Beyond Value Investing, Warren Buffett je briljantni strateg
Na putovanju, njegova disciplina dodele kapitala dovela je nekoliko milijardera pored sebe i nepoznati (ali značajan) broj višemilionera, uključujući i neke porodice koje su nabavile stotine miliona dolara samo da bi otkrile obim njihovog bogatstva u dobrotvornim zapuštinama na smrt.
Koje su neke od lekcija koje mi, kao investitori, možemo naučiti kada se osvrćemo na svoju karijeru i strategije? Hoću da potražim neko vreme da bih istakao neke od onih koje mislim da su posebno važne.
1. Preuzmite strukturu desno
Skoro da niko ne razmatra činjenicu da je prava tajna bogatstvu Vorena Buffeta njegova sposobnost da se struktura svojih fondova sastavi na način koji mu daje ogromne lične prednosti. Sedam ranih partnerstava kojima je pobegao, dali su mu prednost u zaradama, zbog čega su moderni menadžeri bogatstva izgledali jeftine u poređenju, uzimajući između 25% i 50% dobiti u zavisnosti od konkretnog sporazuma o ograničenom partnerstvu .
Ako je on generirao iste rezultate istih investicija kao platni član odeljenja lokalne banke , verovatno nikada nećete saznati njegovo ime.
Isto važi i za Berkshire Hathaway. Korišćenjem plata osiguranja kao vrste super-efektivnog maržnog računa bez ikakvih nedostataka marginalnog duga , Buffett je uspio da umanji 11% do 15% sjedinjavajući rezultate u portfolio kapitala, uz reinvestiranu zaradu od operativnih zavisnih društava, u 20% + prosječne godišnje dobiti u knjigovodstvenoj vrijednosti za pola veka.
Da je držao iste akcije na brokerskom računu bez leverve, njegovi rezultati bi izgledali mnogo običnije. Dao je sebi strukturalnu prednost. Kao strateg, on je strašno potcenjen i trebao bi mu dati mnogo više kredita zbog njegove sposobnosti da sastavi sisteme koji mu nesrazmjerno nagrađuju, njegovu porodicu i njegove partnere. Možete videti uticaj jedne od njegovih ranih opsesija, Henry Singleton u Teledyne, na svoje ponašanje.
2. Stvarno stignite, stvarno dobro u nečemu i iskoristite ga do maksimalne prednosti
Ljudi se odvijaju u životu. Ako želite da postignete uspeh, morate da odaberete određeni skup veština i postanite izvanredni. Ako je Buffett proveo zadnjih pet decenija pokušavajući da lansira lanac restorana ili pokuša postati romanopisac iz svetske klase, verovatno ne bi imao modikum uticaja, bogatstva i reputacije koje danas radi. Čak i genijalci koji su izvanredni u više oblasti, poput Benjamina Franklina, nisu to učinili istovremeno, već su se fokusirali na različite oblasti u različitim vremenima u njihovim životima.
Saznajte šta možete učiniti bolje od svih ostalih. Sem Walton i Rej Krok bili su bolji operateri i izvršioci. Steve Jobs i Walt Disney su bili bolje pokazatelji i vizionari.
Da li je vaš cilj u životu da postane opera zvezda ili da izgradite Fortune 500 biznis od samog početka, razvijete "laserski fokus", kako ga je Buffett nazvao. Znajte šta želite, kada to želite i kako ćete ga dobiti. Izvrši sve.
3. Ugled je oblik kapitala koji treba negovati i zaštititi
Ako postanete poznati po svom integritetu i poštenom postupanju, naći ćete se na prijemu dosta milosti i puno mogućnosti koje inače ne bi se predstavile. Buffett je iskoristio ovu svaku šansu. Čak i tokom ludog otkupa iz osamdesetih godina prošlog veka, on se neće baviti neprijateljskim preuzimanjima jer je želeo da se baci u svetlosti prijateljskog belog ili sivog viteza; bogatog, finog čoveka sa čekrkom koji se pojavljuje i spasava od pirata koji žele da upade vaš brod.
Imao je viziju za vrstu reputacije koju je želeo i kultivisao je na svakom koraku na putu. Postala je brend; sliku.
Kada pogledate u njegov život i proučite ga duboko, videćete da avanturistička fasada maskira pametnog, bezobzirno briljantnog čoveka sa IQ-om koji je van grafikona i tendencijom prema žudnji (koja, u krajnjoj liniji, ima koristi od društva pošto daje 99% nazad na poboljšanje civilizacije). On će pustiti poslovne propasti. On će napustiti svoje prijatelje ako rizikuje svoj reputacioni kapital. On će sebi postaviti potrebe, a Berkshire Hathaway, iznad svih drugih razloga. On nije budala. On tačno zna kako postići, povećati i maksimalno iskoristiti moć finansijskim, političkim i društvenim sredstvima.
