Rizik, Povratak i Priroda
Menadžeri sredstava stvaraju jedinstvenu izjavu o investicionoj politici (IPS) za svakog institucionalnog i visokog klijenta neto vrijednosti (HNW). Ovakav IPS u potpunosti opisuje sva materijalna pitanja koja utiču na ciljeve i ograničenja koja su postavljena na tezu investiranja od strane institucionalnih investitora i njihovih klijenata HNW-a.
Model IPS izjava sadrži dva cilja, koji su "rizik" i "povratak". Ove dve ciljeve se zatim obaveštavaju sa pet ograničenja.
Pet ograničenja su "vremenski horizont", "porezi", "likvidnost", "pravni" i "jedinstveni". Ova dva cilja i pet ograničenja čine akronim RRTTLLU .
Prirodni kapital dolazi od ideja vezanih za ekonomski kapital i ljudski kapital. Prirodni kapital uključuje dionice koje mjere kvalitete i količine vazduha, zemljišta, vode i biodiverziteta i tokova usluga ekosistema i roba iz ovih dionica u budućnost. Primeri prirodnog kapitala uključuju unošenje kvaliteta vode i količine u sistem distribucije pijaće vode, kako biodiverzitet poboljšava oprašivanje u poljoprivrednim lancima snabdevanja, kako korišćenje zemljišta može poboljšati vrijednosti nekretnina i kako bolji kvalitet vazduha poboljšava zdravlje ljudi.
U izveštaju o investicionoj politici, prirodni kapital i tokovi kapitala mogu se integrirati u svaku komponentu modela RRTTLLU. Ova integracija omogućava menadžerima sredstava da uključe kriterijume prirodnog kapitala u svoje strategije upravljanja ulaganjima.
Iako to nije industrijski standard, menadžeri sredstava s naglašenošću da inkorporiraju prirodni kapital u portfolijske odluke, pronalaze resurse za to.
Jedan primer je Protokol o prirodnom kapitalu koji trenutno razvija Koalicija prirodnog kapitala (NCC). Ovaj protokol će obezbediti jedinstvenu metodologiju za zainteresovane strane u preduzećima širom sveta kako bi se kvantifikovao uticaj koji oni imaju i stepen u kojem oni zavise od prirodnog okruženja, njegovih ograničenih prirodnih resursa i funkcionisanih ekosistema.
Kompanija i specifični jezik u ovom protokolu će informisati izvršne menadžere unutar ovih kompanija o glavnim odlukama koje su endogene za firmu. Jednako važan za menadžere sredstava, protokol će se takođe uključiti u procjenu rizika analitičara i preporuke kompanije koje su rezultat toga.
Jednom kada je model RRTTLLU završen, informacije unutar se onda sintetizuju i koriste za strukturiranje portfelja koji je zadužen za određenog investitora. Namjera je da se prvo odrede relevantne karakteristike svake kompanije i industrije, a potom izgradi portfolio kako bi se smanjio rizik za dogovoreni nivo željenog povrata ili maksimizirati povraćaj za prihvatljiv stepen rizika. Zvuči odlično, zar ne? Ipak, šta ako ovi iste menadžeri ne uspiju da uklope cijelu taksonomiju ciljeva i ograničenja - taksonomiju pokreta tržišta kapitala zbog promjene u rezervama i tokovima kapitala?
Teorija modernog portfolia Markowitz-a pokazuje da investitore treba nadoknađivati sa višim prihodima za preuzimanje većeg rizika. Rukovodioci sredstava razumeju rizike koje predstavljaju konkurenti, promjena potreba kupaca i tržišta kapitala. Stoga, menadžer sredstava diversifikuje svoje portfelje i ublažava nesistematski rizik ulaganjem u različite kompanije, industriju i klase imovine.
Ali kako rukovodioci sredstava kvantifikuju uticaje na ciljeve rizika i povratka i vremenski horizont, poreze, likvidnost, zakonska i jedinstvena ograničenja koja predstavljaju prirodni kapital i tokovi kapitala? Odličan primjer ove kvantifikacije prirodnog kapitala u upravljanje portfoliom je kako menadžeri aktive određuju klimatske rizike u upravljanju portfeljem. Budući da je klimatski rizik poznat i materijalan finansijski rizik, menadžeri sredstava sada često uključuju u procjenu rizika i prinosa koji su povezani sa tehnologijama za smanjenje emisije i ekstraktima sa visokim emitovanjem. Na primjer, kompanije u industriji obnovljivih izvora energije i rudarskoj industriji sada vide svoje cijene akcija koje ostvaruju ti prirodni kapitalni inputi. Isto tako, američke javne službe koje se oslanjaju na ugalj za novu generaciju mogu doživjeti kaznene ishode iz izloženosti očekivanom EPA programu za čistu energiju od 2. juna ove godine obeshrabrivajući biljke na bazi uglja.
Slično tome, Univerzitet u Kembridžu navela je jednu kompaniju za proizvodnju sirovina koja je nedavno bila predmet negativne video kampanje nevladine organizacije koju je pregledalo 78.500 ljudi u roku od sat vremena objavljivanja? Kako menadžeri sredstava utvrđuju račun za gubitak tržišnog udjela i srazmjeran nedostatak prihoda od ovog oblika reputacionih šteta?
Konačno, kako menadžeri sredstava monetizuju uticaj na prirodni kapital za određenu kompaniju ili sektor? U novembru 2011. godine, PUMA je dobrovoljno obračunala troškove životne sredine za svoje poslovanje na 190 miliona dolara ili 70% svoje dobiti, sigurno bi metrički najvažniji bio najvažniji i finansijski materijalan.
Trenutno, HNW ili institucionalni klijent, na žalost u retrospektivi, može utvrditi da je ulaganje bilo potpuno neprimjereno iz perspektive rizika / nagrade kada su faktički materijalno povezani materijalni parametri povezani sa prirodnim kapitalom kapitala i tokovima.
Multinacionalne kompanije se neizbežno kreću ka usvajanju integrisanog oblika računovodstva koji uključuje i finansijske i nefinansijske troškove. Međutim, sve dok to nije u potpunosti standardizovano i objavljeno za sve investitore da analiziraju, menadžeri sredstava mogu vršiti svoje fiducijarne obaveze sa svojim klijentima integrišući mere prirodnog kapitala u svoje izveštaje o investicionoj politici kroz okvir svakog portfolia RRTTLLU i njegove povezane ciljeve rizika i povratka .