Strategije za ograničavanje rizika kamatnih stopa
Uticaj kamatnih stopa
Kamatne stope utiču na ekonomiju dodavanjem ili uklanjanjem likvidnosti iz finansijskog sistema i time podstiču ili obeshrabruju ekonomski rast.
Često će centralne banke smanjiti kamatne stope kako bi ohrabrile više zaduživanja za rast goriva i povećale kamatne stope kako bi obeshrabrale više zaduživanja kada smatraju da je ekonomija u riziku od pregrijavanja.
Ova dinamika može imati veliki uticaj na nacionalne berze, a time i na međunarodne investitore. Na primjer, niže kamatne stope često su u korelaciji sa rastućim tržištem akcija. S jedne strane, niske kamatne stope podstiču javna preduzeća da se pozajmljuju više za reinvestiranje u rast. S druge strane, niske kamatne stope mogu ohrabriti investitore da se više pozajmljuju na marginu za kupovinu akcija.
Naravno, ova dinamika nikako nije apsolutna. Japanska ekonomija prošla je tzv. " Izgubljenu deceniju " uprkos tome što je imala veoma niske kamatne stope, jer kompanije nisu bile zadovoljne pozajmljivanjem novca uprkos niskim stopama. Ove kompanije su se već bore sa velikim dugovima, čineći ih nerado da preuzmu više dugova da "rastu svoj put" iz problema.
Nastajanje kvantitativnog olakšavanja i drugih nekonvencionalnih monetarnih politika učinilo je manipulaciju kamatnim stopama manje efikasnim kao instrument monetarne politike kada su stope već blizu nule. Dok su neke zemlje sprovodile negativne kamatne stope, ove politike nisu bile tako efektivne kao i druge opcije monetarne politike koje su raspoređene od finansijske krize 2008. godine.
S druge strane, opasnost od rasta kamatnih stopa je pokazala potencijal značajnog pomeranja tržišta. Tzv. Taper Tantrum u 2013. godini podstakao je naglo povećanje prinosa u trezoru nakon što su Federalne rezerve objavile planove za smanjenje kupovine imovine i eventualno započinjanje povećanja kamatnih stopa. Regulatori su nastojali da izbegnu ove probleme tako što budu transparentni sa svojim planovima.
Rizik za ublažavanje kamatnih stopa
Međunarodni investitori imaju na raspolaganju mnogo različitih alata za ublažavanje rizika od kamatnih stopa, od ranijih ugovora do premeštanja portfelja obveznica kako bi iskoristili trendove. Iako su neki od ovih procesa najpogodniji za institucionalne investitore, pojedini investitori imaju na raspolaganju mnoge opcije kako bi ublažili iste rizike u manjoj mjeri.
Najpopularnije strategije za zaštitu od povećanja kamatnih stopa uključuju:
- Kupujte kamatne stope - sofisticirani investitori mogu kupiti fjučers ugovore o državnim obveznicama ili budućim budućim terminima. Ove trgovine omogućavaju im da zaključaju određenu kamatnu stopu i zaštite svoje portfelje.
- Prodaju dugoročne obveznice - Mnogi pojedinačni investitori žele da povećaju kamatne stope prodajom obveznica, koji imaju tendenciju da cene padaju po rastu prinosa, posebno u obveznicama sa dugim rokom dospeća i niskim kuponom.
- Kupovina obveznica sa plativnim kursom ili visokom prinosnicom - Mnogi pojedinačni investitori takođe zaleđuju stopu rasta prelaskom svojih obvezničkih portfolija sa dugoročnih na kratkoročne obveznice, kao što su obveznice visokog prinosa ili obveznice sa promenljivom kamatnom stopom .
Inverzni od ovih strategija takođe se može koristiti za zaštitu od opadanja okruženja kamatnih stopa. Na primjer, prodaja fjučersa kamatnih stopa, kupovina dugoročnih obveznica i prodaja obveznica sa plutajućim stopama ili obveznicama visokog prinosa može ublažiti rizik. Investitori takođe imaju mogućnost jednostavnog prelaska u dionice, koje imaju tendenciju da se dobro odvijaju kada se kamatne stope snižavaju, pod uslovom da ekonomija i dalje dobro radi.
I konačno, postoje neke popularne alternativne metode za ublažavanje rizika od kamatnih stopa, iako su manje direktne od tri prethodno navedene strategije. Dragoceni metali imaju tendenciju povećanja vrednosti jer se kamatne stope kreću više, što znači da investitori mogu da ih kupe kao zaštitu od viših stopa.
Akcije takođe imaju tendenciju da prevladavaju tokom rastućih perioda kamatnih stopa, što znači da može imati smisla prelazak tezine portfelja iz obveznica u dionice. Posebno, akcije rasta imaju tendenciju da urade najbolje kada se kamatne stope rastu, dok dividendne akcije postaju manje atraktivne. Suprotno je tačno kada kamatne stope padaju.