Analiziranje uzorka bilansa stanja od Microsofta

Glavna svrha analize bilansa stanja je da se utvrdi da li je kompanija finansijski jaka i ekonomski efikasna. Prvi bilans koji ćemo pogledati je savršen primer oba. Može se naći u Microsoftovoj 10K izjavi iz 2001. godine.

Kratka napomena o Microsoftovom bilansu stanja

Pre nego što započnemo analizu, primetićemo da za razliku od većine stanja bilansa, najnovija godina je sa desne strane podebljana.

Ova kolona je označena tako da biste bili sigurni da ćete pogledati tačne figure.

Dodatna tačka: kada kompanije sastavljaju svoj bilans stanja, oni imaju tendenciju da izostavljaju 000 na kraju dugačkih brojeva kako bi uštedeli prostor. Ako na vrhu bilansa vidite da su brojevi navedeni u "hiljadama", dodajte "000" da biste pronašli stvarni iznos (tj. $ 10 je navedeno u hiljadama $ 10,000). Ako se bilans stanja navede u milionima, moraćete da dodate "000.000" (tj. 10 miliona dolara izraženo u milionima bi bilo 10.000.000 dolara).

Imajte na umu da analiziramo fiskalni bilans stanja od juna 2001. godine. Ove informacije mogu biti drugačije kada idete na pretraživanje na Moneycentral, Yahoo !, ili TheStreet jer će koristiti najnovije dostupne podatke. Svrha ove analize nije da vam savetuje šta da kupite, već da vam pokažete proces analize bilansa stanja.

Gotovinska pozicija

Prva stvar koju ćete primetiti je da Microsoft ima 31,6 milijardi dolara u gotovini i kratkoročnim investicijama.

Ovo ne znaci mnogo, osim ako ga uporedite sa dugom kompanije da biste saznali da li je pozajmljen novac. Pregledajte bilans stanja i potražite dugoročni dug. Primetili ste da nema unosa za to. Ovo nije greška; Microsoft nema dugoročni dug.

Nemojte biti previše uzbuđeni. Ne zaboravite da neke kompanije finansiraju svakodnevne operacije sa kratkoročnim kreditima (razmislite o izvršnom odjelu za Božić na Božić u Deo 10).

Da biste videli da li Microsoft koristi kratkoročni dug za preživljavanje, pogledajte trenutne obaveze. U 2001. godini, ukupna vrijednost tekućih obaveza kompanije Microsoft iznosila je 11.132 dolara. Uporedite to sa 31,6 milijardi dolara u gotovini koju kompanija ima. Da li ima dovoljno novca da isplati svoj dug? Apsolutno. Bilans stanja kompanije Microsoft ima 3x novca neophodnu za isplatu tekućih obaveza i dugoročnog duga. Ovo je bez izračunavanja potraživanja i druge imovine. Možete biti sigurni da kompanija nije u opasnosti od bankrota.

Radni kapital

Hajde da izračunamo obrtni kapital kompanije. Uzmi tekuća sredstva (39.637 dolara) i oduzmite tekuće obaveze (11.132 dolara). Odgovor je 28.505 dolara. Microsoft ima obrtni kapital od 28,5 milijardi dolara.

Da biste pronašli obrtni kapital po dionici, pogledajte dno bilansa stanja. Videćete da ima 5,383 milijarde akcija. Uzmi obrtni kapital od 28,5 milijardi dolara i podeliti ga za 5,383 milijarde akcija. Odgovor, 5,29 dolara, je iznos radnog kapitala po akciji.

Ako biste mogli da kupite Microsoftovu akciju od 5,29 dolara po akciji, dobićete svu osnovnu imovinu kompanije ( nekretnine , računari, dugoročne investicije, itd.), Plus svoju zaradu / dobit iz svake godine, pa sve do večnosti besplatno!

Kompanija verovatno nikada neće trgovati tako nizkom, ali uvek morate imati na umu prilikom analize poslovanja. Ponekad, naročito tokom ozbiljnih ekonomskih kriza, naći ćete kompanije koje prodaju blizu obrtnog kapitala.

Obrtni kapital po dolaru prodaje

Izračunali smo obrtni kapital od 28.505 milijardi dolara. Prema Microsoftovom bilansu prihoda, ukupan prihod (isto što i ukupna prodaja) iznosio je 25,296 milijardi dolara. Prateći formulu za radni kapital po dolaru prodaje, dolazimo sa 1,12 (ili 112%). To znači da je Microsoft imao više obrtnih sredstava od prodaje prošle godine; ako se sećate iz lekcije, proizvođači teških mašina zahtevaju najtraženiji kapital i kreću se od 20-25%. 112% je prekomerna prema bilo čijim standardima. Glavna briga ne bi trebala biti finansijska sigurnost, već efikasnost.

Zašto Microsoft ne stavlja novac na posao?

Trenutni odnos

Trenutni odnos bi trebalo da bude najmanje 1,5, ali vjerovatno ne preko 3 ili 4. Uzimajući u obzir tekuću imovinu kompanije Microsoft i podeliti ih sa tekućim obavezama, utvrdimo da softverska kompanija ima trenutni odnos od 3,56. Osim ako preduzeće štedi resurse za lansiranje novih proizvoda, izgradnju novih proizvodnih kapaciteta, isplatu duga ili isplatu dividende akcionarima, trenutni odnos ovaj visok obično signalizira da menadžment ne koristi gotovinu vrlo efikasno.

Brzi odnos

Za izračunavanje brzog odnosa, moramo uzeti brzu imovinu i podijeliti ih tekućim obavezama. Ako ste proučili trenutnu imovinu kompanije Microsoft, primetićete da nema unosa za inventar. Znate da Microsoft prodaje softver, što znači da se njegovi proizvodi sastoje od informacija; nije potrebno nositi inventar. Čim korisnik odredi porudžbinu, kompanija može da učita svoj program na CD-ROM ili DVD i da ga pošalje istog dana. Budući da nema inventara, nema rizika od kvarenja ili zastarelosti.

Inventar je ono što uzrokuje najveću razliku između trenutnog i brzog odnosa. Brz odnos je dizajniran da meri trenutne resurse preduzeća u odnosu na svoje tekuće obaveze. Skoro svi Microsoftovi resursi su već tekući. Jedine stvari koje nisu, su 1,949 milijardi dolara u odloženim porezima na dohodak (kako ćete ga koristiti za prikupljanje novca?) I 2,417 milijardi dolara pripisanih "drugim" tekućim sredstvima. Odvojite ih sa 39.637 milijardi dolara tekućih sredstava i dobijate 35.271 milijardi dolara. Ova brza akcija od 35 milijardi dolara predstavlja stvari koje kompanija može gotovo odmah pretvoriti u gotovinu. Podelite ga tekućim obavezama ($ 35.271 deljeno sa $ 11.132) i dobijete 3.168 dolara. Čak i pod najstrožijim testom finansijske snage, Microsoft poseduje 3,168 dolara tekuće imovine za svaku od $ 1 obaveza.

Izvodi iz finansijskih izvještaja kompanije Microsoft