Saznajte o Sovereign Credit Ratings

Sovereign Ratings od AAA do Junk

Ocjena suvereniteta postala je sve važnija pošto su zemlje širom sveta priskočile na međunarodna tržišta obveznica. Ovi kreditni rejtingi - izdati suverenim entitetima poput nacionalnih vlada - uzimaju u obzir politički rizik, regulatorni rizik i druge jedinstvene faktore za određivanje vjerovatnoće neizvršenja obaveza. Tri najpopularnija izdavaoca rejtinga su S & P, Moody's i Fitch.

Od kada su uvedeni ranih 1900-ih, suvereni kreditni rejtingi su imali turbulentnu istoriju.

Moody's i druge agencije za ocenjivanje su iznenađene nakon što je Velika depresija prouzrokovala 21 od 58 naroda da ne podmiruju svoje međunarodne veze između 1930. i 1935. godine.

Od tada je više od 70 vlada imalo neizmireno obaveze po domaćem ili deviznom dugu. U ovom članku ćemo pogledati gdje pronaći suverene rejtinge, kako ih računaju, a efekti ovih rejtinga na međunarodne investicije.

Gde pronaći suverene rejtinge

Najznačajnije suverene rejtinge objavljuju tri glavne agencije za kreditni rejting - Standard & Poor's, Moody's i Fitch. Iako postoji i jedan broj manjih butika koji nude rejtinge, ove tri agencije najviše utiču na donosioce odluka na tržištu. Investitori mogu pronaći suverene rejtinge od ove tri rejting agencije na svojim web stranicama.

Tri najpopularnije firme za rejting kompanije su:

• Standard & Poor's Sovereign Ratings
• Moody's Investor Services Sovereign Ratings
• Fitch Ratings Sovereign Ratings

Druge manje popularne firme za rejting države su:

• Dagong Global Credit Rating Co., Ltd.
• AM Best Europe-Rating Services Ltd.
• Euler Hermes ACI GmbH

Kako se izračunavaju suverene ocene

Agencije za ocjenjivanje koriste različite kvantitativne i kvalitativne metode za izračunavanje rejtinga suverenih.

Međutim, u dokumentu iz 1996. godine pod naslovom " Determinanti i uticaj kreditnih rejtinga na suverenitet ", Richard Cantor i Frank Packer su koristili regresionu analizu kako bi se smanjio proces na šest kritičnih faktora koji objašnjavaju više od 90% varijacija u rejtingu.

1. Dohodak po glavi stanovnika stupa na snagu, jer veća poreska osnovica povećava sposobnost vlade da otplati dug, a može takođe služiti kao punomoćnik za političku stabilnost zemlje.
2. Snažan rast BDP-a čini da postojeći dug zemlje olakšava servisiranje tokom vremena, s obzirom da taj rast obično dovodi do povećanja poreskih prihoda i poboljšanja fiskalnog bilansa.
3. Visoka inflacija ne samo da može signalizirati probleme sa finansijama zemlje, već i vremenom izazvati političku nestabilnost.
4. Spoljni dug zemlje može biti problem ako postane neupotrebljiv.
5. Pojedine zemlje sa istorijom neizmirenja obaveza smatraju se višim kreditnim rizikom.
6. Vidljive ekonomski razvijene zemlje imaju manju vjerovatnoću da ne zadiru.

Efekti suverenih rejtinga

Rating države imaju mnogo efekata na zemlje širom svijeta. Nekoliko studija pokazalo je da su bolji suvereni rejtingi povezani sa nižim kreditnim širenjem. Zauzvrat, ovi niži rasponi su jednaki nižim finansijskim troškovima za zemlje koje izdaju obveznice.

Cantor i Packer su procijenili u pomenutom izvještaju da jednak pad vrijednosti može povećati ove raspone za čak 25%.

Efekti ovih viših rashoda i troškova finansiranja mogu uključiti:

• Rizik inflacije: Centralne banke koje štampaju više valuta kako bi pokrile tekući i budući dugovi rizik izazivaju inflaciju, što sama može dovesti do većeg broja ekonomskih problema.
• Politička nestabilnost: zemlje koje nisu voljne ili nisu u mogućnosti da štampaju više valute, mogu podneti mere štednje kako bi smanjile svoje troškove, što može dovesti do građanskih nemira.
• Manje opcija: Centralne banke koje se suočavaju sa visokim troškovima pozajmljivanja možda ne smatraju ekonomičnim da obezbede stimulativne pakete ili druge podsticaje za rast u teškim vremenima.

Međutim, ostali istraživači ostaju skeptični. Studija Gonzalez-Rozade i Eduardo Levy Yeyati, pod nazivom "Globalni faktori i rastuće tržište", utvrdili su da suvereni rejtingi odražavaju promene u razmacima umesto da ih predvide.

Ali u oba slučaja, suvereni rejtingi predstavljaju korisno sredstvo za međunarodne investitore da odrede kvalitet investicije u zemlji.

Ključne tačke za oduzimanje

• Sovredni kreditni rejting postao je sve popularniji jer zemlje žele da iskoriste tržišta obveznica i investitori traže mogućnosti.
• Ove ocjene izračunavaju kompanije poput Standard and Poor's ili Moody's na osnovu više različitih kriterijuma.
• Bolji suvereni rejtingi mogu smanjiti inflacioni rizik, osigurati političku stabilnost i učiniti jeftinije da pozajmljuju novac kada je to potrebno