Venecuela ima dugu istoriju plaćanja na vreme
U ovom članku pogledaćemo pogoršana ekonomska kriza u Venecueli i zašto zemlja i dalje plati svoj državni dug .
Jaka istorija otplate
Venecuela ima dugu istoriju pružanja izuzetnih povraćaja vlasnicima obveznica. Prema Bloomberg-u, obveznice zemlje vratile su ukupno 517 posto u poslednjih 17 godina od kada je Hugo Chavez stupio na funkciju i nudi atraktivan 26 posto prinosa danas. Ovaj učinak čini Venecuela jednom od najboljih tržišta obveznica u regionu, uprkos ogromnoj političkoj i društvenoj previranju sa kojom se suočava.
Rukovodstvo je izjavilo da je otplata duga častna stvar i da se izbjegavaju nizovi vezani za spasavanje, spasavanje i neizvršenje obaveza od strane Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) i Svjetske banke . Mnoge zemlje Latinske Amerike su kritične prema ovim organizacijama zbog načina na koji su prošle krize tretirane širom svijeta.
Na kraju krajeva, oni često insistiraju na mjerama štednje koje su politički teške za istorijsko socijalističko rukovodstvo.
Venecuelna kriza u vrućini
Ekonomska kriza Venecuele se značajno produbila nakon smrti Huga Čaveza. Nakon što je Nicolas Maduro preuzeo vlast, on je brzo postupao kako bi utišao opoziciju pokušavajući da raspusti Narodnu skupštinu i pokrene proteste koji se dešavaju širom zemlje.
Generalna državna tužiteljica Luisa Ortega Diaz i ministar odbrane Vladimir Padrino Lopez na početku su ćutali, ali su od tada postali glasniji u mogućoj opoziciji.
19. juna 2017. godine, latinoamerički ministri inostranih poslova okupili su se da se sastanu u Meksiku kako bi razgovarali o odgovoru na pogoršanu krizu. Odgovor suseda zemlje mogao bi ubrzati Madurovo odlazak s vlasti, ali mirnost tranzicije zavisiće od toga koliko su vladini zvaničnici i snage sigurnosti spremni da idu da ga zadrže na vlasti. I to će u velikoj mjeri zavisiti od tužitelja generala Dijaza i generala Lopeza.
U međuvremenu, ekonomski pad zemlje je ubrzan. Kolaps 2014 u sirovoj nafti izazvao je krizu koja se pogoršala, jer je vođstvo zemlje nacionalizovalo velike delove privrede i izdalo sve više bolivara kako bi podstaklo potrošnju. Sa samo 12 milijardi dolara u deviznim rezervama, zemlja se brzo približava krizi u kojoj će bukvalno biti iscrpljena sredstva za finansiranje osnovnih ljudskih usluga i, eventualno, otplate dugova.
Potencijalna rešenja za krizu
Venecuela može izgledati u teškim finansijskim problemima s obzirom na nedostatak valute valute u rezervama i predstojećim dugovanjima koja se i dalje duguju povjeriocima, ali postoji više razloga da zemlja nastavi sa plaćanjem svojih dugova i puteva da ne zadrži neizvršenje obaveza .
Najočiglednije rešenje za krizu bilo bi povratak cena sirove nafte, što bi moglo brzo da obrne finansije zemlje. Uz cene koje već počinju da se oporavljaju, rukovodstvo zemlje može biti u iskušenju da održi kako bi izbjegao reperkusije neizvršenja. Na kraju krajeva, podrazumevana vrednost mogla bi produbiti gotovinski pritisak zemlje tako što bi pokrenula pravnu radnju od poverilaca koja bi mogla sprečiti njegovu sposobnost izvoza sirove nafte i generisati prihod.
Venecuela bi takođe mogla potencijalno poboljšati svoju finansijsku situaciju podizanjem dodatnog kapitala putem privatnih ugovora poput nedavnog sa Goldman Sachs-om. Značajna investiciona banka platila je oko 865 miliona dolara za obveznice od 2,8 milijardi dolara izdatih od državne naftne kompanije Petroleos de Venezuela SA i vlade. Ovi problemi bi mogli biti atraktivni u današnjem okruženju sa niskim prinosom i obezbediti zajam za uštedu dok se cene sirove nafte ne povrate.
Da li treba da investirate?
Institucionalni investitori mogu direktno kupiti pojedinačne venecuelanske obveznice, ali pojedini investitori mogu razmišljati o sredstvima kojima se trguje na devizama (ETF). Ova sredstva obezbeđuju investitore raznovrstan portfolio obveznica, a ne pojedinačne obveznice koje mogu da iskuse probleme specifične za određene zemlje - ili čak i za specifične probleme. Naravno, negativna je činjenica da ova sredstva ne pružaju direktnu izloženost određenoj banci ili državi.
Najpopularniji ETF-ovi holding venecuelanske obveznice uključuju:
- iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- VanEck Vectors Emerging Markets Visoka donacija Bond ETF (HYEM)
Važno je imati na umu da Venecuela može vrlo dobro uskratiti svoj državni dug. U stvari, visoki prinosi i niske cene ukazuju na to da tržište vidi eventualno neizvršenje, koliko se verovatno može dogoditi. Investitori u ova sredstva mogli bi doživeti neke gubitke ako se to dogodi, iako će diverzifikacija sredstava ublažiti uticaj.
Bottom Line
Ekonomska kriza u Venecueli se znatno pogoršala od smrti Huga Čaveza, ali zemlja i dalje plati svoje suverene dugove. Postoji nekoliko razloga za insistiranje zemlje na određivanju prioriteta otplate duga, uključujući mogućnost oporavka cijena sirove nafte i komplikacija vezanih za neizvršenje obaveza. Investitori zainteresovani za sticanje izloženosti mogu to najlakše učiniti putem novonastalih fokusiranih fondova kojima se trguje na tržištu.