Kako bi investitor trebao razmotriti bitkoin?
To je slučaj koji sam već nekoliko godina pravio . Iako sam gledao bitkoin i kriptokvance kao opciju u alternativnom investicionom rukavu za dodjelu sredstava za investitore, Burniske i White tvrde da mogu sami da stoje i da se smatraju sopstvenom klasom imovine na isti način kao i dionice i obveznice su.
Rad predstavlja važan slučaj za ovo i to čini činjenicama i podacima koji su sada dostupni i koji se mogu pravilno procijeniti s obzirom na istoriju bitkoina i njegovu trgovinu na razmjenama.
Slučaj koji oni čine za bitkoin i kriptocutne vrijednosti koji se smatraju novom klasom imovine dovedeni su kući svojim četvorodnevnom ocjenom.
"Investicija" bitkoina
Prva tačka je da se vidi "investicija" bitkoina. S obzirom na povećanje cijena bitkoina i realnost da obim prometa bitkoina na berzama iznosi 1 milijardu dolara dnevno, ta tačka se može jasno napraviti. Dodajte tome likvidnost bitkoina na ovim tržištima i mogućnost da se trguje širom sveta na tržištu od 24 sata dobro se poredi sa drugim investicijama uključujući GLD, koji se trguje samo u SAD-u i Singapuru.
Jedna od najinteresantnijih opservacija autora u radu je njihova projekcija da "veći procenat stanovništva može biti sklican da drži kripto-obuću nego jednakost u društvu sa kojom se trguje javnim preduzećem". To se možda ne čini teškim prepoznati kada govorite sa mnogim millennialima koji su negativni prema "berzi" i možda su skloni da smatraju "kripto" kao investicije.
Korišćenje bitkoina širom svijeta
Druga procena je zasnovana na sposobnosti bitcoins-a i kriptocutnih funkcija da olakšaju sve vrste transakcija širom svijeta, što pokazuje njihovu sposobnost zadržavanja vrijednosti zbog onoga što autori smatraju svojim "političko-ekonomskim" profilom. Realnost koja bitkoin može reći prekograničnim transakcijama (mnogo jeftinija od trenutnih opcija), obezbeđuju bankarske mogućnosti onima koji nisu u bankarstvu i to čine sa osnovnom strukturom koja se distribuira i ne centralizuje, pokazuje njegovu sposobnost da efikasno rješava multinacionalne transakcije i rješenja i efikasno.
Jedan od najzanimljivijih aspekata Bele knjige je kako autori ukazuju na glavnu razliku između ograničene (konačne) količine stvaranja bitkoina i sve veće rasta fiat novca, kao i zlata, i da " nije imao nikakvu imovinu u istoriji slijedila takvu predvidljivu putanju snabdevanja "kao bitkoin.
"Nekorelisana" imovina
Treći aspekt njihove evaluacije govori o onome što smatram glavnim faktorom za razmatranje bitkoina i kriptokvučnosti kao alternativnih investicija - njihova sposobnost da budu "nekorelisana" imovina. Broj alternativnih investicionih opcija i naknadnih procenata raspodjele porasli su od finansijske krize 2008. godine kako bi investitorima omogućili investicione opcije koje imaju nisku korelaciju s tržišnim uslovima.
Postavljanjem malih procenata u "nekorelirane" imovine, razmišljanje je da će ova imovina omogućiti portfoliju da bolje utiče na oluju stvorenu promenljivošću tržišta. Na ovaj način ova sredstva i njihovo razmatranje kao "alternativna investicija" stvarno stvaraju manje ukupnog rizika za portfolio i korišćenje ovih investicija došlo je da igraju ulogu u prudentnom raspoređivanju sredstava.
Vidjeli sam brojeve u prošlosti koji jasno ukazuju na bitkoin odnos "nekorelacija" sa drugim sredstvima, ali u Bijeloj knjizi autori pružaju jasnu sliku o tome ističući njihov zaključak da su " Izuzetno, bitkoin cijene merila odvojeni i različiti od onih drugih klasa imovine tokom poslednjih pet godina. Bitcoin je jedina prednost koja održava konzistentno niske korelacije sa svakom drugom imovinom. Izvanredno je da je maksimalna korelacija, pozitivna ili negativna, bitkoin prikazan sa svaku drugu imovinu (S & P 500, američke obveznice, zlato, američke nekretnine, valute na tržištu nafte i novog tržišta) minimalna korelacija koja pokazuje bilo koja druga uparena imovina međusobno. "
"Sharpe Ratio"
Za investitora, sastavljanje odgovarajućeg portfolia i odlučivanje o investicijama zahtijeva da se ove odluke zasnivaju na analizi rizika od nagrade sredstava. Ovo je potencijalno tamo gde autori čine najjaču tačku kako bi bitkoin i kriptocutne jedinice trebali biti svrstani u klasu nove imovine. Četvrti deo njihove evaluacije uključuje Sharpe Ratio (dizajniran od Nobelovog nagrađivača William Sharpe), koji je osnovni i moćan alat za donošenje odluka, koji meri količinu povraćaja zajedno sa rizikom. U suštini to omogućava investitoru da shvati iznos nagrade (povraćaja) koji mogu dobiti za nivo rizika koji oni žele da preduzmu.
Ovo se vraća na diskusije koje mnogi investitori imaju (ili trebaju imati) sa svojim finansijskim savetnicima o tome koliko rizika oni žele da preduzmu i još uvek mogu da spavaju noću.
Burniske ističe da kao investitor " ono što želite da vidite je imovina sa visokim odnosima Sharpe jer to znači da ćete bolje nadoknaditi rizik koji prihvatate. "
Investitor bi trebalo da želi ostvariti povraćaj koji je u korelaciji sa rizikom koji oni uzimaju, a Sharpe Ratio može pomoći u identifikaciji ove korelacije. Ono što su autori pronašli u svojoj analizi tokom petogodišnjeg perioda je da su tri godine od pet godina bitkoini zapravo imali superiorni odnos Sharpe u odnosu na druge klase imovine. Oni takođe pokazuju da je ukupna volatilnost bitkoina takođe umanjena tokom poslednjih nekoliko godina, pokazujući sazrevanje imovine.
Da li će ovo ubediti investitore?
Ja pozdravljam autore za njihov detaljan rad i konstruktivan pristup temi. Kao neko ko prepoznaje sposobnost da razmatra bitkoin i kriptocvance kao investicione opcije, možda je to "proučavanje horu", ali su napravili izvještaj koji je dobro istražen, bogato detaljan i još uvijek vrlo čitljiv, koji daje ubedljiv slučaj čak i najskeptičnijem posmatraču.
Vjerujem da će investiciona zajednica primiti kao podstrek za prepoznavanje stvarnosti ove "klase nove imovine", a uskoro ćemo vidjeti savjetnike i menadžere novca koji će ih riješiti tako što će ih uključiti u njihove buduće modele za dodjelu portfolija. Mnogi su mi rekli da njihovi klijenti i investitori zahtevaju da im se daju nedavni povratak na bitkoin i prisiljavajuće investicione opcije kao što su DAO i drugi pokretači povezani sa start-up-om.
Takođe se slažem sa autorima da je razmišljanje bitkoina i kriptokvrednosti striktno kao "valute" ograničeno. Pozivam čitaoce i investitore da počnu da se upućuju na bitkoin i druge kriptokvance kao "kriptoasete". Autori su imali izuzetan slučaj za njih kao "novu klasu imovine" i trebalo bi ih klasifikovati prema tome.