Rođenje industrijskog proseka Dow Jonesa
Dow Jones Industrial Average je kreirao čovek po imenu Charles Dow, jedan od osnivača kompanije Dow Jones & Co., iste firme koja je rodila The Wall Street Journal .
Njegov prethodnik rođen je 16. februara 1885. godine, kada je Charles objavio dnevni prosek od dvanaest akcija koje je izabrao, prvobitno sastavljen od dvije industrijske kompanije i deset pruga. Za nekoliko godina je proširio listu na dvadeset akcija .
Četiri godine kasnije, Čarls je shvatio da industrijske kompanije brzo postaju važnije od pruge. Prilagođavao je originalni indeks (na Wall Streetu, ovaj proces je poznat kao "rekonstitucija") i preimenovao ga u Dow Jones Rail Average (u 1970-im, ime je ažurirano u Dow Jones Transport Average za pokrivanje uvođenja vazdušnog tereta i drugi oblici transporta). Zatim je stvorio novi indeks akcija koji se sastojao od dvanaest kompanija i nazvao ga Dow Jones Industrial Average ili DJIA na kratko. Proces izračunavanja prijavljenih podataka za ove nove indekse bio je isti: dodao je cijenu akcija kompanija koje je izabrao, podijeljen sa brojem kompanija u tom indeksu u to vrijeme i objavio rezultat.
Prvi objavljeni Dow Jones Industrial Average iznosio je 40.94. Jednostavno, to znači da je prosječna cijena akcija dvanaest gospodina Dowa-a bila 40,94 dolara.
Original 12 zaliha
Prvih dvanaest zaliha u Dow Jones Industrial Average-u činilo se gotovo u potpunosti od firmi koje se bave robom i bile su sledeće:
- Američko pamučno ulje
- Američki šećer
- American Tobacco
- Chicago Gas
- Destiliranje i stočno hranjenje
- General Electric
- Laclede Gas
- Nacionalni vođa
- Sjevernoamerički
- Tennessee Coal & Iron
- US Leather Pfd.
- US Rubber
U to vrijeme, to su bile velike, profitabilne i visoko cenjene firme. Najviše je konačno zamenjeno u industrijskom proseku Dow Jonesa, ali prema rečima profesora Jeremija Siegela, autora " Zaloga za dugoročno trčanje" , svi osim one su imali prosperitetnu budućnost za akcionare. Izuzetak je bio US Leather Corp., koji Siegel ističe je likvidiran 1950-ih. "Akcionari su dobili 1,50 dolara plus jednu udelu Keta Oil & Gas; firma stečena ranije. Ali 1955. godine, predsednik Lowell Birrell, koji je kasnije pobjegao u Brazil da bi pobjegao od američkih vlasti, pljačkala je imovinu Kete. Akcije u američkoj koži, koja je 1909. bila sedma po veličini korporacija u Sjedinjenim Državama, postala su bezvrijedna . "A vi ste mislili da je Enron savremeni pronalazak!
Promene tokom vremena
1916. Dow Jones Industrial Average je ažuriran tako da uključuje 20 akcija (poznatih kao "komponenti"). Do 1928. godine, DJIA je proširio na 30 akcija, što je i dalje pravilo.
Urednici The Wall Street Journal-a odlučuju koje su kompanije uključene u Dow Jones Industrial Average.
Ne postoje pravila za uključivanje, samo skup širokih smernica koji zahtevaju velika, poštovana, značajna preduzeća koja predstavljaju značajan dio ekonomske aktivnosti u Sjedinjenim Državama.
Gde stoji danas
Kao rezultat kreditne krize i " velike recesije " od 2007. do 2009. godine, Dow Jones Industrial Average je doživeo značajne promene jer kompanije nisu uspele, spajale su se ili su jednostavno pale iz indeksa. Od juna 2009. godine, postojećih 30 Dow komponenti su:
- 3M Company
- Alcoa
- americki ekspres
- AT & T
- Bank of America
- Boing
- Caterpillar
- Chevron Corp
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- General Electric
- Hewlett-Packard Co.
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JP Morgan Chase
- Kraft Foods
- McDonald's
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Koka kola
- Home Depot
- Procter & Gamble
- Putnici
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
Kritike
Praktičan efekat ove kalkulacije bio je da bi akcija sa udelom od 100 dolara imala pet puta veći uticaj na DJIA kao onu sa cijenom od 20 dolara (u redu, ne baš, ali dobijate ideju), čak i ako je ta druga kompanija imala tržišna kapitalizacija koja je bila deset puta veća! Zato kompanija kao što je Berkshire Hathaway, koja se redovno trguje na više od 100.000 dolara po dionici, ne može se dodati Dow-u bez neke modifikacije formule jer bi odmah predstavljala ceo indeks.
Ova greška je brzo postala očigledna kada su kompanije najavile raspoređivanje akcija i druge transakcije koje su promenile nominalnu cenu akcija. Rastuća kompanija, kako bi njihove akcije mogle da budu pristupačne, mogu udvostručiti svoje akcije, razdvajanjem 2-1. Stoga će akcija od 80 dolara pasti na 40 dolara, ali bi bilo dvostruko više akcija. Prema prvobitnom proračunu za Dow Jones Industrial Average, ova beznačajna kozmetička promena dovela bi do toga da DJIA padne čak i ako su akcije porasle u vrijednosti!
Za kompenzaciju, delilac DJIA se često modifikuje za korporativne događaje i transakcije. Duga priča kratka, u slučaju raspodele akcija , vrednost Dow Jones Industrial Average se izračunava i pre i posle raspada. Post-split delilac se modifikuje tako da promjena cijene akcija kompanije rezultira istom procentualnom promjenom u ukupnom indeksu kao da se split nikada nije dogodio.
Prema Wall Street Journalu , trenutni delitelj je 0.132319125. To znači da će potez od $ 1 na dow-u dovešće u potezu od 7,56 poena u Dow Jones Industrial Average-u.
Strukturno, kritičari se bore protiv jedne prakse bez obzira na ukupnu veličinu firme, fokusirajući se umjesto besmislene nominalne vrijednosti koja se može modifikovati putem otkupa akcija ili izdavanja. Zbog toga ćete često pronaći profesionalne menadžera novca koji umesto toga koriste S & P 500 , koji se prilagođava ukupnoj kapitalizaciji tržišta.