Hartije od vrijednosti pod nadzorom imovine
Evo kako to funkcioniše: kada potrošač uzima kredit, njihov dug postaje sredstvo na bilansu stanja zajmodavca.
Zajmoprimac, zauzvrat, može prodati ova imovina poverenju ili "specijalnom namenu vozila", koji ih pakuje u obezbeđenu imovinu koja se može prodati na javnom tržištu. Kamata i glavnina uplata potrošača "prolaze kroz" investitorima koji poseduju hartije od vrednosti kojima se finansiraju sredstva. Tipično, pojedinačne hartije od vrednosti se prikupljaju u " Tranches " ili grupama drugih zajmova s sličnim opsegom rokova dospeća i delikventnih rizika.
Korist za izdavaoca ABS-a je da izdavalac uklanja ove stavke iz svog bilansa stanja, čime dobija i izvor novih sredstava, kao i veću fleksibilnost za obavljanje novih poslova. Korist kupaca - obično institucionalni investitori - jeste da mogu dobiti dodatne prinose u odnosu na državne obveznice i povećati njihovu diversifikaciju portfolia. Iako je ovo vredan cilj, u istoriji, neki ABS su ispostavili da su vrlo loše investicije - to je bio talas ABS-a koji su imali sub-prime hipoteke koji su inicirali Veliku recesiju koja je počela krajem 2007. godine.
Tržište ABS-a je prvo razvijeno osamdesetih godina i od tada je postalo značajna komponenta američkog tržišta duga. Američki ABS indeks je kreiran 1992. godine, pri čemu je klasa dodata indeksu američkih agregatnih obveznica Lehman - benčmark za obveznice investicionog razreda koji se danas naziva Barclays US Aggregate Bond Index.
Tokom protekle decenije, hartije od vrijednosti pod rezervom sredstava su se sastojale od 2,5% do 7% indeksa.
Samo finansijski sofisticirani, bogati individualni investitori bi trebalo direktno kupiti pojedinačne hartije od vrednosti. Procenjivanje osnovnih zajmova zahtijeva znatno istraživanje i sticanje potrebnih podataka nije uvijek jednostavno. Međutim, ako posedujete obvezni zajednički fond , posebno indeksni fond , postoje dobre šanse da portfolio ima skromnu težinu u ABS-u. Postoje i brojni fondovi kojima se trguje na devizama namenjen isključivo vrijednosnim papirima, među njima Vanguard hipotekarne vrijednosne papire ETF (VMBS), koja poseduje hartije od vrijednosnih papira izdate od strane Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae ( FNMA) i Freddie Mac (FHLMC) sa rokom dospeća od 3 do 10 godina. Ovo je relativno siguran ABS fond sa nisko 0.10% naknadom za upravljanje.
ABS rizici
ABS nosi određeni rizik predplaćivanja, što predstavlja šansu da investitori doživljavaju smanjivanje novčanih tokova koje su uzrokovali dužnici koji ranije plaćaju svoje kredite, naročito u opadajućem okruženju kamatnih stopa kada zajmoprimači mogu refinansirati postojeće kredite novim, nižim kamatnim stopama.
Mješovita istorija ABS vrijednosnih papira sugeriše da je potrebno obaviti određeni oprez čak i pri kupovini AAA ili AA ocijenjenih ABS-a, s obzirom na to da u prošlosti kreditne rejtinge koje su Moody's i ostali pripisani nekim od njih nisu uvijek bili pouzdani.
Takođe je mudro kupovati ABS ETF samo od velikih, visoko cenjenih izdavaoca, kao što je Vanguard, i da ulažu u proizvode investicionih proizvoda.
Nauči više