Kako PEG, P / S, Forward P / E i P / B odnos rade sa maloprodajnim dionicama
Faktoring u rastu
Iako je odnos P / E koristan, samo nam govori o tome koliko je jeftina akcija u odnosu na prošlu godinu.
U maloprodaji, koja je podložna promenljivim potrazima potrošača, prošlogodišnji rezultati nam možda neće mnogo reći. Jedno očigledno rešenje ovog problema jeste da faktor rasta u jednačinu.
Najjednostavniji način za to je putem "Forward P / E", koji je P / E koji koristi projektovane zarade u narednih 12 mjeseci (umjesto neto prihoda prethodne godine). Većina investicionih sajtova će navesti Prosleđivanje P / E na stranici sa oznakama zaliha; izračunat je deljenjem cijene akcije po projektovanom EPS-u.
Druga popularna alatka za procenu faktora rasta je odnos rasta cena do zarade ili PEG odnosa. PEG je postao popularan od strane legendarnog investitora Peter Lynch-a , faktora očekivane stope rasta akcija. Obično se izračunava deljenjem odnosa P / E akcije prema projektovanoj stopi rasta u narednoj godini (mada se povremeno koristi petogodišnja projekcija).
Sa PEG-om, velika P / E akcija može biti jeftinija od niske.
Ako akcija ima P / E od 20, sa stopom rasta od 20%, ta akcija bi imala PEG od 1. Još jedna trgovina akcijama na P / E od 10, sa stopom rasta od 5%, imala bi PEG od 2. Zbog toga bi dionica sa nižim P / E (10) bila skuplja.
Iako su PEG i Forward P / E faktori u rastu, one su takođe problematične.
Obojica se oslanjaju na procjene zarade i stope rasta u analitičkom konsenzusu, koje su često netačne i potpune pristrasnosti zasnovane na prošlim performansama. Zato ih koristite kao vodič, a ne neuspjeh sigurno, i smatrajte projekcije rasta labavom opsegu, a ne garancijom.
P / S odnos
Jedna finalna osnovna alatka za vrednovanje je koeficijent Cijena do prodaje ili odnos P / S. P / S, kao P / E, ne uzima u obzir rast, ali je i dalje vrijedan alat za dionice na malo. Odnos P / S mjeri procjenu akcije prema prihodima najviše linije, a ne zarade. Da biste dobili kompaniju P / S, podijelite svoju cenu akcija svojim prodajom u toku perioda od 12 mjeseci (TTM). Kao i većina alata za vrednovanje, što je manji broj, to je bolje.
Zagovornici P / S-a su činjenica da isključuje zarade, koje mogu da variraju zbog jednokratnih troškova i lakše su manipulisane od prodaje. Koeficijent P / S može biti korisniji iu maloprodaji nego u drugim sektorima, posebno za dionice rasta maloprodaje.
Na primer, pogledajte Amazon.com. Online prodavac namerno je žrtvovao svoju zaradu poslednjih godina, smanjivši svoje cijene u velikoj mjeri ulaganja u svoj posao, kako bi ukrao tržišni udeo iz širokog spektra konkurenata.
Amazon je i dalje u režimu rasta, tako da vrijednost tržišnog udela nad zaradama. S obzirom na ovu činjenicu, Amazon je svojim P / E izgledao mnogo prilika od svog P / S.
Šta nedostaje?
Jedna popularna alatka za vrednovanje koja je izostavljena iz ove serije je knjigovodstvena vrednost. Knjigovodstvena vrijednost koju je poznati Ben Graham, otac vrijednog ulaganja, je vrijednost imovine preduzeća. Popularni odnos cena-knjiga deli cenu akcije po knjigovodstvenoj vrednosti. Kao P / E, PEG i P / S, niži je broj, to je bolje.
Međutim, knjigovodstvena vrijednost i odnos P / B imaju ograničenu upotrebu kada su u pitanju maloprodajne akcije, iz više razloga.
- Nisu svi trgovci na malo nosi materijalna sredstva, kao što su kranovi i nekretnine. Iako se ova "imovina" možda čini vrednijom od nematerijalnih sredstava u bilansu stanja, oni su često ogroman teret. Netflix je, na primjer, uspio blokirati Blockbuster jer nije imao troškovne troškove "imovine" prodavnice Blockbuster-a. Prodavnice, kako se ispostavilo, bile su odgovornost prikrivene kao imovina. Do bliskog kraja, Blockbuster je izgledao mnogo atraktivnijom na osnovi knjigovodstvene vrijednosti od Netflix-a.
- Neke maloprodajne firme poput Nikea prenose svoju vrednost u svoj brend. Moćni brend se ne meri u opipljivoj knjigovodstvenoj vrijednosti i teško je vrijediti uopšte, ali je Nikeov brend mnogo vrijedniji od bilo koje od njegovih materijalnih dobara.
Imajući to u vidu, možda ćete želeti da preskočite knjigovodstvenu vrijednost u svojoj analizi maloprodajnih akcija. Ostali alati o kojima smo razgovarali su komadiće kompleksne slagalice procene; nijedna od njih nije potpuno tačna, i možete na kraju koristiti sve, ili složenije alate, u svojoj analizi. Vrednovanje, kao i sve investicije, jednaka je dijelovima umetnosti i nauke. Osnove će vas pokazati u pravom smeru, ali na kraju ćete morati da pozivate šta je (ili nije) fer cijena akcije.