Prošli povratci mogu biti varljivi osim ako ne znate kako ih tumačiti. Većina investicionih povrata navode se u vidu godišnjeg prinosa ili godišnjeg prosečnog prinosa .
Na primer, ako se ulaganje navodi da je prošle godine imao godinu dana povratka od 9% što obično znači da ste uložili 1. januara i prodali vašu investiciju 31. decembra, onda ste zaradili 9% prinosa.
Ako investicija kaže da je imala 8% godišnji povraćaj tokom deset godina, to znači da ste uložili 1. januara i prodali vašu investiciju tačno deset godina kasnije, zaradili su ekvivalent od 8% godišnje.
Međutim, tokom tih deset godina, jedna godina investicija se mogla povećati za 20%, a možda još godinu dana za 10%. Kada ste zajedno prosječni deset godina, zaradili ste "prosječni godišnji prihod" od 8%.
Opasnost korišćenja prosečnih povrata
Ovaj prosečan povratak je sličan rekavši da ste otišli na putovanje i da je u proseku iznosio 50 milja na sat. Znate da niste zapravo putovali 50 milja na sat. Ponekad ste putovali mnogo brže; druga puta ste putovali mnogo sporije.
Nassim Taleb, u svojoj knjizi The Black Swan (Penguin, 2008), ima odeljak pod nazivom "Ne prelazite rijeku ako je (u prosjeku) duboka četiri metra." To je izjava vrijedna razmišljanja. Većina finansijskih projekcija koristi prosjeke. Ne postoji garancija da će vaše investicije ostvariti prosečan prinos.
Volatilnost je varijacija prihoda od proseka. Na primer, od 1926. do 2015. godine, povraćaj istorijskog berzanskog tržišta , meren indeksom S & P 500, u proseku je iznosio 10% godišnje.
Međutim, taj prosek obuhvatao je godine kada je bio opao za 43,3% (1931) i 54% (1933), kao i poslednjih godina kao što je 2008. kada je pao za 37%, a 2009. kada je porastao za 26,5% *.
Ova varijacija povrata iz prosjeka se pojavljuje kao rizik redosleda . Možete projicirati jedan ishod na osnovu očekivanog prosečnog povratka, ali doživite sasvim drugačiji ishod zbog nestabilnosti stvarnih povrata.
Rolling Returns nudi sveobuhvatniji pogled
Povratni povratak pruža realniji način gledanja na povrat investicija. Desetogodišnji povratak bi vam pokazao najbolje deset godina i najgore deset godina koje ste možda doživeli posmatrajući desetogodišnje periode koji počinju tek u januaru, ali takođe i počevši 1. februara, 1. marta, 1. aprila itd.
Ista investicija koja je imala desetogodišnji prosječni godišnji povraćaj od 8% možda ima najbolji desetogodišnji povratni prihod od 16% i najgori desetogodišnji povratni promet od -3%. Ako se penzionišete, to znači, u zavisnosti od decenije koju ste upisali u penziju, mogli ste doživeti dobit od 16% godišnje u vašem portfelju ili gubitak od 3% godišnje. Povratak na povratak vam daje realniju ideju o tome šta se stvarno može desiti sa vašim novcem, zavisno od konkretnih deset godina koje ste investirali.
Korišćenje povratnog pomaka bi bilo kao da kažete da tokom dugog putovanja, u zavisnosti od vremenskih uslova, možete prosečno 45 milja na sat, ili možda prosečno 65 milja / sat.
Preokrenuo sam kroz valjane povrce za različite indekse zaliha i obveznica kako bih ilustrovao kako različito najbolje izgledaju u poređenju sa najgorim vremenom. Svi dugoročni investitori treba da pregledaju povratne prihode pre postavljanja povratnih očekivanja u svoje planove prihoda za penziju.
Ako koristite kalkulator za penzionisanje na mreži i pretpostavite da možete da ostvarite povraćaj koji je mnogo veći od onoga što bi realnost mogla da ispuni, može vam ugroziti prihod od penzije. Najbolje je planirati za najgore i na kraju dobiti nešto bolje nego imati plan koji radi samo ako dobijete iznad prosječnih rezultata. Ne garantujete samo najbolje vreme u penziji.
> * Povrat poreza iz savjetnika dimenzionalnog fonda, Matrix Book 2016 str. 14-15.