P / E Ratio, PEG Ratio i Dividend-prilagođeni PEG Ratio
Zalihe kao proporcionalno vlasništvo
Peter Lynch je raspravljao o konceptu akcija koji su u suštini proporcionalni vlasnički udeo u operativnim poslovima, te da je berza efikasno aukcija.
On je naglasio značaj osnovne snage poslovanja preduzeća, za koji je verovao da se na kraju ponaša u uspješnosti u vrijednosti akcija kompanije kada drži dionicu na duži rok i plaćajući razumnu cijenu u odnosu na tržišnu vrijednost kompanije.
Tumačenje odnosa cena-do-zarada zaliha
Peter Lynch napisao je mnoge popularne knjige ulaganja, uključujući One Up na Wall Streetu. Među lekovima ponuđenim u One Up na Wall Streetu, Lynch je dao jednostavno i direktno objašnjenje u vezi sa jednom od svojih omiljenih metrika za obavljanje visokog nivoa vrednovanja investicione perspektive firme. Izračunao je odnos odnosa cena i zarade sa denom ili odnos P / E i tumačio rezultate na sledeći način, direktno citiran iz njegove knjige:
"Koeficijent P / E svake kompanije po ceni će biti jednaka stopi rasta ... Ako je P / E Coca-Cola 15, očekujete da će kompanija rasti sa oko 15 procenata godišnje, itd. Međutim, ako je odnos P / E manji od stope rasta, možda ste se našli na tržištu. Kompanija, recimo, ima stopu rasta od 12% godišnje ... i odnos P / E od 6 je vrlo s druge strane, kompanija sa stopom rasta od 6 odsto godišnje i odnosom P / E od 12 je neprivlačna perspektiva i krenuo je ka komedju ... Uopšteno govoreći, odnos P / E-a koji je pola stopa rasta je veoma pozitivna, a ona koja je dvostruko veća je veoma negativna. "
Kasnije, Lynch nastavlja da se slože u nekoliko tačaka prema standardnoj formuli P / E odnosa kako bi ponudila detaljniji nivo analize učinka kompanije:
"Jednostavno složena formula nam omogućava upoređivanje stope rasta sa zaradama, uzimajući u obzir i dividende . Nađite dugoročnu stopu rasta (recimo, Kompanija X je 12 posto), dodajte dividendu (Kompanija X plaća 3 posto ) i podijeliti po P / E omjeru (Company X's je 10) 12 plus 3 podijeljeno sa 10 je 1.5 ... Manje od 1 je loše, a 1.5 je u redu, ali ono što stvarno tražite je Kompanija sa stopom rasta od 15 posto, dividendom od 3 posto i p / e od 6 bi imala fantastičnu 3. "
Šta sve to znači? U suštini, Peter Lynch upoznaje čitaoca sa dva koncepta staklene analize koju je razvio, odnos PEG-a i Dividend-prilagođeni PEG odnos, koji su napredniji i informativniji pokazatelji odnosa cena i zarade.
Uvod u odnos cijene i zarade
Cena do zarade, ili P / E odnos, podrazumijeva preuzimanje trenutne cijene akcija kompanije i podjelu na osnovnu ili razrijeđenu zaradu po dionici . Dobijeni broj efektivno vam govori koliko možete očekivati da biste uložili u kompaniju da biste vratili 1 $ svoje zarade. Na primer, ako je odnos P / E kompanije 20, vi biste to tumačili kao investitore koji kažu da će platiti 20 dolara po akciji za 1 dolar zarade kompanije. Izraženo drugačije, trgovanje akcijama u P / E omjeru od 20 trgovaju sa 20x godišnjom zaradom. Neki nazivaju odnos P / E višestruki iznos ili višestruku zaradu.
Još jedan način da se pogleda odnos P / E je to što vam kaže, s obzirom na trenutnu ili željenu investiciju, ako kompanija nije imala rast i zarade su ostale iste, koliko godina će trajati da biste povratili trenutnu investiciju od osnovnog samo profit, ignorišući sve poreze koje biste morali platiti na primljene dividende .
P / E odnos se može izračunati korišćenjem istorijskih prihoda, poznatih kao prolazna P / E, ili prognozirana zarada za projektovani P / E.
Lynchov PEG Ratio
Peter Lynch je razvio PEG odnos kao pokušaj rešavanja nedostatka odnosa P / E faktoringom u projektovanoj stopi rasta budućih zarada. Na taj način, ako dve kompanije trguju po zaradama od 15x, a jedna od njih raste sa 3%, a druga sa 9%, možete identifikovati drugu kao bolju ponudu sa većom vjerovatnoćom da će vam donijeti veći povraćaj. Formula za PEG je:
PEG Ratio = P / E Ratio / stopa rasta zarada kompanije
Za tumačenje odnosa, rezultat od 1 ili niže govori da je akcija ili paralelno ili potcijenjena na osnovu njegove stope rasta. Ako odnos rezultira brojem iznad 1, konvencionalna mudrost kaže da je akcija precenjena u odnosu na stopu rasta.
Mnogi investitori smatraju da PEG omjer daje potpuniju sliku vrijednosti kompanije od odnosa P / E.
PEG Ratio prilagođen Dividendu
Uzimajući analizu korak dalje, dijagram prilagođen PEG odnos je posebna metrika koja uzima PEG odnos i pokušava da se poboljša na osnovu faktoringa u dividendama, što čini značajan dio ukupnog povratka mnogih akcija. Ovo je naročito važno prilikom ulaganja u akcije sa plavim čipovima, kao i određenim specijalnim preduzećima kao što su glavne naftne kompanije. Reinvestirane dividende, posebno prilikom usporavanja berzanskog tržišta, mogu stvoriti ono što jedan poštovani akademik naziva "akcelerator povratka", što drastično skraćuje vreme potrebno za povraćaj gubitaka . Ako kupite akciju sa 19x zaradom koja raste na samo 6%, može izgledati skupo. Međutim, ako distribuira održivu dividendu od 8 odsto, to je očigledno mnogo bolji posao. Izračunajte ovu metriku na sledeći način:
PEG omjer prilagođen dividendom = P / E odnos / (rast zarada + dividendni prinos)
Recimo, recite da ste investirali u kompaniju XYZ, a trenutno se trguje sa 100 dolara po akciji. Prihod je bio 8,99 dolara po dionici tokom prošle godine. Prvo izračunajte odnos P / E:
XYZ P / E odnos = $ 100 / $ 8.99 = 11.1
Zatim, kažite kako ste kroz istraživanje otkrili da će XYZ projektovati porast zarade za 9 procenata u naredne tri godine. Sada izračunajte PEG odnos:
XYZ PEG odnos = 11,1 / 9 = 1,23
Međutim, to ne čini faktor u XYZ-ovom dividendnom prinosu od 2,3 posto. Priključivanje ove informacije u PEG odnos prilagođenu dividendi rezultira u sledećem:
XYZ dividend prilagođen PEG odnos = 11,1 / (9 + 2,3) = .98
Kada upoređujete rezultate, videćete da je nakon podešavanja dividende XYZ-ova akcija jeftinija nego što mislite kada se oslanjate samo na rezultat PEG odnosa.
Bilans ne pruža poreske, investicione ili finansijske usluge i savjete. Informacije se prikazuju bez obzira na investicione ciljeve, toleranciju rizika ili finansijske okolnosti bilo kog konkretnog investitora i možda neće biti pogodni za sve investitore. Prethodne performanse nisu indikativne za buduće rezultate. Ulaganje podrazumijeva rizik uključujući moguće gubitak glavnice.