Razumevanje razlika i sličnosti između obveznice i duga
Obveznice su najčešći dugovani instrumenti koje kompanije koriste. Ali postoji posebna vrsta instrumenta, poznata kao zaduženje, što je takođe vrlo često, ali radi drugačije od normalne veze.
Dugoročni krediti rade na sličan način tradicionalnim obveznicama , osim što nisu osigurani putem kolaterala ili bilo koje imovine. Umjesto toga, ljudi kupuju obvezničke obveznice pod pretpostavkom da je zajmoprimac dovoljno pouzdan da ga vrati. Drugim rečima, zajmodavnik samo pretpostavlja da je zajamčnik "dobar za to."
Kao termin, obveznice i zaduženja se često koriste naizmenično. Obveznica je vrsta zaduženja, ali ne sve obveznice su obveznice. Moguće je da prosečan investitor kupi obveznice preko brokerske kuće, baš kao i ostala ulaganja.
Secured vs. Unsecured
Da bi razumeli šta je zaduženje, korisno je na različite načine kako kompanije mogu pozajmiti novac. "Obezbedjen" dug je vrsta veze koja je podržana nečim. Na primjer, hipotekarnu obveznicu podržava zemlja ili zgrada. Kompanije takođe mogu da plutaju opremu vezane za opremu koju poseduju.
Međutim, neki dug se smatra "neosiguranim". U ovom slučaju, zajmodavci su voljni kupiti obveznice samo zato što vjeruju zajmoprimcu.
Velike kompanije sa puno novca i dobrim novčanim tokovima - i dobri kreditni rejtingi koji dolaze s tim - mogu se obično pobjeći ponudom neobezbjeđenog duga. Dužnik je zapravo samo još jedan rok za neobezbeđen dug.
Velike kompanije sa dobrim kreditnim rejtingom će često izdavati zaduženja, a ne obveznice koje podržavaju imovinu, jer bi više voleli da ne vezuju svoju imovinu ako ne moraju.
Međutim, postoje neki slučajevi kada kompanija izdaje zaduživanje, jer sva ostala sredstva služe kao obezbeđenje za drugo zaduživanje. U ovom slučaju, obveznice mogu biti veći rizik za investitora.
Obveznice američkog trezora su možda najčešći oblik zaduženja. Među investitorima, vrlo je malo strahovanja da će američka vlada ikada izmirivati svoje kredite. Stoga, vlada može izdati zaduženja, a investitori će ih kupiti jednostavno zato što su uvereni u sposobnost vlade da im vrati novac.
Konvertibilna i nekonvertibilna dugovanja
U nekim slučajevima, kompanija će omogućiti investitoru da svoje obaveze pretvori u dionice kompanije. To ih čini atraktivnim opcijama za investitore, jer oni mogu dobiti kapital u kompaniji.
Postoje različite vrste konvertibilnih zaduženja. Neki jednostavno daju investitoru mogućnost da u jednom trenutku pretvori dug u kapital. Ovo je uobičajeno kada investitor otkupi dug nove kompanije i nije siguran da li će tražiti dionice u trenutku kada dospijeće dospijeva.
U drugim slučajevima, kompanija primorava konverziju zaduženja u dionice kompanije. Postoje i delimično konvertibilne obveznice, u kojima se neki dio obveznice pretvara u kapital, dok je ostatak na tipičan način iskupljen.
Sa konvertibilnim zaduženjima postoji rizik sa obe strane. Za kompaniju postoji rizik da se dozvola pretvori u zaliha, jer može razbiti vlasništvo kompanije. Za investitora postoji rizik jer je debanka neosigurana i oni ne mogu završiti ni sa jednim ako kompanija prestane.
Ako kompanija napreduje
Svakako jednom, kompanija će izaći iz posla i likvidacija imovine. U ovom slučaju, obično postoji naređenje kojim se zajmodavci vraćaju. Oni koji su kupili obezbeđeni dug će se prvo pobrinuti, a potom i oni koji su kupili zaduženja. Akcionari su obično poslednji u redu.
Stoga postoji rizik za kupovinu zaduženja po osnovu obezbeđenog duga, zbog čega je mnogo češće među kompanijama sa visokim rejtingom.
Dugovanja izvan Sjedinjenih Država
U drugim delovima sveta, termin "debenture" se koristi različito.
U Velikoj Britaniji, zaduženje je samo dugoročna sigurnost sa fiksnom kamatnom stopom, koja je podržana sredstvima kompanije. (Drugim rečima, tamo se smatra "sigurnim" dugom.)
Pored toga, termin "debenture" se takođe koristi u sportskom svetu. Timovi u Engleskoj, posebno, izdali su zaduženja za finansiranje izgradnje, a vlasnici dobijaju dio vlasništva nad timom ili kartama.