4. Iskoristite poreski zakon i razumite moć malih dobitaka tokom vremena
Male stvari koje je Buffett učinio tokom svoje karijere da bi dobili tu dodatnu bez rizika 2% ili 3% ovde ili tamo, pogotovo što se odnosi na poresku efikasnost, zaista su izuzetna. Na neki način, poreska efikasnost koju je ugradio u Berkshire Hathaway, što mu dozvoljava da pređe kapital kao motorno ulje u celoj carstvu do najproduktivnije upotrebe, predstavlja ogroman deo tajne njegovog uspeha. Iz očiglednih stvari, kao što je samo izvršenje akvizicija od najmanje 80% dopunskog kapitala, tako da on može preuzeti dividende bez poreza iz operativnih kompanija i preusmjeriti ih, u quirks koji su pronađeni prije nekoliko decenija u poreznom kodu u Nebrasku odnosi se na samu industriju osiguranja, udarajući puno singlova i udubljenja, materijalno je dodan do krajnjeg rezultata njegovog životnog rada. (U njemu leži još jedan zadatak - sam Buffett jedan je od najvećih investitora na planeti, ali odbija da ga plati svojim akcionarima iz razloga što je u prošlosti dobro artikulisao.)
Manje investitori mogu iskoristiti i ovo. Investirajte kroz Roth IRA, što je najbliža stvar savršenom poreznom skloništu kako postoji u Sjedinjenim Državama . Nemojte uzimati ne-odbitni dug za amortizaciju imovine. Iskoristite odložene poreze tako što zadržite promet na niskom nivou (da li ste videli ugrađene nerealizovane kapitalne dobitke u portfelju Berkshire Hathaway-a! Oni su divni!).
5. Surround se sa pravim ljudima i stvorite kulturu koja nagrađuje ponašanje koje želite emulirati
Teško podizanje vrše Berkshire Hathaway-ove operativne podružnice. Ovi biznisi, od kojih bi mnogi bili u Fortune 500-u ako bi bili odvojeni, rukovode rukovodioci koji se pojavljuju na rad svakog dana. Oni upravljaju istinski globalnim preduzećima koja proizvode milijarde i milijarde viška bogatstva koje se zatim isporučuju u Omaha dvaput godišnje. Iako se pojavljuju povremeni problemi, koji se trebaju desiti u firmi veličine, Buffetov talenat za privlačenje velikih rukovodilaca, čineći ih željom da pobede i ostane lojalan biznisu je previše važno za slučajno odbacivanje. U mnogim preduzećima, kvalitet ljudi koji rade na poslu je od najveće važnosti za profitabilnost . Poboljšajte ljude, uživajte u boljim rezultatima.
Isto tako, budite u potrazi za perverznim podsticajem. Želite da izbegnete stvaranje kompenzacija ili sistema za prepoznavanje koje uzrokuju zaposlene, ugovarače ili druge stranke da se angažuju u nemoralnom, neetičnom, ilegalnom ili na drugi način sumnjiv način ponašanja. Dobijate više onoga što subvencionišete, pa mudro subvencionirajte.
6. Usredsredite se na najbolje ideje
Buffetov poslovni partner, Čarli Munger, ponekad ističe da, ako ste uzeli najbolje 4-5 ideje koje su ikada imali i uklonili ih iz jednačine, Buffettov rekord bi bio prosečan u Berkshire Hathaway. Bila je hrabrost uverenja da se učestvuju u akcijama kompanije Coca-Cola; fokusirati se na osiguranje imovine i žrtava; da preuzmu ulogu u tadašnjem Postington Company ili Gillette-u koja je napravila razliku.
Kada nešto prevaziđe vaš radar koji je u vašoj slatkoj tačci - razumete to, znate rizike, vjerovatnoće su u vašu korist, a očigledno je da možete doći i zgrabiti ga - ne dozvolite da prođe. Jednom decenije ili više, biće vam predstavljena šansa da se okrenete za ograde bez povrede sebe ako greše. Kada se to desi, pusti ga.
7. Uradite dobro i vratite se društvu
Kao i veliki tajkun pred njim, Voren Buffet daje skoro sve produktivne napore svoje karijere širi civilizaciji. Kroz fondaciju Gates, njegova neto vrednost će obezbediti filantropska sredstva kako bi spasila živote, poboljšala obrazovanje i promenila svet na bolje. Misli izvan sebe. Pokušajte da nađete način da primenite svoje talente na nadogradnju iskustva onih koji su oko vas, što im je blagoslov na način koji oni nikad nisu smatrali mogućim.