Šta se dogodilo kada je država privukla?

Pogled na ono što se dešava kada zemlja ne može platiti račune

Podrazumevani potrošači su prilično česta pojava. Povjerioci počinju da šalju pisma i upućuju telefonske pozive, a ako se ništa ne dešava, imovina može ponekad da se vrati u posjed. Ali, šta se dešava kada cela zemlja podrazumeva dugove? Iznenađujuće je to što je većina zemalja imala najmanje jedanput u životu, iako to možda nije poznato među svojim građanima ili investitorima.

Od Francuske 1558. do Argentine 2001. godine, stotine zemalja su ili neizmirene ili restrukturirale svoj dug tokom istorije.

Pad od ovih neizvršenja varirao je od ne-događaja (kao što je tehnički podrazumevano) do značajnog pada njihove ekonomije s dubokim dugoročnim efektima koji su i dalje u toku do današnjeg dana.

U ovom članku ćemo pogledati neke poznate državne obaveze, šta se desilo sa zemljama, i kako investitori mogu unaprijed predvidjeti probleme.

Famous Defaults

Philip II iz Španije napravio je prvu glavnu državnu neizvršenje u 1557. godini, a njegova zemlja je tri puta više trošila zbog vojnih troškova i opadanja vrijednosti zlata. Razlog? Ispostavilo se da je kralj plaćao oko 50% godišnje kamate na nove kredite pre neizvršenja. Od tada, država je iz različitih razloga pokrivala 15 puta između 1557. i 1939. godine.

Meksiko je pokrivala dugove nakon krize Pesoa 1994. 15% devalvacija u pezo u odnosu na američki dolar dovela je strane investitore da brzo povuku kapital i prodaju akcije.

Istovremeno, vlada je bila prinuđena da kupi američke dolare sa devalviranim pezosom za otplatu državnih dugova. Zemlja je na kraju isplatila zajam od 80 milijardi dolara iz nekoliko zemalja.

Noviji primer je Argentina, koja je krajem 2001. godine platila dug od 132 milijarde dolara. Iznos predstavljao sedam od ukupnog novca pozajmljenog od trećeg sveta u to vrijeme.

Nakon perioda neizvesnosti, zemlja se opredelila da devalvira svoju valutu i na kraju je uspela da oporavi sa rastom BDP- a od oko 90% u devetoj godini od tada.

Šta se dešava posle privremene vrednosti?

Podrazumevani standardi u zemlji su veoma različiti od preduzeća ili pojedinaca. Umjesto da izađu iz posla, zemlje se suočavaju sa nizom opcija. Često se zemlje jednostavno restrukturiraju svojim dugom, ili proširujući rok dospeća duga ili devalvaciju svoje valute kako bi je postala pristupačnija.

Nakon toga, mnoge zemlje prolaze kroz grub period štednje, nakon čega sledi period nastavljenog (a ponekad i brzog) rasta. Na primer, ukoliko zemlja devalvira svoju valutu da plati svoj dug , niža valuta vrednosni su njihove proizvode jeftinije za izvoz i pomaže njenoj prerađivačkoj industriji, koja na kraju pomaže da otpočne svoju ekonomiju i olakša otplatu duga.

Island je bio izuzetan izuzetak 2008. godine, kada je pustio svoje najveće banke srušiti bez pomoći za pomoć stranoj pomoći. Više od 50.000 građana izgubilo je životnu uštedu, a međunarodne ekonomije su destabilizovane, ali zemlja se brzo oporavila i njen BDP je oporavio na stopu rasta od 3% do 2012. Mnogi ekonomisti ukazali su na zemlju kao model za budućnost.

Zajmoprimci su se i na kraju pozajmljivali čak i za one koji nisu kredibilni, jer uglavnom ne gube sve - kao u poslovnom ili ličnom stečaju . Umjesto toga, zemlje imaju tendenciju restrukturiranja duga (iako u nepovoljnim uslovima) i uvek će imati sredstva za oporavak puta. Na kraju krajeva, zemlja ne može zauvek zatvoriti svoja vrata.

Predviđanje državnih podrazumeva

Predviđanje suverenih podrazumeva je ozbiljno teško, čak i kada stvari izgleda mračne za zemlju. Na primjer, analitičari su upozorili na japanski javni dug najmanje 15 godina, ali i dalje iznosi više od 200% BDP-a sa nižim kamatnim stopama nego kada je prvi put bio umanjen 1998. godine. Za razliku od toga, mnoge zemlje koje su imale neizmirene obaveze to je učinjeno sa manje od 60% duga u BDP-u!

Vlade često ne ispunjavaju uslove iz različitih razloga, od jednostavnog preokreta globalnih tokova kapitala do slabih prihoda.

Međutim, mnoge suverene podrazumevane vrednosti su usredsređene bankarskom krizom. Studije su pokazale da javni dug raste oko dvije trećine u godinama nakon krize, dok kriza u bogatoj zemlji može brzo promijeniti tokove kapitala u perifernim zemljama .

Međunarodni investitori trebaju imati na umu ove stavove na umu prilikom analize potencijalnih investicija širom svijeta.

Ključne tačke za oduzimanje

• Većina zemalja je u životu imalo neizmirene obaveze najmanje jednom, dok su neke zemlje imale više od 10 puta od 1500-ih.
• Umjesto da izađu iz posla, zemlje se suočavaju sa nizom opcija i često jednostavno restrukturiraju svoj dug umjesto da ga uopšte ne plaćaju.
• Vlade često ne ispunjavaju uslove iz različitih razloga, od jednostavnog preokreta globalnih tokova kapitala do slabih prihoda.