Cijene obveznica se mijenjaju kad se promjene kamatnih stopa. Evo zašto.
Zašto promene cena obveznica kada se promene kamatnih stopa
Primer dolara i centi nudi najbolje objašnjenje odnosa između cijena obveznica i kamatnih stopa.
Hajde da pogledamo studiju slučaja.
Studije slučaja
- Kupujete obveznicu za 1000 dolara.
- Sazraje za četiri godine (u koje vreme ćete vratiti ulaganje od 1.000 dolara).
- Njena kupon stopa (kamatna stopa) je 4%, tako da plaća 4% godišnje, ili $ 40 godišnje.
Pretpostavimo da godinu dana nakon kupovine kamatne stope na obveznicama porastete na 5% i odlučite da prodate svoju obveznicu. Kada unesete narudžbinu za prodaju, red se odlazi na tržište, a potencijalni kupci sada upoređuju svoju obveznicu sa drugim obveznicama i nude vam cenu. Sve se to dešava vrlo brzo preko interneta.
Kako se vaša obveznica upoređuje sa drugim obveznicama na tržištu? S obzirom da su kamatne stope porasle, novo izdata obveznica od 1.000 dolara koja sazreva za tri godine (vrijeme koje je preostalo pre vaše zatezne obaveze) plaća 5% kamate ili 50 dolara godišnje. To znači da vaša obveznica mora proći kroz prilagođavanje tržišne vrijednosti da bude prilično cjenovna u odnosu na nova pitanja. Hajde da pogledamo kako ovo podešavanje tržišta radi.
Prilagođavanje tržišta cenama obveznica
- Ako investitor kupi svoju obveznicu za 1000 dolara, dobiće 40 $ 3 ili $ 120 u kamatu tokom preostale tri godine.
- Ako investitor kupi novu obveznicu za 1000 dolara, dobiće 50 do 3 kuna ili 150 dolara kamate tokom preostale tri godine.
- Nema podsticaja da kupite svoju obveznicu po nominalnoj vrednosti od 1,000 dolara, s obzirom da će investitor dobiti manje kamate od novopridobljenih obveznica. Na taj način tržište prilagođava cijenu vaše obveznice kako bi bila ekvivalentna.
- U ovom skupu okolnosti, možete dobiti ponudu od oko 970 dolara za vašu obveznicu. (Kada se obveznica prodaje manje od svoje dospjećne vrijednosti, trgovanje se smatra popustom.)
Investitor koji je kupio vašu obveznicu za 970 dolara sada bi primio 120 dolara kamate, plus dodatnih 30 dolara glavnice kada dospijeva obveznica. Pošto su mogli da plate manje za obveznicu, u istom vremenskom periodu bi dobili isti dolarski iznos dobiti, kao da su kupili novu obveznicu koja plaća višu kamatnu stopu.
Ako držite svoju obveznicu do zrelosti, dobijate puno $ 1,000. Trenutna tržišna cijena obveznice jedino je važna ako sada prodajate svoju obveznicu. To čini pojedinačne veze dobrim izborom kada želite određeni ishod. Znate koliko ćete dobiti i kada ćete ga dobiti, a ne morate brinuti o fluktuacijama cijena. Za penzionisanje, pojedinačne obveznice se često koriste u onom što se zove lestvica obveznica da bi se stvorio godišnji tok novčanog toka koji se koristi za penzionisanje.
Cijene obveznica, kamatne stope i trajanje
Postoji formula koju možete koristiti da procenite efekat promene kamatnih stopa na fond obveznice ili obveznice. U bijelom članku, The 4 Percent pravilo nije sigurno u svijetu sa niskim donošenjem, autori Majkl Finke, Wade Pfau i David Blanchett tvrde: "Jedna metoda za približavanje uticaja promjene kamatnih stopa na cijenu obveznica je da pomnoži trajanje obveznice promenom kamatnih stopa negativno.
Na primjer, ako kamatne stope poraste za 2%, obveznica u trajanju od 5 godina (približna trenutna vrijednost indeksa Barclays Aggregate Bond) bi se smanjila vrijednošću za 10%. Uticaj na obveznice sa dužim trajanjem (npr. 15 godina) očigledno bi bio još ekstremniji.
Da biste koristili ovu formulu, morate shvatiti i potražiti trajanje obveznice, što je u pojednostavljenim uvjetima ponderisano prosječno mjerenje dužine vremena koje će se platiti. Što je veće trajanje, to će biti osjetljivije na obveznice ili obveznice na promjene kamatnih stopa.
Ostali faktori koji utiču na cijene obveznica
Primer koji sam pružio ne uzima u obzir sve faktore koji utiču na tržišnu cijenu obveznice. Konačna cijena obveznice zavisi od kreditnog kvaliteta, vrste obveznice , ročnosti i učestalosti plaćanja kamate.
Generalno, obveznice sa sličnim uslovima će se na sličan način prilagoditi kamatnim stopama.
Ako posedujete fond obveznica, cena akcija fonda će odražavati kolektivne cene za sve obveznice u vlasništvu obvezničkih fondova.
Koja vrsta obveznica je dobra u rastućem kamatnom okruženju?
Postoje dve vrste obveznica koje se ne mogu smanjiti kada se kamatne stope raste. Oba fondova sa obveznicama sa obveznicama i sredstva prilagođena inflacijom mogu održati svoju vrijednost u okruženju rasta kamatnih stopa, jer će se plaćanja kamata na ove vrste obveznica prilagoditi.
Takođe, ako posedujete individualne obveznice, a ne obvezničke fondove i planirajte da držite svoje obveznice do zrelosti, nećete morati biti zabrinuti zbog promjena kamatnih stopa jer nemate planove za prodaju svoje obveznice, pa je privremena cijena irelevantna za ti.