Kretanje kamatnih stopa briga investitore o posedovanju obveznica u portfoliu
Nedavni rast kamatnih stopa mnogi investitori postavljaju pitanje da li obveznice i dalje imaju mesto u svom investicionom portfelju. To je legitimno pitanje. Kamatne stope i cene obveznica kreću se u suprotnim pravcima. Kada rastu kamatne stope, cene obveznica padaju. Ova realnost ima čak i najuporedivijih investitora koji se pitaju da li je vreme da dodaju svoje veze.
Osnove obveznica
Obveznice su samo IOU izdate od strane kompanija ili vlada.
Kada kupite petogodišnju obveznicu za 10.000 dolara, prodavac koristi 10.000 dolara za taj određeni rok, dok istovremeno plaća godišnju kamatnu stopu. Na kraju termina, aka, zrelost obveznice, dobijate 10 000 $ nazad. Tokom celog termina ste prikupili 500 dolara godišnje, (5 posto na 10.000 dolara) i vratili ste se na originalni princip. Naravno, ako se entitet koji je izdao obveznicu raspada ili se sruše revolucionari, gubite ulaganje.
Koliko često obavezuju obveznice? To zavisi od vrste veze. Američke državne obveznice su zlatni standard kredita. Prema Carmen Reinhart iz Harvardove škole Kennedy, američka vlada nije izvršila obavezu od kasnih 1700-ih. To znači da je američki dug "bez rizika". Međutim, mnoge druge vlade nisu imale zaduženja, uključujući Grčku i Argentinu.
Smatra se da korporativne obveznice imaju nisku vjerovatnoću neizvršenja obaveza, sa prosečnom stopom neizvršenja obaveza manja od ½ od 1 procenta u poslednjih 50 godina.
Visoki prinos ili neorganizovane obveznice brišu nešto drugačiju sliku, sa prosječnom 20-godišnjom stopom neizvršenja od 3,9 posto.
Kamatne stope su teško predvideti
Na početku 2014. godine, 67 od 67 ekonomista navedenih u Bloomberg News izvještaju predviđalo je značajan porast kamatnih stopa u SAD merenom američkom 10-godišnjom državnom obveznicom .
Do kraja te godine, svih 67 ekonomista pogrešilo je. U januaru 2014. godine, 10YT je postigao 3 posto. Na kraju godine bio je blizu 2 procenta. Ups.
Slična predviđanja su rasprostranjena (i podjednako netačna) od 2010. Dakle, šta ako ste ostali sa tržišta obveznica tokom proteklih sedam godina razmišljanja će se porasti? U gotovini ste zaradili oko 0,7% (0,1% godišnje X 7 godina). Uporedite to sa američkim indeksom osnovnih agregata ETF (AGG), koji ima ukupni povraćaj od 27% ili 3,5% godišnje.
Nemojte me pogrešno shvatiti. Ne kažem da stope neće porasti sa sadašnjih nivoa - desetogodišnja trezor trenutno lebdi oko 2,5 posto. Samo kažem da je predviđanje kretanja kamatnih stopa i sudbine tržišta obveznica teško čak i za stručnjake - što je teško predvidjeti visine i padove berze .
Nisu svi obveznici iste
Različite obveznice različito reaguju na povećanje kamatnih stopa. Vreme do zrelosti ili trajanje obveznice pomaže u predviđanju kako će na njenu cenu uticati promjena kamatnih stopa. Vrlo dugoročne obveznice (30-godišnje američke trećine) pastiće 17,7 odsto, kada kamatne stope raste za 1 odsto, a obveznice sa promjenljivom kamatnom stopom ostaju gotovo ravne.
Imajte na umu da to ne predstavlja prihod koji dobijate iz obveznice u određenoj godini. Dakle, u slučaju obveznica sa promenljivom kamatnom stopom, konvertibilnih obveznica i američkih obveznica sa visokim prinosom, isplaćeni prosječni prihodi (kamate) često će ove kategorije dovesti do pozitivnog ukupnog povratka, čak i pri rastućim stopama.