Valutni rizik, devizni kurs i drugi faktori koji treba razmotriti
Međunarodno ulaganje se razlikuje od ulaganja na svoje domaće tržište na više načina, ali možda je najveća razlika uticaja valutnih fluktuacija.
Kada američki investitor kupi akcije američke kompanije ili japanski investitor kupi akcije u Tokiju , ključna varijabla je promjena cijene akcija. Ako se cena akcija poveća za 10%, vrednost investicije je veća za 10%.
Ali to nije nužno slučaj na međunarodnim tržištima.
Da razumemo zašto, pogledajmo hipotetički primjer. Kako bi se stvari olakšale, takođe ćemo ignorisati dividende kao i provizije za posredovanje ili druge transakcione troškove. Zatim ćemo pogledati neke savete za međunarodne investitore koji će ublažiti ove rizike i osigurati odgovarajuću diversifikaciju.
Primer valutnih rizika
Recimo da ste zainteresovani za investiranje u (fiktivnu) japansku kompaniju Tokyo Toys. Prema vašem istraživanju, kompanija ima novi elektronski gizmo koji će verovatno biti "mora imati" igračku u narednoj godišnjoj sezoni. Akcije igračaka u Tokiju trenutno trguju na 5,000 jena . Trenutni kurs je 100 jena po dolaru.
Da saznamo koliko je udeo igračaka u Tokiju vrijedan u američkim dolarima, jednostavno podijelimo cijenu u domaćoj valuti (5,000 jena) po kursu (100 jena). Dakle, učešće Tokyo Toys-a košta 50 dolara. Pozovete svog brokera i naručite 100 dionica - ukupnu investiciju od 5.000 dolara.
Hajde da pređemo napred šest meseci. Odlične vesti: vaše istraživanje se pokazalo pravim na novcu. Gizmo kompanije bio je ogroman hit za Božić, a akcije Toy Toys-a porasle su za 20% na 6.000 jena. Mislite da ste napravili povraćaj od 1.000 dolara na vašu investiciju. Vi odlučite da zaključite svoj profit i savetujete svog brokera da prodaje.
Ali kada otvorite sledeću izjavu o brokerskom računu , ona i dalje prikazuje $ 5,000. Šta se desilo sa dobitkom od 20%? Ponovo zovete svog brokera da zatražite pojašnjenje.
Sad loše vesti. Dok su dionice igračaka u Tokiju porasle za 20%, vrijednost japanskog jena se također mijenja tokom šestomjesečnog perioda. Do trenutka kada je vaš broker prodao akcije, prevladavajući kurs bio je 120 jena po dolaru. Podijelite 6.000 jena za 120 jena po dolaru i dobijate 50 dolara - odmah odakle ste počeli.
Međutim, za japanskog investitora igračke iz Tokija bile su velika ulaganja. To je zato što ne moraju da konvertuju svoj jen u dolare.
Ali, ako želite da svoj novac vratite u dolar, Tokio Toys je bio loša investicija. Prilagođena za promenu valute, vaša investicija nije otišla. Faktor transakcijskih troškova i provizija, i verovatno ste izgubili novac, iako je vaš osnovni investicijski instinkt i istraživanje bilo u pravu.
Kako valute mogu da iskoriste portfelje
Na isti način, efekat valute omogućava da se zarade kada je vaše istraživanje pogrešno. Kako?
Upotrebom istog primera, recimo, vaše istraživanje je bilo daleko od znaka. Novi gizmo Tokyo Toys-a je bio potpun flop. U narednih šest mjeseci dionice kompanije pale su na 4.500 jena, što je pad od 10%.
Ali u isto vrijeme, jen je postao jači u odnosu na dolar. Recimo da je kurs posle šest meseci bio 80 dolara. Podelite 4.500 sa 80 i dobijete 56.25 dolara. U ovom slučaju, vaša početna investicija od 50 dolara porasla je za 12,5%, uprkos činjenici da je vaše istraživanje o novom gizmo kompanije potpuno pogrešno!
Valutni efekti mogu takođe pomoći u povećanju diverzifikacije portfelja. Ako definišemo diverzifikaciju kao smanjenu korelaciju između sredstava, ulaganje u valutu koja nije američki dolar verovatno će povećati diversifikaciju portfolija usmjerenog na tržište SAD.
Prednosti diverzifikacije su dobro dokumentovane sa empirijskim dokazima, a izloženost deviznom kursu ne mora nužno dovesti do većeg rizika ulaganja.
Saveti za međunarodne investitore
Uvek zapamtite: kad god kupujete akcije stranog kapitala , zapravo donosite dve investicione odluke.
Kladite se na performanse same kompanije i valute.
Idealni scenario je u pravu za obe: cena akcija raste i dobićete dodatnu korist od jačanja valute. Najgori slučaj: akcija se smanjuje i valuta gubi vrednost u odnosu na dolar. U drugim slučajevima rezultati će biti mešani. Bez obzira na sve, ne možete priuštiti ignorisanje efekta valute.
U nekim slučajevima, možda biste više voleli da preuzmete ove rizike deviznog kursa za raznovrsne pogodnosti. U suprotnom, možda ćete želeti da razmotrite fondove kojima se trguje na valutama kojima se trguje na valutama (ETFs), koji pokušavaju da nadoknađuju efekte kretanja valuta ili da direktnije upravljaju valutnim kretanjima.