Analizirajući bilans uspjeha
Sve ostalo jednako, što je veća bruto profitna marža, to je bolje.
Ovo je naročito tačno u okviru industrije i sektora, jer je moguće napraviti bolje poređenje jabuka-jabuka među konkurentima. Kompanija sposobna da hvata zadržanu bruto profitnu maržu koja je materijalno viša od svojih vršnjaka je skoro uvek efikasnija, bolje održavana i sigurnija dugoročna ulaganja pod uslovom da višestruki iznos vrijednosti nije previsok. Taj poslednji dio može biti stvarna zabrinutost zbog činjenice da su investitori (mudro, do određene mere) spremni platiti za kvalitet, što rezultira bogatijim odnosima cijena i zarade .
Pronalaženje odgovarajućeg opsega margine za industriju je mnogo lakše ovih dana nego što je bilo kada sam prvi put napisao ovu pouku o investiranju prije oko petnaest godina. Za nekoliko sekundi možete izvući izvještaje industrije iz analitičara istraţivanja kapitala, agencija za rejting , statističkih službi i drugih davatelja finansijskih podataka, ĉesto što se mnogi od njih klijentima besplatnih brokerskih firmi daju besplatno.
Na primjer, Charles Schwab & Company, jedan od najvećih brokera u Sjedinjenim Državama, ima ugovor s švicarskim gigantom Credit Suisse. Korisnici firme mogu preuzeti i čitati finansijske izveštaje specifične za industriju koji uključuju obračunske marže bruto profita. Takođe, firma takođe ima podatke o određenim kompanijama iz Thompson Reuters-a, što uključuje upoređivanje bruto marže profitne kompanije sa svojim direktnim i najbližim konkurentima na pogodnim formatiranim grafikonima.
Kako izračunati marginu bruto dobiti
Obračun bruto profitne marže je jednostavan. Formula je Bruto profit - Ukupni prihodi .
Praksa Vježba I - Izračunavanje bruto profitne marže za izmišljene kompanije
Za ilustrativne svrhe, hajde da izračunamo bruto maržu profitne kompanije koja se zove Greenwich Golf Supply. Stvorio sam svoj bilans uspjeha, koji ćete naći na dnu ove stranice u tabeli GGS-1. Za ovu vežbu pretpostavimo da prosečna kompanija za snabdevanje golfa ima bruto maržu od 30%.
Mi možemo uzeti brojeve iz bilansa uspjeha Greenwich Golf Supply i uključiti ih u našu bruto formu marže:
$ 162,084 bruto dobit ÷ 405,209 $ ukupnog prihoda = 0,40, ili 40% bruto profit margine
Odgovor, 40 (ili 40%), govori nam da je Greenwich mnogo efikasniji u proizvodnji i distribuciji svog proizvoda nego većina konkurenata. Sledeće pitanje koje vi, kao potencijalni investitor, analitičar ili konkurent želite da otkrijete, je "Zašto?". Zašto je Greenwich toliko profitabilniji? Da li ima izvor niskih troškova? Ako jeste, da li je održivo? Na primjer, to vidite s avio kompanijama s vremena na vrijeme, dok određene avio-kompanije osiguravaju cijenu goriva pre nego što se iskoriste, omogućavajući ovim kompanijama da generišu mnogo veću zaradu po letu nego konkurenti, ali prednost je ograničena jer istih ugovora o hedžingu ističu, što više jednokratnog, privremenog ali unosnog povećanja profitabilnosti.
Praksa Vježba I - Izračunavanje bruto marže profita za pravu kompaniju
U poslednje vreme pisao sam o Tiffany & Company, jednoj od svetskih premijera nakita. Od svog IPO pre više od 25 godina, učinio je svoje dugoročne vlasnike izuzetno bogatim. Potpuna fiskalna 2015 godina nije zatvorena, pa ćemo morati da pogledamo brojeve za 2014. godinu, jer je to bila poslednja cele godine u zapisniku. Tipična prodavnica nakita generiše bruto profit marginu između 42% i 47%. Kako se Tiffany & Co. upoređuje?
Za navedeni period, bruto profit je bio 2.537.175.000 dolara, a prodaja je iznosila 4.249.913.000 dolara. Kada to stavimo u formulu bruto profitne marže, otkrivamo da Tiffany uživa u uzorku visoke marže od 59,7% [$ 2,537,175,000 ÷ $ 4,249,913,000 = 0,597 ili 59,75%]. To je daleko efikasnije od svojih konkurenata, sposobnih da pretvara više od svakog dolara u prodaju u dolar bruto dobiti koji se može koristiti za izgradnju brenda, širenje i konkurisanje drugim preduzećima, stvarajući ovu vrstu samo-ojačavajućih, virtuelnih ciklus za akcionare.
Kada kopirate dublje u podnesak od 10 K , otkrijete da je ovo u velikom dijelu za 1.) sposobnost generisanja mnogo veće prodaje po kvadratnoj stopi od drugih prodavnica nakita (3.100 USD po kvadratnom metru naspram 1.035 USD po kvadratnom metru za konkurent Signet Jewelers, koji posluje u prodavnicama nakita Kay Jewelers, Zales i Jared), i 2.) njegova veličina i opseg omogućavaju joj da steknu ekonomiju obima u proizvodnji i distribuciji svojih nakitnih proizvoda.
Budite sigurni da biste pratili marginu bruto profita kompanije tokom vremena
Bruto marža ima tendenciju da ostane stabilna tokom vremena. Značajne fluktuacije mogu biti potencijalni znak prevare, računovodstvenih nepravilnosti, lošeg upravljanja, sekularnog pada u samom poslu ili, ako je pozitivno, preokreta, ekspanzije ili izmjene proizvoda koja je nagrađivala vlasnike poput one koju je Apple doživio nakon povratka Steve Jobsa pre nekoliko decenija. Ako analizirate bilans uspjeha poslovanja i bruto marža istorijski je u prosjeku iznosio oko 3% -4%, a iznenada puca na više od 25%, to bi trebala opravdati ozbiljnu istragu. Možda je to sasvim legitimno, ali želite precizno znati gde, kako i zašto se taj novac generiše.
Ponovo upotrebimo Tiffany & Company, kako bismo pokazali važnost stabilnosti marginalne margine jer sam već objavio godišnji izveštaj ispred mene. Evo rezultata za petogodišnji period:
- Bruto profitna marža 2010 = 59,1%
- Bruto marža za 2011. godinu = 59,0%
- Marža bruto dobiti u 2012. godini = 57,0%
- Bruto profitna marža za 2013. godinu = 58,1%
- Marža bruto dobiti za 2014. godinu = 59,7%
Sve je to vrlo dobro. Ništa nije obično.
Za naprednije čitaoce koji posjeduju biznis ili žele da razumeju kako da analiziraju bruto profitnu maržu za kompanije u kojima žele da kupe akcije, napisao sam esej pod nazivom "Daliji pogled na bruto dobitak" i margine bruto profita koji objašnjavaju kako je moguće kompanija sa niskim maržama bruto marže da bi zaradila više novca nego kompanija sa visokim maržama marže. Vrijedi se čitati ako želite da ovladate ovom temom.
Tabela GGS-1
| Greenwich Golf Supply Konsolidovana izjava o zaradama - odlomak U hiljadama osim zarade po akciji | ||
| Finalna godina se završila | Septembar 30, 2007 | 1. oktobar 2008. godine |
| Ukupnog prihoda | $ 405,209 | 315.000 dolara |
| Troškova prodaje | $ 243,125 | 189.000 dolara |
| Bruto profit | $ 162,084 | 126.000 dolara |