćan. Nije niobično da berzansko tržište fluktuira za najmanje 33% na svakih nekoliko godina. Čak i manji dug marževa može to pretvoriti u margin poziv. I nemojte misliti da ćete imati priliku da prodate na putu dole. Početnikova greška je da razmišlja da bi se akcija od 100 dolara po dionici na 20 dolara udjelila na putu od 99 do 21 dolara. To ne funkcioniše. To je aukcija u realnom vremenu; jer stručnjaci neprestano moraju podsetiti novinare, cena se odmah može pomjeriti od tačke A do tačke B, bez ikakvog udaranja između njih. Alternativno, berza može u potpunosti da se zatvori tako da ne može podići likvidnost čak i ako je potrebno. Drugim rečima, možda nećete imati priliku da prodate hartije od vrednosti za plaćanje marže duga. Moraćete sve to pokriti iz svog džepa provoditi ga od lokalne banke do brokera na zahtev.
Ako ne, kredit će biti uništen. Istovremeno, zahvaljujući univerzalnim zakonima o neizvršenju zakona, možete videti sve od stope osiguranja stanara do vaših kamatnih stopa na drastično povećanje. Možda ćete morati ponijeti sigurnosni depozit za svoju komunalno preduzeće! Nemojte rizikovati kaskadni kolateral i ciklus novčanog kretanja koji rade protiv vas jer ste u malom žurbi da se bogate!
3. Kada kupujete zalihu na margini, vi možete platiti viši porez na prihod od dividendi
Zamislite da kupite 100.000 dolara akcija Royal Dutch Shell-a na margini. Trebalo bi da prikupite oko $ 6,500 godišnje u prihodima od dividendi po sadašnjoj dividendi po akciji. Da ste kupili zalihu u potpunosti, te dividende bi se na kraju prebrojavale kao "kvalifikovane dividende", što znači da biste platili značajno niže poreske stope, obično se kreću od 0% do 23,8% (uključujući dodatak za Affordable Healthcare Act for high- zarade) na federalnom nivou. Umjesto toga, postoji velika šansa da će vaš broker preuzeti akciju na vašem računu i posjediti ga kratkim prodavcima - nikada neće znati ili čak ni primijetiti - da sebi dodjeljuje dodatni prihod. Kada se dividenda isplati na staništu, tehnički ne posedujete, iako izgleda kao da ste na brokerskom računu . Umesto toga, dobiće vam "uplatu umjesto dividendi" jednak dividendama koje ste trebali primiti.
Problem? Ove isplate umjesto dividendi oporezuju se po vašoj običnoj stopi poreza na dohodak, koja može biti skoro dva puta veća! Za veće balans bilansa, ovo počinje da predstavlja pravi novac.
4. Kada kupujete zalihu na margini, možete pokrenuti velike kapitalne dobitke na određenim vrstama vlasništva kao i ograničena partnerstva čak i ako ne izvršite transakciju
Master komanditna društva su kompleksne vrijednosnice sa javnim tržištem koje imaju jedinstvene poreske karakteristike i nisu prikladne za većinu investitora. Iako je to daleko iznad obima diskusije u ovom članku, dovoljno je reći da ako kupite MLP kamate preko marginskog naloga (za razliku od naloga za gotovinsko posredovanje bez mogućnosti maržiranja), u nizu okolnosti u potpunosti izvan vašeg brokera može nehotično da pokrene situaciju u kojoj IRS smatra da je vaša pozicija prodata, uzrokujući vam masovne poreze na kapitalne dobitke uprkos tome što ništa ne prodajete. Pošto ste došli sa puno novca za vladu kada niste likvidirali poziciju, možete ozbiljno smanjiti svoje prihode dok izgubite odloženu poresku prednost .
Kada je u redu koristiti robni dug na vašem brokerskom nalogu
Lično, mislim da maržni bilans računa nikada ne sme da premaši 5% tržišne vrednosti, pa čak i tada, samo se koristi za kratkoročne potrebe gotovinskog toka (npr., Vi deponujete dodatna sredstva za nekoliko dana, ali želite da napravite kupiti danas). Bolja alternativa, po mom mišljenju, je kreditna linija sa vašom lokalnom bankom; kreditnu liniju koju možete sami kucati po sopstvenom nahođenju pretvoriti u kredit sa fiksnom kamatom i to ne može odmah dovesti do neželjene likvidacije vaših hartija od vrednosti u najnepovoljnijim vremenima pošto banka nema ovlašćenja na brokerskom računu. Druga opcija je odvajanje vaših računa u američkom trezorskom računu na vlastiti autentični nalog, čuvanje vaših akcija, MLP-a, itd., Na računu bez margine, i dodirnite možda čak 30% tržišne vrijednosti Rezerve trezora. Još uvek postoji rizik, ali sve je razmatrano, relativno je ublaženo.