Prikupljanje vremenskog propadanja uključuje rizik
Trgovci opcijama mogu uživati u raspadanju vremena (pozitivni Theta) - ali te pozicije dolaze sa negativnom Gama - i to pretvara u mogućnost nastanka znatnog gubitka. Ostali trgovci preferiraju sopstvene opcije, uz mogućnost zarade povremenog velikog profita. Međutim, ovi položaji dolaze sa negativnom Theta, što znači da pozicija gubi novac na doslednom nivou, osim ako se cena imovine ne pomeri dovoljno da bi se kompenzovao taj raspad.
Bilo da se radi o premium prodavcu ili kupcu premije, jedna je od glavnih odluka za trgovca opcijom novatelja.
Najbolje dugoročno rešenje je otkrivanje vaše individualne zone udobnosti. Ako odlučite da iskoristite šanse da posedujete negativne položaje Gamma, onda najbolje rešenje za problem rizika je da imate pozicije sa ograničenim rizikom. Drugim rečima, za svaku opciju koja se prodaje, kupite još jednu jeftiniju opciju istog tipa (pozovite ili stavite). Prevod: Trgovački kredit se širi umesto prodaje golih opcija .
Osnovne informacije za čitaoce koji su novi u konceptu korištenja Grka za mjerenje rizika :
Pozicija sa pozitivnom gama: Pretpostavimo da posedujete jednu opciju van poznanosti:
Cijena karte: $ 74
Cijena štrajka $ 80
Dani do isteka: 35
Volatilnost: 27
Teorijska vrednost: 0,61 dolara (korišćen CBOE kalkulator )
Ako se akcija kreće viši, očekujete da zarađujete novac. Međutim, ako previše vremena prođe, opcija može izgubiti vrijednost (zbog negativne Theta ), čak i kada se akcija stane.
Razmislite o nekoliko cijena akcija - nedelju dana kasnije. Obratite pažnju na gama i koliko utiče na delta.
Zaliha cijena | $ 74 | $ 76 | 78 dolara | $ 80 | |
|---|---|---|---|---|---|
Delta | 16 | 26 | 38 | 52 | |
Gamma | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 | |
Theta | 2.4 | 3.3 | 4.0 | 3.5 | |
Profit | (0,17 dolara) | 0,24 dolara | $ 0.86 | 1,78 dolara | |
Komentari na podatke:
- Gama se povećava s obzirom na to da se akcija kreće više - sve dok opcija ne izađe 50. Da biste razumeli zašto gama ne nastavlja da se povećava nakon određene tačke, samo razmislite o opciji delta ako je akcija bila 200 dolara. Po toj cijeni, delta bi bila 100, a opcija se pomera po point-for-point-u sa stanjem. Delta ne može biti iznad 100 i stoga mora postojati tačka na kojoj se Delta ne povećava . NAPOMENA: Gamma ostaje pozitivna, ali postaje manje pozitivna. Ako je to tačno, onda mora postojati tačka u kojoj Gamma odbija i pristupa nuli.
- Kako se akcija kreće višom, Delta se povećava (sve dok ne dostigne 100). Prema tome, za svaku promenu cene akcije od 1 dolara, Delta je veća nego ranije - a stopa po kojoj se opcija dobija ubrzava.
- Kada ste kupili ovu opciju, Delta je bila 19 (tabela pokazuje 16-Delta, jer se ta tačka podataka uzima nedelju dana kasnije). Prema tome, mogli ste očekivati zarađivanje oko 38 dolara (2 * 19 dolara) ako se akcija pomeri na 76 dolara. U tabeli, vidimo da je dobitak bio samo 24 dolara. Bilo bi 47 dolara ako nije prošlo neko vreme.
- Kako je akcija pala za još 2 boda, opcija je dobila 0,62 dolara. Ovo je znatno veće od dobitka ostvarenog na prethodnom skupu od 2 tačke.
- Dodatni rast od 2 tačke do 80 dolara rezultuje povećanjem od 92 dolara. Ponovo se ubrzava brzina kojom se zarade novac.
Stopa na koju se opcije pozivanja zarade povećavaju s obzirom da se akcija kreće više jer se Delta povećava. Stoga, uloga Gamme u potencijalnom profitu / gubitku u trgovini opcijama je velika stvar. Opcija 19-Delta postala je opcija 52-Delta kada je cena akcije prešla sa 74 na 80 dolara za jednu nedelju. Hvala, Gamma!
Gamma je grčki drugog reda jer mjeri kako se drugi Grčku mijenja s cijenom akcija, a ne kako se cijena opcije promjenjuje.
Imajte na umu da je gama promenila sa 4.4 na 6.5. Dakle, Gamma nije samo podstakla Delta i profit vlasnika poziva, već je takođe ubrzala te profite, s obzirom da je Gama sama porasla. (To je rezultat Grčke trećeg reda (Brzina) i izvan obima ove lekcije.)
Zaključak : Pozitivna Gamma je korisna za vlasnika opcije i trošak vlasništva da je Gamma Theta. Pozitivna Gamma rezultira povećanjem korisne Delta (tj. Pozitivne za vlasnike poziva kada se akcije povećavaju i negativne za vlasnike puteva kada se cene akcija pomeraju niže). Da jednostavno rečeno:
Pozitivna Gamma čini bolju stvar.
Negativna gama
Kao što morate biti svjesni, ako je ovo lepa slika za vlasnika ove opcije, slika mora biti podjednako ružna za osobu koja je prodala tu opciju (bez hedžinga). Taj trgovac ima negativnu Gama.
- Ako imate kratku opciju i tržište padne, onda se stopa gubitka novca nastavlja da se ubrzava zbog negativne Gamme.
- Ako ste kratka opcija pozivanja i tržište raste, tada stopa gubitka novca nastavlja da se ubrzava zbog negativne Gamme.
Negativna gama loša situacija pogoršava.
Zašto bi trgovac odabrao da preuzme rizik koji dolazi s posedovanjem negativnih pozicija gama? Za vlasnika opcije da zarade dobitak, osnovni kapital mora:
- Pomerite se u pravom smeru (gore za pozive, dole za stavove),
- Pređite brzo da biste sprečili gubitak previše novca za raspadanje vremena (Theta).
- Pomerite se dovoljno da prevazidite trošak kupovine opcije.
To je puno da pitam. Većina trgovaca ima veoma teško vrijeme da predvidi pravac tržišta bez vremenskog ograničenja. Stoga, prodavac opcije ima razumnu šansu da zarađuje novac. To ga čini atraktivnim.
Upozorenje: Ako su prodajne opcije dobre, budite pažljivi.
Ponekad se ponekad podvrgavaju neočekivanim promjenama cijena , a prodavac opcije može biti povređen.
Preporučljivo je prodati širenje , a ne golu opciju.
Grafikon na vrhu ove stranice pokazuje ovaj fenomen. Jedina razlika je u tome što je grafikon pozicija pozicije sa ograničenim rizikom (kratak spektar umesto kratke gole opcije).
Kada trgujete negativno-gama pozicije, koristite grafik rizika da biste znali kada ste u opasnosti da izgubite previše novca ili kada se pozicija pomerila izvan granica vašeg zona . Grci vam pomažu da procenite cenu po kojoj će se to dogoditi - a to zvuči alarm, što vam omogućava da smanjite rizik.