Veliki burger, cijeni zaliha.
Pronalaženje dobrog posla nikada nije dovoljno; morate raditi domaći na akciji. Ako to ne učinite, ako jednostavno kupite zalihu jer vam se sviđa proizvod, "kupovina onoga što znate" može se okrenuti protiv vas.
Verujem da će Shake Shack tek tako dokazati ovu tačku.
Trendy, millennial-friendly, burger zajednički udvostručio se na početnom IPO dan 2015. godine i ponovo se udvostručio u kratkom redosledu. Po načinu na koji je "šah" učinio dosta ispravno, akcija možda neće donijeti ukusna povraćaja investitorima koji kupuju danas. Evo zašto.
Vrednovanje
Ne morate biti ekspert za vrednovanje Kapetan Shake Shack-a je tadan.
- Trgovanje akcijama po ceni do zarade (P / E) više od 1.000 i njegovog unaprijed P / E je 550. Po bilo kojoj mjeri, to je apsurdno vrednovanje. Trenutna P / E za S & P 500 je 20! P / E za Chipotle, kralja brzog slučajnog sektora, je 40.
- Danas Shake Shack ima tržišnu kapitalizaciju oko 3 milijarde dolara. Poređenja radi, Brinker International, profitabilna matična kompanija Chilis i Maggiano's Little Italy, takođe ima tržišni limit od oko 3 milijarde dolara. Shake Shack ima 63 restorana, Brinker ima 1.622. Tržište nam govori da svaki Shake Shack restoran vredi 25 puta više od svakog brinker restorana; ovo nije podržano zaradama, prihodima ili bilo kojom drugom merom.
- Prosečna procena analitičara za cenu akcija Shake Shacka, do kraja godine iznosi oko 45 dolara. Iako su analitičari često pogrešni, kada su procjene daleko daleko, nešto može biti rijetko.
Mogao bih da nastavim, ali dobijate poentu, po bilo kojoj mjeri je stanje previše vruće. Ono što investitori treba da se zapitaju jeste: zašto je zaliha toliko visoka i može li nastaviti?
Veštački faktori i drive hake Shake Shack
Moje mišljenje je da je broj neodrživih faktora do sada pokrenuo akciju Shake Shack-a.
- Na zalihama je izuzetno mali broj akcija, ali ipak velika kratka kamata. Kada bilo kakve dobre vesti udare, kratki prodavci se iscede i cena akcija je preuveličana na gore, jer ima tako malo akcija. Ovo ne bi bilo slučaj da Shake Shack izda više akcija ili da ima manje prodavaca.
- Na zalihama je zabeležen trend brzih IPO-a kao što su Chipotle, Potbelly, Noodles & Company i Zoe's Kitchen. Od grupe, samo Chipotle je zaista živio do svoje hype. Ostali su porasli kao IPO, prijavili nekoliko dobrih kvartala, a zatim se vratili na zemlju. Ovo ne znači da Shake Shack ne može da dokaže drugačije, ali je bar početni IPO bump bio vođen čistom hype.
- Stok je porastao glasinama i špekulacijama. Kada je nedavno podnela zaštićenu oznaku "Chicken Shack", akcija je porasla na špekulacije novog koncepta ili proizvoda. Kada je izvršni direktor rekao da neće isključiti akvizicije, internet ponovo opet zuri. Ovo je prirodno, akcija je trenutno popularna i članke o nečemu treba pisati. Ali kupovanje akcija ovih glasina zahtijeva od investitora da uzmu velike vere vjeroispovijesti (kao što pretpostavlja da će koncept kupovine ili konja biti uspješan). To je samo glupo.
Nemojte me pogrešno shvatiti, na Shake Shack-u ima dosta dobrih stvari. Lanac burgera je upravo objavio čudovište u kojem je prodaja iste prodaje porasla za 11,7%, a prihod je porastao za 56,3%. Ima divnu nišu, kvalitetan proizvod i hladnu atmosferu, a da ne spominjemo kult koji sledi. Samo je cena akcije porasla iznad svake razumne rasta očekivanja.
Istorija nam govori da je industrija restorana u konkurenciji i da će Shake Shack postaviti leđa. Ima i druge konkurente "boljeg burgera" (na primer, "Five Guys") koji su dobro uspostavljeni. Ako nastavi da ima uspeha, dolaziće više konkurenata, a zakon velikih brojeva povlačiće uporedni rast prodaje. Akcija je procenjena na ekspanziju, ali kompanija nije dokazala da će njen koncept funkcionisati van velikih, bogatih gradova poput Njujorka i Čikaga.
Naravno, Shake Shack će nastaviti da raste, ali neće biti u pravu. Akcija je jednostavno procijenjena za rezultate koje malo restorana, čak i sjajnih, može doživjeti.