Vrijednost investiranja čini povratak na novim tržištima
Hajde da pogledamo zašto vrednosni investitori možda žele gledati na tržišta u razvoju i neke strategije za uključivanje.
Zašto vrijediti ulaganje?
Vrednost investiranja postaje sve popularnija na razvijenim i na tržištima u razvoju. Veliki i rastući dokazi ukazuju na to da investiranje u akcije sa nižim prosječnim cijenama ili koeficijentima cijena ili nadpovršenim dividendama donosi pružatelje superiornih prinosa dugoročno. Uspešni investitori kao što je Warren Buffett imaju kapitalizaciju na ovim tendencijama i ostvaruju izuzetne iznad tržišne povrata tokom vremena.
Rad objavljen u pregledu Emerging Markets u 2002. godini pokazao je da ove tendencije prelaze na tržišta u razvoju, sa "vrijednosnim" zalihama koje stvaraju veće prinose od nekvalitetnih akcija. Sledeći izveštaj sa Credit Suisse-a pokazao je da su vrednosti akcija na tržištima u periodu od 2000. do 2013. godine veće od tri od 21 tržišta u razvoju, pri čemu je prosječna premija vrijednosti iznosila 4,3 posto godišnje u poređenju sa samo 3,1 posto u razvijenim zemljama.
Profil rizika vrijednosti akcija može biti atraktivan i za mnoge investitore, uključujući one koji su zainteresovani za tržišta u razvoju. Kupovinom akcija s popustom, pretpostavlja se da je manja potencijalna negativnost u odnosu na aviokompaniju sa malo sredstava ili zarade. Postoje i dokazi da vrijednosti zalihe nisu više nestabilne od akcija "visokog rasta", što znači da investitori ne moraju nužno pretpostaviti mnogo više rizika u smislu beta.
Vrijednost investiranja na razvijajućim tržištima
Tržišta u razvoju doživjele su značajan pad tokom velike recesije 2008. godine, što se pogoršalo kada su američke federalne rezerve najavile da će smanjiti svoj program kvantitativnog olakšanja ("QE") i podići kamatne stope. Mnoge valute u novonastalim tržištima bile su značajan pad vrijednosti i dug vrijednosti od 2 biliona dolara u dugu - koji su koristile mnoge vlade u razvoju i kompanije koje su se pozajmljivale - postalo je skuplje za otplatu.
Dramatičan pad cijena sirove nafte pogoršao je ove probleme, s obzirom na to da mnoga tržišta u razvoju nemaju diversifikaciju razvijenih privreda. U stvari, ekonomije u razvoju su, u prosjeku, koncentrisane u 50 posto manje kategorija proizvoda od razvijenog svijeta. Sirova nafta predstavlja značajan dio ekonomskog proizvoda za zemlje poput Rusije i Venecuele, kao i većinu zemalja na Bliskom Istoku.
Ove dinamike dovele su do značajnih odliva kapitala sa tržišta u razvoju, što je umanjilo njihovu procenu u odnosu na razvijene tržišta. Na primjer, američki S & P 500 trguje sa višestrukim zaradama od 25.37x, od 19. januara 2017. dok indeks MSCI Emerging Markets trguje sa koeficijentom zarade od samo 12.06x.
Vrijednost investitora može stoga utvrditi da tržišta u razvoju imaju više mogućnosti od razvijenih tržišta.
ETF, uzajamni fondovi i akcije
Postoji mnogo različitih načina na koje vrijednost investitora može dobiti izloženost tržištima u nastajanju, uključujući pojedinačne akcije, fondove kojima se trguje na valutama (ETFs) ili zajednički fondovi .
Međunarodni ETF predstavljaju najlakši i najisplativiji način za izgradnju izloženosti s obzirom da pružaju cjelokupan portfolio u jedinstvenom osiguranju sa nižim troškovima od većine uporedivih zajedničkih fondova. Iako postoji mnogo različitih ETF-ova na tržištu u nastajanju, samo ih je nekoliko fokusiranih na vrijednosti investiranja. Većina njih su tzv. Pametni beta fondovi koristeći alternative strategije indeksiranja.
Najpopularnija tržišna vrijednost ETF-a uključuje:
- FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI Emerging Markets Minimalna volatilnost (EEMV)
- SPDR S & P Emerging Markets Dividenda (EDIV)
- WisdomTree Emerging Markets Visoka dividenda (DEM)
Možda postoji veća uobičajena sredstva koja biraju od toga koja se fokusira na tržišta akcijama u razvoju, ali većina njih aktivno se upravlja, a ne pasivni (iako pametni beta) fondovi. Njihovi troškovi troškova takođe mogu biti znatno skuplji od ETF-a, što znači da je važno da investitori razmotre evidenciju menadžera i druge faktore.
Neke popularne investicione tržišne vrijednosti uzajamnih fondova uključuju:
- T. Rowe Price Emerging Markets Value Stock Fund (PRIJX)
- American Century Emerging Markets Value Fund (AEVVX)
- Brandes Emerging Markets Value Fund (BEMIX)
Na kraju, investitori mogu kupiti pojedinačne dionice ili američke depozitarne recepte ("ADR") koji se trguju na američkim berzama ili inostranim akcijama. Najčešće puta najlakši način da se pronađu ove mogućnosti je korišćenje sita i traženje trgovanja stranim akcijama na diskontovanim multiploidima ili visokim dividendnim prinosima pomoću alata kao što je FinViz (www.finviz.com). Nedostatak je u tome što je možda skuplje za izgradnju portfolija, a mnoge od tih akcija su manje likvidne.
Bottom Line
Tržišta koja se razvijaju su istorijski bila ciljevi investitora za rast, ali njihova skorašnja kriza stvara mogućnosti za vrijednosne investitore. Prilikom gledanja na prilike, investitori mogu želeti da razmotre vrijednost usmerene fondove ili skrining za individualne prilike, a vodeći računa o uticaju viših troškova, likvidnosti i drugih faktora rizika.