U normalnim ekonomskim i tržišnim uslovima, kratkoročne kamatne stope su najniže jer postoji manje ugrađeni inflacioni rizik , dok su dugoročne kamatne stope najviše. (U rijetkim okolnostima, često kada se radi o očekivanjima investitora o predstojećoj recesiji ili depresiji, dugoročne stope mogu pasti ispod kratkoročnih stopa u fenomenu poznatom kao "kriva inverznog prinosa".)
Definicija paralelnog pomaka u krivini prinosa
Tzv. Paralelni pomak u krivoj prinosa događa se kada se kamatne stope na ročnosti sa fiksnim primanjima - kratkoročne, srednje i dugoročno - povećavaju ili smanjuju za isti broj osnovnih poena. Na primjer, ako su se na prethodnom nivou povećali za 1,50 posto ili 150 baznih poena u trajanju od 1 godine, 5 godina, 8 godina, 10 godina, 15 godina, 20 godina i 30 godina. biti paralelni pomak krivulje prinosa jer se kriva nije promenila; pre svega, sve tačke podataka na njoj se pomeraju desno od grafikona, zadržavajući prethodni nagib i oblik.
Kada je kriva prinosa nagnuta nagore, što je većina vremena, paralelne smjene su najčešće.
Zašto je rizik krive rizika rizika važan
Investitori koji imaju puno apsolutne ili relativne imovine parkirane u tržišnim hartijama od vrednosti sa fiksnim prihodom, kao što su državne obveznice, korporativne obveznice i oporezive opštinske obveznice , moraju se baviti višestrukim vrstama rizika koji su jedinstveni od tri vrste investicionih rizika svojstvena akcijama .
Rizik krive prinosa, koji se češće naziva rizik od kamatnih stopa, predstavlja opasnost da smene krive prinosa mogu uzrokovati značajne fluktuacije cijena, mogu značiti ogromne gubitke ili godine provedene u podvodnim položajima, ako se ne pažljivo upravlja. Ovo može biti u redu u određenim situacijama, kao što je osiguravajuća kompanija koja se bavi tehničkom tehnikom poznatom kao usklađivanje aktive / obaveze u kojoj su ugovorene ročnosti obveznica u skladu sa vremenom očekivanih odliva. Za druge, to može proučavati katastrofu. Ovo je posebno važno za hedž fondove, sredstva kojima se trguje na tržištu ili privatni računi koji koriste leveridž za sok povratka sa fiksnim prihodom.
Kako se zaštiti od značajnog i iznenadnog paralelnog pomaka u krivini prinosa
Za investitore koji kupuju obveznice i drže ih do dospjeća, promjene krive prinosa, paralelno ili na drugi način, zaista nisu značajni u bilo kom praktičnom smislu, jer neće imati efekta na krajnji novčani tok, poreze i ostvarene kapitalne dobitke ili gubitke . Za investitore koji mogu likvidirati svoje pozicije pre dospijeća, najbolji način da se zaštiti od većih promjena kamatnih stopa je smanjiti trajanje obveznica pošto datumi bliže zrelosti djeluju kao centar gravitacije, ublažavajući volatilnost.
Najbolji način da uživate u dobrom verovatnoću veće ponderisane i preraspoređene riziku i pada u prvu kategoriju je korišćenje tehnike nazvane lestvice . To je jedna od tri opšte prakse vezivanja koja može napraviti veliku razliku u vašem ukupnom profilu rizika jer završavate izgradnju kolekcije hartija od vrijednosti koje uživaju veći zbirni prinos, sa nižim trajanjem, dajući vam najbolje od oba svijeta. Potrebno je vreme da se povuku, ali kao dio disciplinovanog, inteligentno strukturiranog portfolia, nema zamjene. U svakom trenutku, zrelost dolazi tako da tamo postoji kapital, ako vam zatreba. U suprotnom, možete ga izbaciti na udaljenu zrelost, uhvatiti (obično) veće prinose na dugoročne imovine.