Kako prepoznati mogućnosti u novim ciklusima tržišta

Sve što treba da znate o poslovnim ciklusima u razvoju

Tržišta u razvoju predstavljaju ključnu oblast rasta za međunarodne investitore koji žele izgraditi diverzifikovani portfolio. Ali, oni takođe podrazumevaju mnogo više rizika i volatilnosti od razvijenih tržišta kao što su Sjedinjene Države ili Evropa. Ova nestabilnost proizlazi iz poslovnih ciklusa u nastajanju tržišta, koji iz različitih razloga imaju tendenciju da budu mnogo nestabilniji od razvijenih tržišta. Razumijevanjem ovih ciklusa, investitori mogu povećati svoje šanse za uspeh na ovim tržištima.

U ovom članku ćemo pogledati tržišne cikluse u razvoju i kako ih međunarodni investitori mogu iskoristiti za prepoznavanje mogućnosti, kao i neke primjere ovih poslovnih ciklusa na poslu.

Šta su poslovni ciklusi?

Poslovni ciklusi - ili ekonomski ciklusi - predstavljaju kretanje bruto domaćeg proizvoda (BDP) u rastu i nadole tokom dugoročnog trenda. Ovi ciklusi se sastoje od perioda ekspanzije, krize, recesije i oporavka koji se ponavljaju tokom vremena.

Proširenje karakteriše povećana proizvodnja, inflacija i niske kamatne stope; krize karakterišu pad udjela i stečaj; recesije karakterišu pad cene i veće kamatne stope; i oporavak odlikuje oporavak akcija i pad cena i prihoda. Proces se ponavlja kada pad cene dovode do povećane potrošnje, što dovodi do većeg prihoda, a na kraju i nazad na inflaciju i povećanu proizvodnju.

Na primjer, Sjedinjene Države su doživjele period širenja koja je dovela do 2007. godine kada je došlo do krize subprime hipoteke. Recesija je pratila krizu i trajala je do početka 2010. godine kada je počelo oporavak. Od tada, američka ekonomija doživjela je novi period ekspanzije. Ovaj isti proces se više puta ponavljao kroz čitavu istoriju zemlje, uključujući dot-com nesreću početkom 2000-tih i zbog političkih problema u 1970-im i 1980-im godinama.

Ciklusi nastajućih tržišta

Poslovna ciklusa na tržištu u razvoju karakterišu snažni kontraciklični tekući računi, nestabilnost potrošnje koja premašuje volatilnost prihoda i "iznenadne zaustave" u prilivu kapitala, prema Mark Aguiar sa Univerziteta u Rochesteru. Ove karakteristike dolaze od čestih promjena režima koji dramatično utiču na fiskalne, monetarne i trgovinske politike, što zauzvrat ima dramatičan uticaj na ekonomski rast zemlje.

Razvijene tržišne ekonomije su takođe više izložene spoljnim faktorima nego razvijene ekonomije koje se prvenstveno oslanjaju na unutrašnju potrošnju. Na primjer, mnoga tržišta u razvoju se oslanjaju na izvoz koji će voditi ekonomski rast. Na vrednost ovih izvoza utiče kombinacija eksterne tražnje i valutnih vrednovanja. Ovo objašnjava zašto zemlje poput Kine žele pažljivo kontrolisati vrijednost njihove valute.

Opažanja prilike

Nestabilnost poslovnog ciklusa na razvijenim tržištima opada u poslednjih nekoliko decenija, ali tržišta u razvoju su imala dramatično povećanje volatilnosti. Ovi trendovi su prešli na povećanu volatilnost za tržišta akcijama u razvoju . Na primjer, indeks iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: EEM) ima beta koeficijent od 1,26, od juna 2017. godine, što znači da je indeks oko 26% više nestabilniji od američkog indeksa S & P 500.

Kao i svako ko je kupio američke akcije u 2008. godini, ova nestabilnost stvara priliku za međunarodne investitore da kupuju niske i prodaju visoko. Problem je identifikacija kada kupiti ili prodati akcijama na tržištu novca na osnovu toga gdje je zemlja u okviru poslovnog ciklusa.

Tri najvažnija faktora za posmatranje uključuju:

• Kamatne stope u SAD: Mnoge tržišta u razvoju imaju dinarski državni dug i korporativni dug, što znači da je "trošak" duga zavisan od vrednosti američkog dolara u odnosu na domaću valutu. Veće kamatne stope prevedu na jači dolar, što čini dolar denominiran višim, i obratno.
• Političke promene: Poslovni ciklusi na tržištu nastaju u velikoj meri zbog promjena političkog režima, što može uticati na monetarnu politiku , fiskalnu politiku i geopolitičke rizike . Kao rezultat toga, međunarodni investitori trebaju posvećivati ​​veliku pažnju bilo kojoj političkoj promjeni i potencijalnom utjecaju koji mogu imati na poslovni ciklus.

• Spoljni faktori: Na poslovnim ciklusima na razvijenom tržištu utiču i mnogi spoljni faktori, uključujući tražnju za izvozom i geopolitički sukob. Međunarodni investitori trebaju uzeti u obzir bilo koji od ovih faktora jer mogu imati veliki uticaj na ekonomski rast.

Postoji mnogo primera ovih faktora:

• Argentina: Izbor Mauricioa Macrija u Argentini predstavljao je značajnu političku promjenu koja je dramatično povećala tržišta kapitala u zemlji.
• Meksiko: Izbor Donalda Trumpa u Sjedinjenim Državama bio je vanjski faktor koji je povrijedio meksička tržišta kapitala zbog očekivanih promjena politike.
• Široka tržišta u razvoju: mogućnost povećanja kamatnih stopa - u to vrijeme - dovela do negativnih tokova kapitala za tržišta u razvoju u 2015. godini.

Bottom Line

Poražavajuća tržišta predstavljaju odličnu priliku za međunarodne investitore da generišu nadprosječne prinose prilagođene rizikom. Ovo se najbolje postiže čitanjem poslovnih ciklusa na tržištu u razvoju i kupovinom i prodajom u odgovarajućim vremenima. Ovi ciklusi su vođeni kombinacijom američkih kamatnih stopa, političkih promjena i različitih vanjskih faktora, kojima bi međunarodni investitori trebali voditi računa o mogućnostima za profit.