Home-pristrasnost izlaže investitore riziku sektora
Problem je u tome što takozvana "pristrasnost kuće" izlaže investitore na veliki rizik u vidu sektorske koncentracije. Na primjer, S & P 500 može generirati skoro pola svojih prihoda izvan Sjedinjenih Država, ali tehnički sektor čini skoro 21 posto portfolia.
Smanjenje u tehnološkom sektoru moglo bi biti katastrofalno sa pojedinačnim kompanijama kao što je Apple Inc. (AAPL), što čini više od 3 procenta portfelja, od avgusta 2016. godine.
U ovom članku bliže ćemo pogledati pristrasnost kuće i kako investitori mogu ublažiti rizik kroz međunarodnu diversifikaciju.
Dve vrste rizika
Performanse indeksa S & P 500 tokom proteklih nekoliko decenija bile su sjajne u odnosu na ostatak sveta. Iako je lako pretpostaviti da je rast bio ravnomerno raspršen, brzi pogled iza naslovnice otkriva da je sektor tehnologije preovladao na težini indeksa i bio ključni pokretač za njegov rast. Korelacija S & P 500 sa tehnološkom industrijom bila je 0,78, u poređenju sa samo 0,33 za finansijsku industriju od 1993.
Interesantno je napomenuti da određena težina sektora možda nije u potpunosti indikativna za stvarni nivo izloženosti indeksa. Na primer, indeks indeksa MSCI Kanada je samo ponderisao oko 20% energije, ali njegovi povratci imaju jaku vezu sa energetskim sektorom.
Razlog je u tome što se mnoge kompanije koje nisu u energetskom sektoru i dalje oslanjaju na cijene energije prilikom određivanja njihovog rasta. Na primer, kanadske banke mogu se oslanjati na kredite energetskim kompanijama kako bi podstakle svoje stope rasta.
Mnoge zemlje su prekomjerne za određeni sektor ili imaju tendenciju da se povezuju sa nekim sektorom, jer ekonomska teorija zahtijeva specijalitete.
Međunarodni investitori trebaju biti svjesni ove dinamike kada konstruišu svoje portfelje - posebno kada analiziraju nivo diverzifikacije u svojoj zemlji. Visoki nivoi izloženosti određenom sektoru znače da bi negativnost u tom sektoru mogla negativno uticati na ceo portfolio.
Obezbeđivanje diverzifikacije
Međunarodni investitori mogu osigurati da njihov portfolio bude ispravno raznovrsan posmatrajući kombinaciju tegova i korelacija sektora. Iako nije uvijek prikladno održavati jednake pondere za sektore, investitori bi trebali barem biti svjesni ako je njihov portfolio previše izložen ili suviše blisko povezani s određenim sektorima. Ako je to slučaj, pad u ovim sektorima može dovesti do neočekivane krize u celokupnom portfoliju.
Prvi korak je da pogledamo koliko težina ima svaki sektor u portfelju. Za one sa portfolio pojedinačnih zaliha, Morningstar-ov besplatni Instant X-Ray alat je brz način da se utvrdi težina sektora u kontekstu međunarodnih pondera. Oni sa sredstvima kojima se trguje na valutama (ETF) možda će morati da pogledaju prospekt svakog fonda da odredi ponderisanje sektora, a zatim procijeniti te vrijednosti prema procentima ETF-a od ukupnog portfolija.
Drugi korak posmatra korelaciju portfolia sa različitim sektorima. Za one koji traže online alat, InvestSpy može brzo izračunati korelacije za čitave portfelje. Oni koji traže sveobuhvatnije rešenje mogu biti bolje koristeći Microsoft Excel da upoređuju povratak portfelja sa onima iz različitih sektora i izračunavaju korelacije. Statističke aplikacije poput R ili Python takođe mogu biti korisne za vođenje ovih analiza.
Bottom Line
Međunarodni investitori trebaju imati na umu da ulaganje u druge zemlje ne diverzifikuje sve vrste rizika. Kada je riječ o riziku koncentracije sektora, investitori treba pažljivo pogledati izloženost portfolija prema svakom sektoru. Jednako je važno gledati na korelaciju sa svakim sektorom, jer ponderi ne uzimaju u obzir ekonomsku oslanjanje na jedan sektor - kao što su energija , tehnologija ili roba.