Kvadratna kriva prinosa može ukazivati na sporiji ekonomski rast
Kriva prinosa: Pregled
Kriza prinosa je jednostavno prinos svake veze duž spektra zrelosti koji je prikazan na grafikonu.
Obezbeđuje jasnu, vizuelnu sliku dugoročnih i kratkoročnih obveznica u različitim vremenskim intervalima.
Kriva prinosa obično se naginje nagore, jer investitori žele da budu nadoknađeni većim prinosima za pretpostavku dodatnog rizika ulaganja u dugoročne obveznice . Imajte na umu da povećanje prinosa obveznica odražava pad cene i obrnuto.
Kvadratna stopa prinosa pokazuje da postoji malo, ako postoji, razlika između kratkoročnih i dugoročnih stopa za obveznice i napomene sličnog kvaliteta.
Opšti pravac krivulje prinosa u određenom okruženju kamatnih stopa obično se meri merenjem prinosa na dvogodišnje i desetogodišnje emisije, ali se često koristi i razlika između stope federalnih sredstava i desetogodišnje note.
Šta je kriva ravnog donosa?
Osnovni koncept krivuljnog prinosa je prilično jednostavan. Kriva prinosa se rasplamsava - to jest, čini se manje strmim - kada se razlika između prinosa na kratkoročne obveznice i prinosa na dugoročne obveznice smanjuje.
Evo primera. Recimo, dvogodišnja nota je 2. januara 2. januara, a 10-godišnja nota u to vrijeme iznosi 3,00 posto. Dvogodišnja beležnica je 1. februara donela 2,10 odsto, a desetogodišnjak donosi 3,05 odsto. Razlika se kretala od 1 procentualnog poena do 0,95 procentnih poena, što je dovelo do krive krive prinosa.
Zašto se krive prinosa rastavljaju?
Krivulacija prinosa prinosa može ukazati da očekivanja za buduću inflaciju padaju. Investitori zahtevaju veće dugoročne stope kako bi nadoknadili izgubljenu vrijednost jer inflacija smanjuje buduću vrijednost investicije. Ova premija se smanjuje kada je inflacija manje zabrinjavajuća.
Krivulja prinosa prinosa se takođe može desiti u očekivanju usporenog ekonomskog rasta . Ponekad se kriva raspršuje kada se kratkoročne stope raste na očekivanju da će Federalne rezerve podići kamatne stope .
Šta je kriva obrnutog prinosa?
U rijetkim prilikama kada kriva prinosa prevladava do tačke da su kratkoročne stope viši od dugoročnih stopa, kriva se kaže da je "obrnuta". Istorijski gledano, obrnuta kriva često prethodi periodu recesije. Investitori će sada tolerisati niske stope ako vjeruju da će u budućnosti stope padati čak niže.
Preokreti obrnutog prinosa su se desili samo osam puta od 1958. godine. Privreda je u roku od dvije godine od krive obrtanja prinosa ušla u recesiju u više od dve trećine vremena.
Šta je krivina strmog donosa?
Razlika između prinosa na kratkoročne obveznice i dugoročnih obveznica povećava se kada kriva prinosa raste.
Povećanje ovog jazza obično ukazuje na to da prinosi na dugoročne obveznice raste brže od prinosa na kratkoročne obveznice, ali ponekad to može značiti da se prinosi kratkoročnih obveznica smanjuju čak i kada rastu dugoročni prinosi.
Na primer, pretpostavimo da je dvogodišnja nota bila 2. januara 2. januara, a desetogodišnja je bila na 3.00 posto. Dvogodišnja beleška dala je 2,10 odsto, a desetogodišnjak donosi 3,20 odsto. Razlika se kretala od 1 procentualne tačke do 1,10 procentnih poena, što je dovelo do krive krive prinosa.
Oštra kriva prinosa obično ukazuje na to da investitori očekuju rastuće inflacije i snažniji ekonomski rast.
Kako investitor može da iskoristi promenu oblika krive prinosa?
Razmislite o krivoj prinosa kao nešto kristalnom loptom, iako ne onom koji nužno garantuje određeni odgovor.
Krivulje prinosa jednostavno nude investitore neki obrazovan uvid u vjerovatne kratkoročne kamatne stope i ekonomski rast. Koriste se na pravi način, oni mogu pružiti smjernice, ali oni nisu oracali.
Većina investitora obveznica plaća za održavanje stabilnog, dugoročnog pristupa zasnovanog na specifičnim ciljevima, a ne tehničkim pitanjima kao što je promjena krive prinosa. Ali kratkoročni investitori mogu potencijalno profitirati od promjena krive prinosa kupovinom bilo kog od dva proizvoda na koje se trguje na tržištu : iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) i iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Oba su mala i imaju relativno malo obima trgovanja - što je često mana - ali ipak pružaju način da izraze mišljenje o razlici između performansi kratkoročnih i dugoročnih obveznica.