Šta je investiranje odozgo dole?

Kako analizirati investicije s vrha

Postoje dva osnovna načina da investitori izgrade portfolio od milion različitih mogućnosti širom svijeta: pronađite najbolja mjesta za investiranje, a potom pronađete tvrtke na tim mjestima ili ekran za pojedinačna preduzeća koja ispunjavaju određene kriterijume. Bivša strategija, poznata kao investicija odozgo prema dolje, je najpopularnija strategija koju koriste globalni makroekonomski investitori .

U ovom članku ćemo pogledati kako funkcioniše odozdo prema dolje i kako međunarodni investitori mogu primijeniti principe prilikom pronalaska mogućnosti za svoje portfelje.

Gledajući Big Picture

Pristup odozgo nadole prema investiranju počinje na najosnovnijem polaznom mestu - odlučujući koja zemlja predstavlja najbolju klimu za investitore. Na prvi pogled, bruto domaći proizvod ("BDP") čini se najeligionalnijom polaznom tačkom, s obzirom na njegovu široku mjeru ekonomskog rasta, ali investitori će utvrditi da ove brojke gotovo uvijek ukazuju na nova tržišta kao najbolje mjesto za raspodjelu kapitala - što nije uvek tačno iz raznih razloga.

Granična i tržišta u razvoju mogu imati najviše stope privrednog rasta, ali postoje bar još dva glavna faktora koja treba razmotriti:

• Geopolitički rizici - međunarodni investitori moraju utvrditi da li je privreda neke zemlje ugrožena bilo njenom političkom situacijom ili drugim zemljama u regionu koji mogu biti nestabilni, što dovodi do ekonomskih ili fizičkih sukoba. Na primer, aneksija Krima u 2014. godini povećala je rizik od investiranja u Istočnu Evropu.

• Valuta vrednosti imovine - Međunarodni investitori takođe moraju da razmotre vrednovanje imovine u kontekstu rasta privrede. Iako brzo rastuća privreda može uzgajati brzo rastuće kompanije, tržište može tražiti previše za hartije od vrijednosti. Na primer, akcija kineske imovine, na primjer, postala je precijenjena u 2016. godini dok su cijene porasle.

Osim ovih zabrinutosti, investitori treba da razmotre efekte valute jedne zemlje na njihovu investiciju. Strano stanje može izgledati kao da objavljuje snažne stope rasta u uslovima lokalne valute, ali te stope rasta mogu nestati prilikom obračuna depresijacije u domaćoj valuti u odnosu na američki dolar. Ova amortizacija bi se ostvarila kada investitor pretvori profit u američke dolare na kraju investicionog ciklusa.

Izbor pravog sektora

Sledeći korak za one koji uzimaju pristup odozgo prema dolje analiziraju specifične industrije u izabranoj zemlji. U mnogim slučajevima, zemlja ili region će doživjeti većinu svog rasta u određenim oblastima ekonomije u bilo kom trenutku, a ne šire u svim segmentima. Ove oblasti imaju tendenciju da se menjaju tokom celokupnog ekonomskog ciklusa, uz tehnologiju koja obično vodi put i komande zaostaju u ciklusu.

Na primjer, ekonomski rast jedne zemlje može biti snažno vezan za određeni sektor, poput maloprodaje ili energije . Ulaganje široko u sve sektore privrede moglo bi smanjiti potencijalne prinose u poređenju sa ciljem na one sektore koji raste najbrže - ili imaju potencijal da najbrže rastu u budućnosti.

Rastuća srednja klasa na tržištu u razvoju, na primjer, mogla bi postaviti binu za rast potrošačkih diskrecionih akcija.

Takođe je važno posmatrati da li su pod uticajem industrije na vlasti. Na primer, neke zemlje pružaju subvencije strateško važnim industrijama. Ove subvencije mogu pomoći u povećanju profitabilnosti u kratkoročnom periodu, ali možda neće biti na snazi ​​zauvek.

Analizirajući Nitty Gritty

Druga polovina i poslednji korak pristupa investiranja odozgo prema dolje je da se detaljnije pogledaju detalji pojedinačne imovine pre kupovine. U ovom slučaju, investitori treba da razmotre osnovne i tehničke aspekte određene imovine unutar podgrupe privrede i industrije zemlje. Ova sredstva mogu uključivati ​​inostrane akcije, američke potvrde o depozitima ("ADR-ovi"), međunarodni ETF-ovi koji ciljaju određena područja ili druge vrste sredstava.

Na tehničkom nivou, međunarodni investitori treba da traže sredstva koja raste, a ne padaju, kako bi se trgala uz trend. Na temeljnom nivou, investitori treba da potraže potcijenjenu aktivu u odnosu na domaće vrijednosne papire i međunarodne vrijednosne papire koje dele istu klasu aktive i industriju. Ove dinamike obezbeđuju da investitori ne plaćaju više za određenu imovinu.

Investitori mogu izmeriti vrednost posmatrajući finansijske pokazatelje kao što su cijena / zarada (P / E) ili cjenovna knjiga (P / B), kao i drugi faktori poput slobodnog novčanog toka i rasta prihoda. Često, investitori će izgraditi finansijske modele koji ekstrapoliraju novčane tokove preko 3-5 godina i diskontiraju te novčane tokove do trenutnog datuma kako bi utvrdili da li je akcija precjenjivana ili potcijenjena.

Konačno, investitori treba pažljivo razmotriti koeficijente rashoda koji su povezani sa međunarodnim ETF-ima i drugim fondovima, naročito sektorskim sredstvima koja su skuplja.

Ključne tačke za oduzimanje

• Ulaganje odozgo prema dole podrazumeva razmatranje ekonomije zemlje, praćeno specifičnim industrijama, praćeno pojedinačnom aktivom.
• Međunarodni investitori treba da uzmu u obzir niz različitih faktora rizika prilikom analize ekonomija, uključujući geopolitički rizik i vrednovanje imovine pri izboru industrije koje su dobro pozicionirane unutar privrede.
• Individualna sredstva najbolje se analiziraju kombinacijom tehničke i fundamentalne analize kako bi se odredila relativna i apsolutna procena.