Tapering i njegovi efekti na vašem portfoliu
Centralne banke počinju da iskoriste
Američka Federalna rezerva počela je smanjiti svoj bilans stanja u oktobru 2017. godine, sa 4 milijarde dolara mesečno u svojoj imovini hipotekarnih hartija od vrijednosti . Učešće ovih hartija od centralne banke u maju od 2017. godine dostiglo je najviše 1,78 triliona dolara. U januaru 2018. godine, centralna banka planira da poveća prodaju na 8 milijardi USD mesečno i na kraju povećava do maksimuma $ 20 milijardi mesečno u oktobru 2018.
U Evropi, predsjednik Evropske centralne banke (ECB) Mario Draghi najavio je u septembru 2017. godine da će Savjet guvernera odlučiti da li će u narednom mjesecu ubrzati svoj program kvantitativnog olakšanja od 60 milijardi eura. Stopa inflacije u Euro zonu dostigla je 1,5 odsto u avgustu i septembru, što je i dalje ispod ciljne stope od 2 odsto centralne banke, ali je bilo bolje nego što su mnogi ekonomisti očekivali.
Banka Japana (BOJ) takođe je počela smanjivati kupovinu obveznica godišnjom stopom od oko 50 triliona dolara (443 milijarde dolara), što je ispod njene labave zaloge da ga zadrži na oko 80 triliona dolara.
Za razliku od Federalnih rezervi, BOJ nema tendenciju da unapred objavljuje svoje planove, konkretno, što znači da tržište često otkriva promjene nakon toga. Regulatori predviđaju postizanje stope inflacije od 2 posto u 2019.
Efekti taperinga na imovinu
Kvantitativno ublažavanje je novi pristup koji su centralne banke preduzele tokom finansijske krize 2008. godine, što znači da ne postoji istorijski zapis o efektima smanjenja naknada.
Ali u teoriji, smanjenje kupovine imovine će smanjiti agregatnu potražnju i smanjenje potražnje će rezultirati nižim cenama, pod pretpostavkom da sve ostalo bude jednako. Veliko pitanje je veličina padova cijena.
Uticaj programa kvantitativnog olakšavanja Federalnih rezervi bio je smanjenje prinosa obveznica u 120 bodova u 2013. godini, što je smanjilo stopu nezaposlenosti za 1,25 procentnih poena i povećalo inflaciju za 0,5 procentna poena. Istovremeno, istraživanje pokazuje da je program možda povećao cijene američkog kapitala za 11 do 15 procenata i smanjio efektivni kurs dolara za 4,5 do 5 procenata.
Dobra vijest za investitore jeste da smanjenje ovih programa neće verovatno u potpunosti obrnuti te dobiti. Obim smanjenja je znatno manji od obima inflacionog perioda, dok će bilansi centralne banke verovatno ostati trajno veći nego pre krize. Centralna banka je takođe bila sigurna da će jasno prenijeti svoje planove kako bi izbjegla "Taper Tantrum" koji se dogodio 2013. godine, što znači da je smanjenje već moguće na tržištu.
Hedging strategije za investitore
Očekuje se da će globalno smanjenje uticaja biti rano rano, ali investitori mogu i dalje osigurati svoje opklade koristeći razne strategije.
Jedna strategija je da obezbedi da je vaš portfolio ispravno diversifikovan , što pomaže u ublažavanju efekata sužavanja na bilo kom određenom tržištu. Na primer, Taper Tantrum za 2013. godinu rezultirao je velikim padom cena trezorskih obveznica i oštrim nagomilanjem prinosa. Efekti su bili privremeni, ali investitori koji su bili raznovrsni u druge klase klasičnih prihoda kao što su korporativne obveznice ili obveznice na tržištu u razvoju, bili bi više izolovani.
Investitori takođe mogu osigurati svoj portfolio zbog širih opadanja korišćenjem opcija ili drugih finansijskih instrumenata. Na primjer, investitor može kupiti dugoročne stavke na S & P 500 ako vjeruju da je tržište u sljedećoj godini u riziku od smanjenja aktivnosti. Ovi stavovi će doživeti dobit u vrednosti ako se S & P 500 pomeri niže, što bi trebalo da pomogne u poravnanju gubitaka na dugim pozicijama u istom indeksu.
Na kraju, investitori mogu fino podesiti izloženost fiksnom prihodu koristeći lestvice obveznica, koje se koriste za upravljanje kamatnim rizikom. Najlakši način za lestvice obveznica ako niste visok investitor u neto iznosu je kupovina obveznica kojima se trguje na berzi (ETFs) koji imaju raznovrsni portfolio obveznica koje su imale neprekidne dužine i prinose.
Bottom Line
Međunarodni investitori trebaju biti svjesni da mnoge najveće svjetske centralne banke počinju da zateknu kupovinu imovine. Iako sužavanje neće u potpunosti reverzirati dobitke proizvedene kvantitativnim olakšavanjem, mogao bi biti skroman pritisak na cene aktive, u zavisnosti od količine smanjenja. Neke ekonomije mogu biti više rizične od drugih, s obzirom na razlike u načinu na koji otkrivaju planove za suzbijanje.