Uobičajeno je da se ovih dana čuju o kompaniji koja je pod pritiskom "aktivističkih investitora" koji žele da primene promene. Ovi investitori su često menadžeri hedž fondova koji rade na kupovini velikog procenta akcija kompanije, a zatim koriste to kao podstrek za oslanjanje na upravljanje. Često, ovi investitori traže mjesta u upravnom odboru kompanije, ali takođe žele da utiču na pravac poslovanja kompanije ili zatraže od kompanije da se proda ili pribavi drugu firmu.
Aktivisti akcionari su u porastu. Oni su napravili više od 600 zahteva javnih preduzeća u 2015. i 2016. godini, prema izveštaju kompanije McKinsey & Company, svetskog konsultantskog preduzeća. McKinsey kaže da je od početka 2017. godine bilo oko 550 ovih aktivističkih investitora širom svijeta, a kontrolisali su više od 180 milijardi dolara vrijednosti akcionara.
Šta aktivisti investitori znače prosječnim akcionarima? To je mešovita torba. Postoji mnogo primjera u kojima su njihovi napori uspjeli povećati vrijednost akcionara i zaraditi novac za tipičnog investitora. Međutim, postoje i dokazi da aktivistički investitori previše veruju da žele kratkoročne promjene umjesto da daju dugo gledište koje bi bilo korisnije za svakodnevne investitore sa dugim vremenskim horizontom.
Aktivistički investitori mogu pomoći glasu prosječnim investitorima, koji obično poseduju premalo dionica kompanije kako bi imali pravi glas u svojim odlukama.
(Ako posedujete 100 akcija Applea od ukupno 5,1 milijarde neizmirenih, na primjer, nećete postati pozornik CEO Tim Cook-a). Ali, također je važno shvatiti da aktivistički investitori ne moraju nužno imati istu motivaciju ili ulaganje ciljevi kao prosečan građanin.
Bitke velikog profila
Tokom godina, veliki broj vrhunskih investitora stekao je ozloglašenost i bogatstvo - koristeći moć svojih akcija da utiču na korporativne odluke.
Jedan od najpoznatijih aktivističkih investitora je Carl Icahn, koji je došao na scenu osamdesetih godina prošlog veka, nakon inženjeringa neprijateljskog preuzimanja Transworld Airlinesa, a zatim profitiranja prodaje imovine kompanije. Tokom godina, iskoristio je svoju vlast kao akcionar da utiče na odluke nekih od najistaknutijih svetskih kompanija, uključujući Apple, eBay i PayPal.
Jedan od najnovijih poteza Icana bio je da stekne skoro 10 odsto udela u porodičnom dolaru, a potom pozvao kompaniju da se proda konkurentici Dollar Tree. On je kasnije prodao veliki deo svog udela u kompaniji, lično zarađujući desetine miliona dolara.
U 2012. Icahn je takođe igrao ulogu u pritisku na Apple da vrati neki kapital akcionarima obavljanjem otkupa akcija i izdavanja dividendi.
Neki od Icahnovih štitnika su postali prepoznatljivi sami aktivistički investitori, au nekim slučajevima čak i protiv Icaa na ugovore. Ostali top aktivistički investitori uključuju Starboard Capital, koji se bori protiv Macy's i Yahoo! i borili se za preuzimanjem restorana Darden; i Trian Partners, koji su se 2017. godine borili da se njegov izvršni direktor Nelson Peltz postavi u upravni odbor za Procter i Gamble.
Uticaj aktivista
Da li akcije aktivističkih investitora zapravo pomažu u zaradama za akcionare? U mnogim slučajevima, da.
Ikinovi napori protiv Applea su nesumnjivo bili pozitivni za ljude koji su imali akcije kompanije. Appleova akcija je porasla skoro 30 procenata u toku 2012. i od tada nastavlja da raste.
U članku iz Harvard Business Review-a iz 2016. godine, dvojica zvaničnika konsultantske kuće PwC tvrde da bi više kompanija trebalo da sluša aktivističke investitore jer često postavljaju teška, ali validna pitanja. Autori izvještaja McKinsey & Company, u međuvremenu, kažu da ako se kompanija pozitivno angažuje sa aktivističkim investitorima, oni mogu skoro služiti kao neformalni savjetnici.
"Da gledate na stvar na manje prijetljiv način, umjesto da potrošite milione na konsultantski pregled, mogli biste ga besplatno dobiti od potencijalnih aktivističkih investitora", napisao je McKinsey.
Međutim, članak iz 2015 profesora biznisa sa Univerziteta Kolumbija i Univerziteta Rutgers izrazio je zabrinutost zbog činjenice da kompanije manje investiraju u istraživanje i razvoj zbog pritiska aktivističkih investitora koji žele vidjeti profit prije, a ne kasnije.
Takođe je vredno zapaziti uticaj jedne osobe ili grupe koja kontroliše velike količine preduzeća. Kada pojedinac ili grupa investitora kupi veliki broj akcija zaliha, to može uticati na cenu nagore. To je dobro za sve. Međutim, to takođe znači da imaju mogućnost da prodaju istovremeno veliku količinu akcija, čime se smanjuju cijene akcija.
Aktivisti investitori imaju svoje interese u svesti, ali ne i neophodno
Ako uštedite za penziju, želite da se vrednost akcije poveća, ali neće biti previše zabrinuta oko toga da li će se dionica dramatično povećati tokom narednih nekoliko meseci ili čak i naredne godine. Sve dok postoji opšte napredovanje tokom vremena, prilično ste srećni. Aktivisti investitori, s druge strane, mogu biti više zabrinuti za učinak kompanije u kratkom roku. Oni mogu biti željni da primene promene koje će odmah povećati cijene akcija, tako da onda mogu prodati dionice uz profit. Aktivistički investitori generalno nisu zabrinuti zbog uticaja na performanse kompanije pet, deset ili čak dvadeset godina u budućnost. Zbog toga su neki kritičari izrazili zabrinutost zbog padova istraživanja i razvoja kompanija koje su se suočile sa pritiskom aktivističkog investitora.
To ne znači da aktivistički investitori ne mogu da vam daju novac. Zapravo, promene koje su sada napravljene, sigurno se mogu dugo platiti. Ali imajte na umu da ciljevi drugih investitora nisu nužno isti kao i vaši.