Obračun dospijeća obavezne vrijednosti SEC nudi standardizovano sredstvo procjene
U stvari, postoji nekoliko načina određivanja prinosa: prinos distribucije (i njegove varijante) i prinos SEC. Koju izračunu prinosa treba koristiti da biste saznali koji je vaš stvarni povratak i zašto je to važno?
Gledajući unazad
Na početku shvatite da ni prinos na distribuciju ni prinos DIK-a ne mogu vam reći koji prihod vaš fond obveznica će proizvesti od trenutka kada ga kupite dok ne prodate. Oba prinosa su zasnovana na prošlim performansama. Kao što znate i kako će vas finansijski sajtovi podsećati, učinak prošle godine nije indikacija budućih povrataka.
Distributivni prinos i zašto je verovatno netačna
Jedan aspekt distribucije prinosa - vaš pokušaj da shvatite značaj objavljenog prinosa distribucije fonda obveznica - je da svaki fond to ne izračunava na isti način. Evo jedan relativno jednostavan način:
Prinos distribucije se izračunava na osnovu iznosa distribucije fonda u proteklom mjesecu - obično je isto što i trenutna dividenda - i pomnožiti to sa 12 da bi stigli ono što može ili ne mora biti stvarna dvanaestomesečna distribucija ukupno.
To je gruba i često netačna aproksimacija godišnjeg povratka. Izračunavanje tada deli ovaj hipotetički povrat od 12 mjeseci na kraj meseca meseca NAV, što vam daje prinos distribucije, ili tačnije jedan od izračunavanja prinosa distribucije koji često koriste sredstva:
Distributivni prinos = iznos 30 dana za distribuciju x 12 / kraj meseca NAV
Ovaj proračun obuhvata tri pojednostavljenja podataka koja mogu ugroziti njegovu tačnost ili, najgore, njegovu korisnost.
Prva i najočiglednija je retka potpuno tačna pretpostavka da je prihod u poslednjih 30 dana pomnožen sa 12 jednak 12-mesečnom povratku. U nekim, možda mnogim slučajevima, to će biti prilično blizu trenutnom povratku od 12 mjeseci. I u drugim vremenima, obračunski prihodi i stvarni prihod mogu biti sasvim različiti
Druga pretpostavka koja kompromituje tačnost izračunavanja raspodjele raspodjele je da ne svaki mjesec ima isti broj dana. Ako izračunate povratak krajem februara, koristite 28 dana distribucije; ako ga izračunate u julu, koristite period od 31 dana. Fond koji donosi X dolara za 28 dana ima stopu povraćaja koja je 30 ÷ 28 procenata veća od istog prinosa X u toku 30 dana. Ova razlika može malo da pomeri rezultat. Najbolje što se može reći za ovo je da razlika neće biti značajno značajna.
Treća pretpostavka je da trenutni NAV predstavlja prosječni NAV u posljednjih dvanaest mjeseci. Zaista nema više razloga za pretpostavku da je ovo tačno nego pretpostaviti da je današnja cena akcije na Apple-u (AAPL) prosek u proteklih godinu dana.
Zapravo, u 2016. godini, akcija AAPL-a je porasla i ponovo opala u skoro 40 posto. Cene fondova obveznica nisu često toliko nestabilne, ali nisu ni nepromenjive.
Neki popravci za izračun raspodjele raspodele
Postoji nekoliko očiglednih načina da se izračun prinosa distribucije može malo približiti stvarnosti. Ne treba se pretpostaviti prosječna mjesečna distribucija, već da se ukupne mjesečne distribucije tokom protekle godine, a onda podijelimo za dvanaest. To je pravi 12-mesečni prosek.
Drugo je prilagoditi vašu "30-dnevnu količinu distribucije" da odražava stvarni 30-dnevni povratak - drugim riječima, povećanje je odgovarajuće u februaru i prilagođavanjem nje u toku 31 dana.
Treća poboljšanja su prosječna dnevna NAV za 12 mjeseci.
Poboljšana obrada prinosa distribucije izgleda ovako:
Distributivni prinos = (Ukupno iznosi za 12 meseci za distribuciju) x (30 / stvarni dani u tekućem mjesecu x 12) ÷ (ukupno 12 meseci dnevno NAV / 365)
Kada se prinos na distribuciju izračunava na ovaj način, to se naziva i TTM prinos - TTM je akronim za "traje dvanaest mjeseci".
Krajem 20. veka, DIK je intervenisala u ovoj zbunjujućoj situaciji i od tada je zatražila od svih kompanija iz fondova da objavljuju svoj prinos na distribuciju, određeni na bilo koji način koji su istorijski iskoristili i prinos na SIE, koji zahtijeva korištenje standardizovane proračuna propisane od strane SEC.
Šta je izračunavanje prihoda SEC?
Prihodi od SIE-a su tako nazvani jer su kompanije prinosa dužne da prijave Komisiji za vrijednosne papire i razmjenu. Bez ulaska u korove donekle komplikovanog stvarnog obračuna, koji nijedan investitor nije vjerovatno dao, stopa dotoka PDV-a približava se prinosu koji bi investitor primio za godinu dana, uz pretpostavku da se svaka obveznica u portfoliu drži do dospjeća . Ova mjera takođe podrazumijeva reinvestiranje svih prihoda i računa za naknade i troškove upravljanja.
Neki analitičari i finansijski pisci, kao što je Karen Damato napisao u Wall Street Journalu 16. maja o zbunjenosti u obračunima prinosa obveznica, vjeruju da izračunavanje SEC-a pruža tačniji rezultat nego što se izračunaju različiti prerađivački rashodi i da je ona konzistentnija na mesečno-mesečno. Zapravo, da li će se jedan obračun približiti sljedećem prinosu od 12 mjeseci od drugog, u određenoj mjeri je pitanje koje određuje tržište. Svi računi prinosa su izveštaji o onome što se već desilo, a ne šta će doći. Štaviše, iako izračunavanje prinosa varijantne distribucije čini pretpostavke koje mogu ili ne mogu predstavljati stvarnost, tako i izračunavanje SEC: mnogi aktivno upravljani fondovi skoro nikada ne drže sve obveznice sve do njihovog dospeća. Međutim, nesporna prednost prinosa SEC je da je standardizovana - sada investitori mogu upoređivati jabuke sa jabukama.
Jedno rešenje za koji je problem bolji: Idite direktno na veb lokaciju bilo koje kompanije ili zajedničke kompanije koja izdaje ETF. S obzirom da se od ovih izdavača zahteva da obezbijede i prinos na distribuciju i prinos 30-dnevnih dinarskih cijena, moći ćete da steknete mnogo bolji osjećaj prihoda koji možete dobiti od fonda. Morningstar istraživanje, u stvari, zagovara uzimanje oba računa - tvrde da će se oba oba bolje osećati za učinak fonda od bilo koga koji se koristi sam.