Četiri ugušene pretnje
Opštinske obveznice su hartije od vrijednosti . To znači da ga originalni vlasnik može prodati drugim investitorima na sekundarnom tržištu. Cijena se može promeniti iako kamatna stopa nikad ne čini.
Tržište općinskih obveznica je 3.7 triliona dolara.
Šezdeset posto od toga su obveznice opšte obveze. To znači da ih opština mora otplaćivati tekućim poreskim prihodima.
Skoro 40 odsto tržišta opštinskih obveznica su obveznice prihoda. Opština otplaćuje one sa prihodima od određenog izvora. Ove obveznice obično plaćaju za projekte koji generišu prihod. To uključuje putarine autoputeve, sportske arene ili razvoj sponzora grada. Ako se izvori prihoda isuše, opština ne mora da plati. Treća vrsta obveznica vrši se u ime privatnih grupa sa javnim namenom. Oni uključuju neprofitne koledže i bolnice. Opština samo organizuje prodaju obveznica. Nije odgovoran za ove dugove ako privatno lice ne plati.
Kako oni rade
Opštinske obveznice plaćaju kamatu za investitore, obično dva puta godišnje. Izdavaoci obveznica otplaćuju glavnicu na datum dospeća obveznice. To je jedna do tri godine za kratkoročne obveznice i deset godina ili više za dugoročne obveznice.
Opštinske obveznice najbolje rade za investitore kojima je potreban tok prihoda bez poreza. Oni su obično investitori u viši porez na dohodak. Kao rezultat, one imaju nešto niže kamatne stope od oporezive obveznice. Možete ih direktno kupiti od registrovanog opštinskog prodavca. Možete ih posjedovati i indirektno preko fonda za općinske obveznice.
U prošlosti je vrlo malo gradova neuslovno. Opštinske obveznice smatraju se veoma niskim rizikom. Većina individualnih vlasnika općinskih obveznica ne prodaje u toku trajanja obveznice. Međutim, one koje se cene samu obveznicu menjaju na osnovu ponude i tražnje na otvorenom tržištu.
Četiri ugušene pretnje
U 2014. godini, bivši predsednik Federalne rezerve Paul Volcker je koautor tri godine studije sa dosadnim naslovom: "Završni izveštaj Tužne krize za državni budžet". Njeni nalazi su bili išta dosadniji. Tim je otkrio strukturne mane u državnom i gradskom finansiranju koje se pogoršavaju. To predstavlja buduću opasnost za sve vlasnike općinskih obveznica. U najgorem slučaju, to bi moglo izazvati još jednu finansijsku krizu.
- Doprinosi zaposlenim penzionim fondovima nisu dovoljni da pokriju buduće garantovane isplate penzionerima. Gradovi imaju tri loša izbora. Oni moraju ili povećati poreze, smanjiti potrošnju na druge usluge ili smanjiti koristi.
- Najveći trošak državnih budžeta je Medicaid. Zdravstveni troškovi raste, što bi moglo smanjiti državnu podelu prihoda sa gradovima.
- Gradovi i države izdaju obveznice da pokriju tekuće operativne troškove.
- Oni prodaju imovinu za plaćanje operativnih troškova.
Kao rezultat toga, nemaju sredstva za ulaganje u novu infrastrukturu.
To uključuje puteve, mostove i zgrade. Takođe uključuje obrazovanje i druge usluge.
Kako je Detroitova stečajnost promijenila igru za općinske obveznike
18. jula 2013. godine, grad Detroit je podneo zahtev za stečaj 9. poglavlja na 18,5 milijardi dolara duga. Bio je to najveći američki grad koji je izvršio ovu očajnu akciju. Detroit je iskoristio bankrot za neizmirenje obaveza po opću obvezu. Rekao je da više nema prihoda za plaćanje obveznica. Povjerioci i osiguravači su izgubili 7 milijardi dolara gubitaka. Oni su primili između 14 i 75 centi po dolaru, zavisno od vrste obveznice. Penzioni fondovi su se složili sa minimalnim povratkom od 6,75%. To je bilo niže od onoga što su imali ranije, ali i dalje visoka stopa prinosa u poređenju sa drugim rizičnim investicijama. To je u zamenu za smanjenje od 4,5 procenata na mjesečne provjere, kraj povećanja troškova života i viši doprinosi za zdravstvenu zaštitu.
Detroit će potrošiti 1,7 milijardi više na usluge. To znači poboljšanje vremena odziva na 911. Prosjek Detroita je bio 58 minuta, u poređenju sa 11-minutnim nacionalnim prosekom. Iako je stečaj odgovor na sadašnji dug, guverner Mičigena Rik Snajder je rekao da je 60 godina u stvaranju. To je pogoršano finansijskom krizom 2008. godine .
Odluka ima dugoročni uticaj na američku ekonomiju postavljanjem nacionalnih presedana. U pitanju je centralno pitanje ko će platiti cenu. Da li će biti vlasnici obveznica ili gradski radnici, bilo da su trenutno zaposleni ili penzioneri? Ili će to biti stanovnici?
Vlasnici obveznica tvrde da su bili prinuđeni da plate više od svog fer udjela. Američki stečajni sudija Steven Rhodes je otkrio da obaveze grada prema penzijama i obveznicama prevazilaze savezni zakoni o stečaju. On je i dalje odobrio Detroitov plan, koji je prisilio vlasnike obveznica da preuzmu veće rezove. To je zato što je želeo da bude siguran da je plan bio izvodljiv. Stockton, CA, takođe je zaštitio svoje poreske obveznike, zaposlene i penzionere više nego što je imao vlasnike obveznica. Analitičari upozoravaju da bi stečaj mogao povećati troškove vezivanja za gradove širom države. (Izvor: "Plan za izlazak iz bankrota je odobren za Detroit", New York Times, 7. novembar 2014. "Detroit Bankruptcy je naučio bolne lekcije investitora Muni", Bloomberg, 6. septembar 2014. "Detroit datoteke za bankrot", Detroit Free Press , 19. jula 2013. "Poslovni lideri ne očekuju veliki uticaj", Detroit News, 18. jula 2013.)
Kako to utiče na vas
Stečaj Detroita bi na kraju mogao povećati kamatne stope na nove opštinske obveznice za sve gradove. To je ako investitori obveznice zahtijevaju više povrata za veći rizik od opštinskih neplaćanja.
Ako se to dogodilo, općinske obveznice koje posedujete mogli bi se smanjiti u vrijednosti jer će nove obveznice platiti više. Većina analitičara ne misli da će to uticati na tržište općinskih obveznica. To je zato što većina investitora shvata da većina gradova nije u istoj finansijskoj situaciji kao Detroit.
Najbolji način da se zaštitite jeste pažljivo pregledati financije grada i država. Obratite pažnju kako finansiraju svoje operativne troškove, uključujući buduće penzije. Morate pogledati više nego samo kreditnu sposobnost same obveznice.
Čak i ako ne ulažete u opštinske obveznice, pazite na članke o budućim bankama u gradu i državi. Studija je upozorila da su problemi Detroita podeljeni širom zemlje.
Vrste: Trezorski zapisi, beleške i obveznice | Obveznice štednje | I obveznice Korporativne obveznice | Junk obveznice?