Posle Vijesti
Izražena volatilnost opcije nije konstantna. Ona se kreće višom i nižom iz više razloga. Većinu vremena promene su postepene. Međutim, postoji nekoliko situacija u kojima opcijske promjene cijene iznova iznenađuju u kvantnim skokovima.
- Kada se tržište pali brzo, implicitna volatilnost (IV) ima tendenciju da se brzo povećava. Ako postoji crni labud ili slično, događaj (tržišni pad), IV verovatno će eksplodirati više.
- Kada se tržište povećava, naročito nakon što se pomera niže, sve strah od tržišta medveda nestaje i premija opcija prolazi kroz značajan i neposredan pad.
- Kada se vijesti objavljuju (tj. Zarada se objavljuje ili FDA izdaje izveštaj), IV je često srušen. Ovo je tema današnjeg dana.
Kada su vesti u toku za određenu akciju (objavljivanje zarade, FDA rezultati na probnom postupku itd.), Kupci opcija su agresivniji od prodavaca, a ta kupovna potražnja rezultira višom implicitnom volatilošću, a time i višom opcijom premije .
Pogledajmo jedan primer da vidimo kako to funkcioniše i zašto je toliko važno da svaki trgovac obrati pažnju na cene opcija. Ne možete sebi priuštiti trgovinu, ignorišući trošak. Učenje te lekcije je često veoma skupa tvrdnja.
Ne pretpostavljajte da trenutna tržišna cena bilo koje opcije ili širenja predstavlja fer vrijednost za vaš trgovački plan .
Tržišna cena predstavlja trenutni konsenzus fer vrednosti od strane onih koji učestvuju u trgovini. A za njihove svrhe to može biti poštena cijena. Međutim, cena može biti izašla iz linije na osnovu vašeg razloga za ulazak u trgovinu.
1. XZW je 49 dolara po akciji i zarade će biti objavljene nakon što se tržište zatvara (za 10 minuta) danas. Većina trgovaca, investitora i špekulatora već je napravila svoje predstave. Ali opcije se i dalje aktivno trguju.
2. Razmotrimo opcije koje ističu za 30 dana. "Uobičajena" implicitna volatilnost za ove opcije je 30 do 33, ali trenutno je kupovina potražnje visoka i IV se pumpa (55).
- Ako želite kupiti te opcije (štrajk 50), tržište je 2,55 do 2,75 dolara (fer vrijednost je 2,64 dolara, na osnovu toga 55 volatilnosti).
- Ako ste dovoljno lukavi da razmislite o posjedovanju $ 55 poziva, tržište je od 1.05 do 1.15 USD (fer vrijednost je 1.11 USD).
3. Vest je dobra. Sledećeg jutra XZW se otvara za trgovanje (nakon kratkog kašnjenja zbog neuravnoteženosti naloga) @ $ 53. To je 8% prelaznog jazza, i trebalo bi da predstavlja dobar rezultat za bikovske investitore. Nije iznenađujuće da više ne postoji puno opcija kupaca. Zapravo, većina onih koji su juče kupili opcije žele da danas iskoriste svoj profit. Zbog toliko prodavaca, proizvođači tržišta utvrđuju raspodelu ponude / postavljanja na osnovu procene nestabilnosti od 30.
- Zašto je revidirana procena nestabilnosti toliko niska? Pošto nema više događaja u vezi sa vijestima prije isteka istih . Drugim riječima, nema razloga za očekivanje da će akcija biti neizvjesnija od uobičajene. U stvari, kada cena akcije nađe svoj novi nivo nakon postizanja zarade, može biti daleko manje nestabilna od toga. Juče je bio poznat događaj koji bi mogao da pomjeri cenu akcija. Danas to više nije tačno. Prema tome, opcije su izgubile veliki deo svoje žalbe.
- Sa stanjem na $ 53 i sa IV na 30 (29 dana do isteka), tržišta opcija su:
Apr 50 poziv: 3,50 do 3,70 dolara (fer vrijednost je 3,64 dolara)
Apr 55 poziv: $ 0,90 do $ 1,10 (fer vrijednost je $ 1,00)
- U ovom primjeru osoba koja je kupila opciju koja je bila malo van novca (poziv od 50. aprila) zaradila je pristojan profit ($ 1). Ali to je zahtevalo povećanje cene akcija od 4 dolara za dobijanje tog profita. Da sam vlasnik te opcije, bio bih vrlo razočaran. Opcije kupovine kada je IV 55 i prodaju kada je 30 je siguran način da izgubite novac. Ako je IV odbio samo 50, poziv bi vredeo dodatnih $ 1,00. Međutim, implicitna volatilnost je srušena na 30, a taj "ekstra" dolar nikada nije bio dostupan.
- Osoba koja je kupila april 55 poziva bila je još više razočarana jer je njegova trgovina izgubila novac. Ako je IV bio 50, poziv bi vredeo 2,14 dolara ili više nego dvostruko veći od trenutne vrijednosti.
Uzimanje: Ovo nije igra za početnike.
Zahteva sofisticiranost (tj. Iskustvo) za kupovinu opcija kada su vesti u toku. Morate biti sigurni u svoju sposobnost da procijenite kako cijene opcija će reagovati na vijesti. Nije dovoljno da se pravilno predvidi pravac cene akcija prilikom trgovanja. Morate shvatiti koliko će cijena opcije verovatno promijeniti. Tek tada možete odlučiti da li je vrijedno napraviti predstave. Većinu vremena ove opcije su preskupe za kupovinu.
Još jedna konačna napomena: Trgovac koji je kupio apsolutni poziv 50/55 je mnogo bolje.
- Trgovina: Kupite jedan april od 50 poziva; prodati jedan poziv od 55 aprila. Debit 1.70 USD ili manje (verovatno 10 centi manje *).
- Rezultat: Prodajte širenje za $ 2.50 ili više (verovatno 10 centi više *).
- Dobit: između 0.80 i 1.00 dolara. * To je povraćaj investicije od najmanje 47%. Napomena: kupac poziva od aprila 50 zaradio je približno isti iznos dolara, ali to je povratak samo 33% (0,90 dolara po udelu od 2,70 dolara) jer je potreban novac za trgovinu veći.
* Kada gledate ponudu i tražite cene, nemoguće je znati da li će vaš limit biti popunjen po boljoj ceni nego što tražite. Moja najbolja pretpostavka je da možemo dobiti tu dodatnu "10 centi" pomenutu gore, ali samo kada unesete limitni nalog. Zapamtite da je ovo samo procjena.
Veliko kretanje je da je mudro ograničiti profitni potencijal tako što posedujete širi, a ne pojedinačne opcije - naročito kada se verovatno javlja veliki pad nestabilnosti.