Zaštitite svoj portfolio od stranih valuta
Američki dolar je bio jak izvođač tokom prve polovine 2015. godine, jer su evropske i azijske zemlje implementirale ili nastavile kampanje kvantitativne olakšice. U stvari, američki dolar je u prvom kvartalu 2015. godine porastao za 10% u odnosu na većinu stranih valuta, što je značajno uticalo na mnoge međunarodne investicione portfelje. Ove dinamike su uslovljene relativno snažnim performansama američke ekonomije.
U ovom članku, pogledaćemo kako međunarodni investitori mogu pozicionirati svoje portfelje u korist jakog američkog dolara.
Uticaj snažnog dolara
Snažni američki dolar negativno utiče na imovinu stranih investitora u SAD, jer investitori dobijaju manje američkih dolara u zamjenu za vrijednost evra ili drugih valuta. U stvari, mnoge velike američke korporacije koje imaju značajnu prodaju u inostranstvu doživljavaju pad svojih neto prihoda zbog visoke vrijednosti američkog dolara. Niži prihodi prihoda i neto prihodi mogu dovesti do niže vrijednosti u kapitalu, posebno u akcijama rasta.
Pored mikroekonomskih uticaja, jak američki dolar obično znači da će kamatne stope u SAD ostati veće u poređenju sa mnogim drugim zemljama. Veće kamatne stope obično se povezuju sa nižim performansama na berzi, jer povećavaju troškove kapitala za investitore i korporacije.
Visoke kamatne stope su takođe loše za obveznice, jer su cene i prinos obrnuto korelirani, što teže povređivanju portfelja vezanih za obveznice.
Hedging protiv gubitaka
Snažni američki dolar se smatra valutnim rizikom za međunarodne investitore - to jest, rizik koji proizlazi iz relativne valutne procjene.
Ovi valutni rizici utiču na sve različite vrste stranih investicija, uključujući akcije, obveznice , američke depozitarne recepte ("ADR") i međunarodne fondove kojima se trguje na berzama (ETFs) i zajednički fondovi . Na sreću, međunarodni investitori nisu bez opcija kada se bore protiv ovih rizika.
Postoji nekoliko načina za zaštitu od valutnog rizika:
- Međunarodni Hedged ETF-ovi - Neki međunarodni ETF-ovi su pekli u hedge protiv deviznih kretanja koristeći swapove i druge derivate. U ovim slučajevima, investitori će učestvovati u bilo kom stranom porudžbinu bez rizika povezanih sa konverzijom deviza u američke dolare.
- Forex ETFs and Swaps - Međunarodni investitori mogu se usredsrediti prilikom ulaganja u forex ETF (one koji drže korpe valuta) ili kupujući strane valute direktno na forex tržištu putem swapova ili drugih trgovina. Međutim, vredi napomenuti da su ove strategije uglavnom mnogo rizičnije.
Hedging Risks
Valute su nestabilne i teško mogu predvidjeti u kratkoročnom i srednjoročnom periodu, dok u nekim slučajevima čak i dugoročni mogu biti neizvesni. Često, ekonomski rast opravdavaće porast ili pad kamatnih stopa, ali intervencije monetarne politike mogu pomjeriti valute na načine koje je teško pouzdano predvidjeti.
Kao rezultat, dugoročni investitori mogu u nekim slučajevima da preispitaju osiguranje svojih portfelja u odnosu na određene valutne rizike.
Drugo pitanje s hedging valutnim rizicima jeste to što one pružaju element diversifikacije portfoliju. Na kraju krajeva, jak dolar može da pomogne ETF-ovi u valuti, ali će im boli dolar boleti, u poređenju sa njihovim nehigijenjenim vršnjacima. Međunarodni investitori koji ne mogu da rizikuju tržišni rizik da propuste ove mogućnosti diversifikacije u slučaju da američki dolar slabi u odnosu na jedan ili korigu deviza s vremenom.
Zaključak
Međunarodni investitori možda žele da razmotre hedirane ETF ili forex alate kada je američki dolar jak, kako bi pomogao u poboljšanju međunarodnih povrataka. Naravno, rizik je da će tržište pogrešno postaviti na tržište i završiti na dalje gubitke.
Dugoročni investitori bi možda želeli da se drže nefunkcionih ETF-a da bi sačuvali diverzifikaciju i ostavili mogućnosti za zaštitu rizika za iskusne aktivne trgovce i investitore koji pažljivo prate tržište.