Dva važna uslova roba koji opisuju strukturu tržišta
Trgovci roba imaju svoj jezik. Cena koja se citira za robu je često gotovina ili spot cena, ali još češće je cijena fjučers ugovora o aktivnom mesecu koji se trguje na berzi fjučersa - a te cene govore samo o dijelu priče kada je u pitanju vrijednost roba.
Trgovac je pogledao mnogo veću sliku kako bi razumio vrijednost robe.
Vrednovanje robe
Struktura tržišta uključuje premije ili popuste za različite vrijednosti roba, kao i širenja obrade, gdje je jedna roba proizvod drugog.
Takođe može obuhvatiti zamjenu jedne robe za drugu, kao i razmjenu između robe i širenje kalendara.
Rasporedi kalendara su razlike u ceni koje iste tačne robe imaju za različite periode ili vremena isporuke. Oni često nude analitičaru neke od najboljih informacija o trenutnom stanju ponude i potražnje u određenoj sirovini.
U " govornim stvarima ", dva izraza opisuju tržišne uslove koji se odnose na raspoređivanje kalendara: kontango i zaostajanje .
Contango nije novi ples
Kada se trgovac na robu odnosi na kontango, ovo stanje na tržištu je ono u kome su cijene u udaljenim mesecima isporuke veće nego što su u neposrednim mesecima isporuke. Evo primera korišćenja COMEX Gold futura:
Decembar 2014: 1192,40 dolara
Februar 2015: 1194,00 dolara
Avgust 2015: $ 1195.10
Decembar 2015: 1202.00 dolara
Decembar 2016: 1214,00 dolara
Decembar 2017: 1236,90 dolara
Obratite pažnju na to kako svaki odloženi ugovor o budućnosti trguje po progresivno većoj cijeni na kontango tržištu. Izrazi "pozitivna nosivost" i "normalno tržište" su sinonim za kontango.
Povraćanje je bučno
Kada su u blizini cijene veće od odloženih cijena, to tržište je u pozadini. Cene u odloženim mesecima isporuke su progresivno niže na tržištu zaostalih ili zaostalih.
Ovaj primjer koristi NYMEX future sirove nafte:
Novembar 2014: 89,83 dolara
Decembar 2015: 88,73 dolara
Decembar 2016: 84,05 dolara
Decembar 2017: 83,05 dolara
Decembar 2018: 82,83 dolara
Decembar 2019: 82,00 dolara
Obratite pažnju na to kako svaki odloženi ugovor o budućnosti trguje po progresivno nižim cenama na tržištu zaostalih. Izrazi "negativna nega" i "premium tržište" su sinonim za zaostalost.
Zašto se može vratiti?
Ako postoji kratkoročna ili dugoročna nestašica ponude u robi, šanse su da će struktura tržišta imati tendenciju ka zaostalom. Veće cijene u blizini mogu ograničiti potražnju ili elastičnost, istovremeno podstičući proizvođače da povećaju proizvodnju što je brže kako bi mogli iskoristiti veće brzine isporuke.
Pomislite na cenu odrezaka. Ukoliko se prihodi stoke porastu zbog nedostatka, potrošači bi mogli odlučiti da kupe svinjetinu kao zamjenu ako je svinjetina jeftinija. Istovremeno, proizvođači životinjskih proteina pokušaće povećati snabdevanje govedine kako bi iskoristili prednosti viših cijena.
Zašto Contango Materija?
Nasuprot tome, višak u robi se generalno izražava kao kontango kada se radi o raspoređivanju kalendara. Teorija iza kontangoa je da bogata potrošnja na bliskom horizontu ne garantuje obilne zalege u dalekoj budućnosti.
U stvari, ukoliko su potrošni materijal izuzetno visoki, proizvođači mogu smanjiti buduću proizvodnju. Suficit će zatim smanjiti i cijene će porasti zbog manje proizvodnje.
Sa perspektive potrošača, velika potrošnja koja dovodi do smanjenja cena može povećati potražnju. Razmislite o cenama benzina . Kada padnu, ljudi imaju tendenciju da voze više i ovo prirodno smanjuje potrošnju. U robi, kontango tržišta također postoje jer se finansiranje, skladištenje i osiguranje obilnih zaliha uzrokuju one progresivno veće cijene fjučersa zbog potrebe za nošavanje viška zaliha.
Primjeri šnicla i benzina ilustriraju da su, s čisto ekonomskog stanovišta, cijene roba efikasne. Razumevanje kontanga i nazadovanja može vam pomoći u analizi trenutnih karakteristika snabdevanja i potražnje bilo kojeg tržišta robe.
Roba na tržištu meda - istorijski primjer
Cijene robnih dobara ušle su na tržište medvjeda kada su se u 2011. godini povećale. Ta tržište medveda je u 2015. godini pokupilo paru iz dva razloga: dolar je imao inverznu vezu s cenama roba ili sirovina, a viši je, a cijene roba su reagovale pomjeranjem niže.
Istovremeno, u Kini je došlo do ekonomskog usporavanja . Kina je dugo godina tražila stranu jednačine za robu. Tržište biljaka koje je okončano 2011. godine djelimično je bilo zbog kineske potrošnje i skladištenja sirovina. Sa usporavanjem na Kini, potražnja za robom se pomerila niže.
Čak iu okruženju sa niskim kamatnim stopama, jednodnevni kontango u fjučers ugovoru o nafti od mesec dana, u odnosu na ugovor o jednoj godini, eksplodirao je na više od 20 procenata u različitim periodima tokom godine.
Kontango u decembru 2015. / decembar 2016. Razmena nafte NYMEX je na 8. septembar 2015. godine iznosila preko 10 procenata, i dalje je znatno iznad kamatnih stopa za taj period. Kontango na mnogim robnim tržištima u septembru 2015. godine ukazivao je na kombinaciju velikih zaliha i niže potražnje.
Contango i nazadovanje su indikator realnog vremena osnovnih ponuda i potražnje .