Skrivena opasnost od iracionalne egzistencije
Alan Greenspan Citat
Bivši predsjednik Federalne rezerve , Alan Greenspan, je prvu frazu izneo u govoru iz 1996. godine američkom preduzeću Enterprise.
U emisiji "Izazov centralnog bankarstva u demokratskom društvu", Greenspan je pitao kako bi entitetski bankari mogli da otkriju da li su vrednosti imovine previsoke.
"Ali kako da znamo kada je iracionalno bujnost nepotrebno eskaliralo vrijednosti imovine, koje onda postaju predmet neočekivanih i produženih kontrakcija kao što je to imalo u Japanu tokom protekle decenije?" (Izvor: "Govor Američkom preduzeću za preduzeća", Alan Greenspan, 6. decembra 1996.)
Greenspan je napomenuo da su niske kamatne stope stvorile stalne zarade. To je dovelo do zadovoljstva od strane investitora. Oni su ignorisali rizike dok su tražili sve veće prihode.
Zatim je pitao da li centralne banke treba da adresiraju iracionalno bujnost sa monetarnom politikom . U to vrijeme, Fed se nije bavio berzom, pa čak ni cenama nekretnina. Napomenuo je, međutim, da centralni bankari moraju biti uključeni kada shvate da spekulativni bijes vozi opasan balon.
On je zaključio da kada berzanska tržišta ili bilo koja klasa aktive utiču na ekonomiju, onda centralne banke moraju da se uključe.
Greenspanova upotreba fraze "iracionalno bujnost" poslao je berze na berze sledećeg dana. Investitori su se plašili da će Fed povećati kamatne stope za usporavanje privrede.
Robert Shiller Book
Profesor Yalea i ekonomista u ponašanju, Robert J. Shiller, napisao je knjigu pod nazivom "Irracionalna izuzevnost". Knjiga je postala poznata zato što je objasnila mentalitet stada koji je 2000. godine napravio tehnićki balon u stovarištu. Predvideo je i naknadnu nesreću na berzi koja je dovela do recesije iz 2001. godine.
Izdao je drugo izdanje 2005. godine. Predvideo je mješavinu stambenog prostora i naknadni pad. Shiller je takođe ukazao na to kako je recesija iz 2001. stvorila finansijsku krizu. Pošto su investitori izgubili povjerenje u pad na berzi, investirali su u nekretnine. Ovo je završilo stvarajući mehur.
Opasnost
Rizik od iracionalnog bujstva je to što stvara mjehuriće sredine . Skriveno je jer izgleda da cene raste iz validnih razloga. Ali svako može da probije balon. Zbog toga, blagodat pohlepe pretvara u paniku kada se cene akcija vraćaju u njihove stvarne vrijednosti.
Investitori prodaju po svaku cenu, šaljući cene ispod svoje stvarne vrednosti. Kolaps se onda širi na druge klase imovine. Na kraju, može usporiti ekonomski rast i stvoriti recesiju. Pogledajte Can Crash of the stock market uzrok recesije?
Primjeri
Najnoviji ciklus bum- busta dogodio se s cenama nafte u 2014. Nakon što je u junu dostigao 100,14 dolara, cene nafta u zapadnom Teksasu su padale na 15 posto na 53,45 dolara 26. decembra 2014. godine.
To je bio poslednji trgovački dan 2014. godine. Zatim je pao na 38,22 dolara 28. avgusta 2015. godine, što je najniže za tu godinu. Ove niske cene počele su da utiču na ekonomiju u 2015. godini. Naročito su američke naftne kompanije u industriji naftne industrije sklone radnike. Kasnije u 2015. godini, mnogi su počeli da rade na obvezničkim obveznicama .
Raspršivanje balona cena nafte delimično je bilo u odgovoru na iracionalno bujnost u američkom dolaru . Investitori su povećali snagu dolara za 25 procenata u 2014. i 2015. godini. To je uticalo na izvoz proizvođača, dajući veštački podstrek svojim cenama. Bruto domaći proizvod je u trećem kvartalu opao.
Snažan dolar je takođe povećao vrednost kineskog juana , koji je vezan za dolar. Kao odgovor na to, Narodna banka Kine je smanjila vrednost juana za 3 posto u avgustu 2015. To je izazvalo krsnjavanje kineske berze i izazvalo zabrinutost valutnih ratova .
Iracionalno bujnost se dogodilo i sa cenama zlata u 2011. godini. Na sreću, nije se proširio na ostatak privrede.
To se dogodilo i sa Trezorskim beleškama . Cene su dostigle vrhunac u 2012. godini, stvarajući najniži prinosi u poslednjih 200 godina. Potražnja za Treasurys nije pala dok Fed nije počeo povećavati stope u 2015. godini.
Međuprostorci aktive su se desili u akciji u 2013. godini. Cene su porasle za 30 odsto, što je prevazišlo temeljne osnove.